مايكل باري يشرح لماذا يراهن ضد بالانتير في 10,000 كلمة

مايكل باري يراهن ضد Palantir مرة أخرى، وقد كتب أكثر من 10,000 كلمة يشرح فيها السبب. نشر المقال على Substack يوم الخميس.

في نوفمبر، كشف مايكل عن خيارات البيع ضد Palantir وNvidia. وهذا يعني أنه يكسب المال إذا انخفضت تلك الأسهم. يعتقد أن Palantir مبالغ في قيمتها حالياً.

لم يبدأ مايكل بالأرقام. بدأ بأليكس كارب.

أليكس هو الرئيس التنفيذي لـ Palantir. في كتاب الفيلسوف في الوادي، الذي كتبه مايكل شتاينبرغر، يُستشهد بقول أليكس: "هل تعتقد أنه من المفيد أن يأتي فرس النبي الأخضر الفلوري إلى مكاتبهم ليخبرهم عن الفلسفة الألمانية؟ هل تعتقد أن ذلك مفيد؟ يمكنني أن أخبرك أنه ليس مفيداً."

قال بيتر: "رأيي في أليكس هو أنه يعالج بعض المشاكل النفسية حيث يتعين عليه القيام بالأشياء بهذه الطريقة الصعبة حقاً مقابل الطريقة المباشرة والسهلة."

كتب مايكل أن انتقاده ليس شخصياً. أوضح قائلاً: "لقد أمضيت بعض الوقت مع بيتر. أحبه كثيراً. إنه رجل رائع. لم ألتق بأليكس، لكن الكتاب جعلني أقدره."

باري يكشف تاريخ Palantir من الخسائر والإنفاق الكبير لإثبات حجته

قبل طرحها للاكتتاب العام في أواخر عام 2020، كانت Palantir تتمتع بسمعة قوية في واشنطن ووادي السيليكون. عملت مع الوكالات الحكومية والشركاء الأقوياء.

في الوقت نفسه، كانت تخسر أموالاً كبيرة. عندما قدمت Palantir ملف S-1 في صيف عام 2020، أصبحت الأرقام علنية. اعتباراً من 30 يونيو 2020، خسرت Palantir ما مجموعه 3.96 مليار دولار. في عامي 2018 و2019 مجتمعين، خسرت 1.2 مليار دولار.

كانت جولات التمويل كبيرة. كانت الأكبر هي السلسلة K في عام 2019. جمعت 899 مليون دولار بسعر 11.38 دولار للسهم. بين التمويلات، استخدمت الشركة خطوط ائتمان متجددة لدعم التدفق النقدي.

في أغسطس 2020، قبل الإدراج المباشر مباشرة، منح مجلس الإدارة أليكس 1.1 مليار دولار من خيارات الأسهم. كتب مايكل: "إذا لم تدرك ذلك بعد، فإن الشركة تعرف حقاً كيف تنفق الأموال."

باري يتحدى منصة الذكاء الاصطناعي والتقييم البالغ 300 مليار دولار

تأسست Palantir في عام 2003 على يد بيتر ثيل ورواد أعمال آخرين في وادي السيليكون بمهمة بناء برامج تساعد الحكومات والجيوش والشركات على معالجة مجموعات البيانات الكبيرة.

في عام 2023، أطلقت Palantir منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، وهو نظام يُزعم أنه يربط نماذج اللغة الكبيرة من OpenAI وAnthropic ببيانات العملاء.

منذ ذلك الحين، كان نمو الإيرادات ثابتاً لـ Palantir. في العام الماضي، أعلنت الشركة المدعومة من ثيل عن مبيعات سنوية بقيمة 4.5 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة بنسبة 56% عن العام السابق. ارتفع السهم بنحو 450% خلال العامين الماضيين.

تبلغ القيمة السوقية للشركة الآن حوالي 300 مليار دولار. يصنف محللو وول ستريت السهم بتصنيف زائد الوزن في المتوسط، بناءً على بيانات MarketWatch. عندما كشف مايكل عن صفقته القصيرة العام الماضي، رد أليكس علناً. ووصف المراهنة ضد شركات الذكاء الاصطناعي التي "تجني كل الأموال" بأنها "غريبة للغاية" و"مجنونة تماماً".

يختلف مايكل مع التفاؤل. يجادل بأن Palantir تعتمد على نماذج لغة من منصات الطرف الثالث "غير موثوقة بشكل منهجي". استشهد بورقة من جامعة ستانفورد وصفت فشل الاستدلال في نماذج اللغة الكبيرة.

كتب أن هذا مهم لـ "الاستدلال القانوني، والاستدلال العلمي، ودعم القرارات الطبية، والاستهداف العسكري، والمهام الحيوية الأخرى التي تتطلب دقة 100٪ وثقة مبنية على بيانات حقيقية."

باري يشير إلى النمو غير المتكافئ ويتنبأ بتقييم أقل

كتب مايكل أيضاً أن العديد من الرؤساء التنفيذيين يشعرون بالضغط لإظهار أنهم يستخدمون الذكاء الاصطناعي. هذا الضغط يدفع الطلب على برامج Palantir اليوم.

حذر من أنه مع مرور الوقت، يمكن أن تجعل أدوات الذكاء الاصطناعي تكامل البيانات رخيصاً بما يكفي للشركات للتعامل معها بمفردها. ذكر Salesforce وMicrosoft كمنافسين ممولين جيداً. كتب: "قد ينقضون قبل أو بعد أن يدرك العملاء الأذكياء أن الإمبراطور Palantir ليس لديه ملابس."

فحص مايكل أرقام النمو الإقليمية. ارتفعت الإيرادات التجارية الأمريكية بنسبة 137% العام الماضي. زادت الإيرادات التجارية الدولية بنسبة 2% فقط. جادل بأن هذا يشير إلى أن العمل يعتمد على المهندسين والعلاقات الوثيقة على الأرض. قال إن ذلك يبدو أشبه بالاستشارات أكثر من SaaS النقي.

أنهى مايكل بتوقع مباشر. كتب أن سلسلة الانتصارات الأخيرة لن تستمر. توقع أن تثبت الشركة أنها تساوي أقل من 100 مليار دولار. في الوقت الحالي، يسعر السوق Palantir أعلى بكثير من هذا المستوى. مايكل في وضع يستفيد من النتيجة المعاكسة.

لا تكتفِ بقراءة أخبار الكريبتو. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.