فيتاليك بوتيرين ينتقد سيطرة Coinbase المؤسسية على Base التي تهيمن على 60% من دخل الطبقة الثانية

أشار المؤسس المشارك لـ Ethereum فيتاليك بوترين إلى تحول جوهري في خارطة طريق البلوكتشين الذي يعلن فعلياً انتهاء عصر "الشظية ذات العلامة التجارية".

في 3 فبراير، جادل بوترين بأن رؤية الصناعة السابقة "المتمحورة حول الرول أب" لم تعد منطقية، مستشهداً بتوسع أسرع في طبقة Ethereum الرئيسية والوتيرة البطيئة للامركزية بين الرول أب الرئيسية.

هذا التصحيح الفلسفي يستهدف بشكل مباشر شبكة Base المدعومة من Coinbase.

على مدى السنوات الماضية، نما حل الطبقة الثانية من Ethereum ليصبح واحداً من أكبر الرول أب الموجهة للمستهلك في النظام البيئي للكريبتو، بقيمة إجمالية مؤمنة تزيد عن 11 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن موقف خارطة الطريق الجديدة لبوترين يطرح تساؤلات حول صحة الطبقات الثانية التي تعتمد على الانتماء المؤسسي بدلاً من الفائدة التقنية الفريدة.

نتيجة لذلك، يضع هذا ضغطاً كبيراً على Base. إذ يثير السؤال حول ما إذا كان تعريف Ethereum المتطور لـ "التوسع المتوافق" يؤدي إلى تآكل الميزة الاقتصادية طويلة المدى لحل الطبقة الثانية المدعوم من Coinbase، وخاصة نموذج الإيرادات المربح المرتبط بالتسلسل المركزي.

محرك إيرادات ضخم

في الواقع، كانت Base بمثابة كشف مالي منذ إطلاقها في أغسطس 2023.

أفادت CryptoSlate سابقاً أن الشبكة حققت أكثر من 75 مليون دولار من الإيرادات في عام 2025. وشكل هذا الرقم ما يقرب من 60٪ من إيرادات قطاع الطبقة الثانية بأكمله في ذلك العام.

لاحظ مراقبو السوق أن الفارق بين دخلها وتكاليف التشغيل هو السمة المميزة لنموذج أعمالها الحالي.

والجدير بالذكر أن بيانات L2BEAT تشير إلى أن Base دفعت ما يقرب من 1.52 مليون دولار لـ Ethereum خلال العام الماضي لنشر بيانات المعاملات وتغطية تكاليف التسوية. وهذا يبلغ متوسطه حوالي 4.180 دولار في اليوم، أو حوالي 0.000406 دولار لكل عملية مستخدم.

في مقابل هذه الإيجار المنخفض نسبياً المدفوع للشبكة الرئيسية، تلتقط Base قيمة كبيرة. تشير مقاييس الـ 24 ساعة الأخيرة إلى أن الشبكة عالجت حوالي 12 مليون معاملة واستضافت ما يقرب من 409,453 عنوان نشط.

بالنسبة لـ Coinbase، هذا ليس مجرد تجربة. إنه عامل تنويع عالي الهامش يحقق عائداً من النشاط على السلسلة حتى عندما تكون أحجام التداول الفوري دورية.

معضلة السيطرة المؤسسية

ينتقد بوترين الفجوة بين مثالية الرول أب وواقع عمليات Base الحالية.

جادل بأن العديد من الطبقات الثانية لا تزال تعمل كسلاسل منفصلة مع جسور بدلاً من امتدادات حقيقية لـ Ethereum. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اعتمادها على محافظ متعددة التوقيعات ومجالس الأمان والمشغلين المركزيين للترقيات.

في ضوء ذلك، يتضمن "المسار الجديد" لبوترين ثلاثة فلاتر عملية للسلاسل: حثها على القيام بأكثر من التوسع، والحفاظ على نضج المرحلة الأولى على الأقل عند التعامل مع أصول Ethereum، وإعطاء الأولوية لقابلية التشغيل البيني للبلوكتشين.

والجدير بالذكر أن Base تتخطى العقبة الأولى من النضج لكنها تواجه سقفاً معقداً.

يصنف L2BEAT حالياً Base كرول أب المرحلة الأولى. يعترف هذا التصنيف بأن المستخدمين لديهم آلية للخروج من النظام حتى لو توقف المشغلون المركزيون عن الوجود.

ومع ذلك، فإنه يسلط الضوء أيضاً على المخاطر. يجب أن تتم الموافقة على الترقيات من قبل كيانات متعددة، ولا يوجد تأخير إلزامي في الترقيات.

وهذا يعني أن المستخدمين يفتقرون إلى "نافذة خروج" مدمجة إذا كانوا لا يوافقون على تغيير في الكود. يشير L2BEAT أيضاً إلى قدرة المسلسل المركزي على استخراج MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى) إذا اختار استغلال موقعه.

يخلق هذا معضلة محددة لـ Coinbase، وهي شركة أمريكية متداولة علناً.

ومع ذلك، انتقد بوترين المشاريع التي تتوقف عند المرحلة الأولى لأن "احتياجات عملائهم التنظيمية تتطلب منهم أن يكون لهم السيطرة النهائية".

لا يمكن لـ Coinbase نقل مفاتيح الترقية بسهولة إلى منظمة ذاتية إدارة لامركزية (DAO) مجهولة دون انتهاك محتمل لالتزامات الامتثال لمكافحة غسل الأموال وإجراءات اعرف عميلك KYC.

إذا احتفظت Base بحق النقض لمجلس الأمان من أجل السلامة التنظيمية، فإنها تخاطر بالدخول في فئة المشاريع التي يصفها بوترين بأنها "لا تقوم بتوسيع Ethereum" بالمعنى غير الموثوق.

البيانات الأرخص تهدد أرباح Base

القوة الثانية التي تضغط على Base هي تقنية. يعمل Ethereum بقوة على خفض تكلفة مساحة البلوك الخاصة به.

في يناير، قام Ethereum بتفعيل الانقسام الثابت الثاني لمعلمات Blob فقط، المرحلة النهائية من ترقية Fusaka.

يزيد هذا التحديث من سعة البيانات عن طريق رفع حد Blob الأقصى إلى 21 والهدف إلى 14 لكل بلوك، وبالتالي تقليل تكاليف المعاملات بشكل كبير لرول أب الطبقة الثانية مثل Arbitrum و Optimism.

وفرة توفر البيانات هذه سيف ذو حدين بالنسبة لـ Base.

من ناحية، تعني Blobs الأرخص انخفاض التكاليف الهامشية لكل معاملة، وهو أمر مفيد لتطبيقات المستهلك والنشاط عالي التردد الذي يزدهر على الشبكة.

من ناحية أخرى، يفرض تغييراً في عرض القيمة. إذا أصبحت الطبقة الرئيسية لـ Ethereum رخيصة بما فيه الكفاية، فإن العرض البسيط "تنفيذ EVM الأرخص" يفقد فعاليته.

يتمحور النقاش الأساسي حول استخراج الإيجار. يجادل النقاد بأن الرول أب تولد تدفقات رسوم كبيرة بينما تدفع القليل نسبياً لـ Ethereum مقابل الأمان.

للسياق، نشرت Base ما يقرب من 531.54 GiB من البيانات على Ethereum خلال العام الماضي. مع توسع الشبكة الرئيسية، يتركز الاقتصاد السياسي للمسلسلات، وهي الكيانات التي تطلب المعاملات.

إذا تحرك النظام البيئي نحو التسلسل المشترك أو آليات أخرى مكرسة لتقليل السيطرة المركزية، فقد تنخفض قيمة امتلاك حقوق الطلب هذه. يمكن أن تفوز Base بإجمالي حجم الاستخدام لكنها تخسر "معدل العمولة" الذي تفرضه لكل معاملة.

هل يمكن لـ Base الفوز؟

يبدو أن Coinbase تدرك بشدة أن عصر التوسع العام ينتهي.

صرح Jesse Pollak، المطور الرئيسي لـ Base، علناً أنه من الرائع رؤية Ethereum يوسع الطبقة الأولى الخاصة به ووافق على أن الطبقة الثانية لا يمكن أن تكون فقط "Ethereum لكن أرخص".

بالنظر إلى ذلك، ذكر أن الشبكة تتحول نحو التمايز للبقاء على قيد الحياة في خارطة الطريق الجديدة من خلال "بناء أفضل المنتجات وفتح حالات استخدام حقيقية جديدة عبر التداول والشبكات الاجتماعية والألعاب والمبدعين والتنبؤات".

والجدير بالذكر أن Base حققت بالفعل نجاحاً كبيراً في هذا المجال، لتصبح مكاناً مفضلاً لتطبيقات المستهلك الفيروسية مثل Friend.tech و Clanker.

في الوقت نفسه، جادل محللو السوق بأن التوزيع هو أقوى حصن لـ Base.

تدفع الشبكة المستخدمين إلى أسطح Coinbase، مثل المحافظ والمبادلات، وتدعم مجموعة أدوات B2B للشركة. يخلق هذا قمعاً تتدفق فيه الإيرادات عبر قنوات متعددة، وليس فقط رسوم المسلسل.

تقلل منشور بوترين ضمنياً من القيمة طويلة المدى لـ "العلامة التجارية كتوسع Ethereum"، لكنه لا يقلل من قيمة شحن منحدر للمستهلك.

بشكل عام، من المتوقع أن تظل Base فائزة في النمو وتحقيق الدخل على المدى القريب.

ومع ذلك، يظل التهديد طويل المدى حقيقياً.

إذا قام السوق بشكل متزايد بتسعير الرول أب حسب مستوى اللامركزية وضمانات الخروج الموثوقة، فقد تحتاج Base إلى التسريع نحو قيود ترقية أكثر إحكاماً، مما قد يضع Coinbase في وضع صعب.

ظهر المنشور فيتاليك بوترين ينتقد سيطرة Coinbase المؤسسية على Base التي تهيمن على 60٪ من دخل الطبقة الثانية أولاً على CryptoSlate.