شركة Metaplanet Inc. تسجل نتائج مذهلة للسنة المالية 2025 لكنها تحمل خسارة Bitcoin غير محققة ضخمة

حققت Metaplanet أرقاماً لافتة للنظر في السنة المالية 2025، لكن القصة الرئيسية هي حكاية واقعين: أداء تشغيلي مزدهر من جهة، وخسارة ورقية ساحقة من جهة أخرى. خلال العام، سجلت الشركة إيرادات بلغت 8.905 مليار ين، بزيادة قدرها 738% عن العام السابق، وربح تشغيلي بلغ 6.287 مليار ين، بزيادة مذهلة قدرها 1,694% على أساس سنوي.

كانت هذه المكاسب مدفوعة إلى حد كبير بعمليات الشركة المتعلقة بالبيتكوين، وخاصة دخل الأقساط من معاملات الخيارات التي تسارعت وتيرتها في الربع الثالث وما بعده. في الوقت نفسه، زادت Metaplanet بشكل كبير من حيازاتها من البيتكوين. اعتباراً من 31 ديسمبر 2025، كانت تمتلك 35,102 BTC، مقارنة بـ 1,762 BTC فقط قبل عام، وهو تراكم قوي أعاد تشكيل الميزانية العمومية للشركة.

التوقعات الأوسع

عرّض هذا المركز الأكبر الشركة لتقلبات السوق. سجلت الشركة خسارة تقييم غير محققة على البيتكوين بلغت حوالي 102.2 مليار ين خلال الفترة، وهو رقم كبير بما يكفي لمحو الأرباح المحاسبية الموحدة ودفع المجموعة إلى خسارة ما قبل الضرائب وصافي خسارة على الورق.

بدت الميزانية العمومية مختلفة تماماً نتيجة لذلك. تضخمت إجمالي الأصول إلى 505.286 مليار ين وارتفعت صافي الأصول إلى 458.592 مليار ين بنهاية العام، مما يعكس كلاً من مخزون BTC المتضخم وتوليد النقد من أنشطة التداول والخيارات.

أطّر مجلس الإدارة الربح التشغيلي (أو "الأساسي") باعتباره المقياس الرئيسي لأداء الأعمال، مفضلاً المقاييس المركزة على النقد على الحركات المتقلبة للقيمة السوقية، وقال إنه يخطط لاستخدام دخل الأقساط المستقبلي جزئياً لتوزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة الدائمة وجزئياً لإضافة إلى مخزونه من البيتكوين.

تُظهر نتائج Metaplanet المقايضة التي تواجهها شركات خزينة البيتكوين الخالصة. يمكن أن تتعايش التدفقات النقدية المستقرة، والسخية أحياناً، من التداول والخيارات مع تقلبات التقييم اللافتة للأنظار المرتبطة بالأصل ذاته الذي يدفع الأعمال. بالنسبة للمستثمرين، كانت السنة المالية 2025 مثالاً حياً للنمو والحجم من جهة والألم المحاسبي المدفوع بالسوق من جهة أخرى.