تشهد الأسهم الأمريكية ارتفاعاً مجدداً يوم الثلاثاء بعد أن أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أخبر مساعديه أنه قد يخرج من النزاع دون محاولة "إعادة فتح" مضيق هرمز للحلفاء الأمريكيين.
يرى السوق أن هذا علامة على أن الولايات المتحدة قد تتخلى عن أحد أهدافها الاستراتيجية في الحرب التي استمرت شهراً ضد إيران، مما يسهل على الأمريكيين إنهاء النزاع والعودة إلى ما يشبه الوضع الراهن الضعيف. في هذا السيناريو، سيُترك الأمر للحلفاء الإقليميين، إسرائيل ودول الخليج، للتوصل إلى وقف إطلاق النار بأنفسهم.
ارتفع مؤشر ناسداك المركب (IXIC) بنسبة 2% على هذا الخبر، بينما حققت مؤشرات S&P 500 (SPX) و داو جونز الصناعي (DJIA) الأقل تقلباً مكاسب تجاوزت 1%.
تظل التوقعات هابطة
لكن حتى لو جاء وقف إطلاق النار في أبريل، فإن الكثير من الضرر سيبقى قائماً لسوق الأسهم الأمريكية حتى نهاية السنة التقويمية.
نمطان رئيسيان في وول ستريت يحملان مفتاح هذه التوقعات القاتمة. الأول هو خفض تقديرات نهاية العام لمؤشر S&P 500 بين المحللين الصاعدين. والثاني هو إشارة ركود وول مارت (WRS).
يشير المحلل المخضرم جيم بولسن إلى الأخير كحالة واضحة للتمسك بتوقعات ضعيفة لبقية عام 2026. تعد WRS مقياساً لسعر سهم وول مارت (WMT) مقابل مؤشر S&P العالمي للسلع الفاخرة (SPGLGUN). تميل النسبة للارتفاع خلال فترات المتاعب الاقتصادية، وهي الآن عند أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية عام 2008.
ذلك لأن وول مارت تبيع المواد الاستهلاكية الأساسية للجماهير حتى خلال فترات الاضطرابات، مما يسمح لها بالصمود في وجه حالات الركود، بينما تشهد العلامات التجارية الفاخرة انخفاضاً كبيراً في الاستهلاك خلال فترات الانكماش.
مخطط إشارة ركود وول مارت من paulsenperspectives.substack.comيكتب بولسن: "تنصح WRS بشكل متزايد بالحذر بشأن الاقتصاد الأمريكي حيث أن مشتريات التجزئة تتجه نحو المتاجر ذات الأسعار المخفضة مما يشير إلى أن الضغوط قد تتزايد بين المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض والمتوسط". "تخميني هو أن الاقتصاد يتجنب الركود هذا العام، لكنني أصبحت أكثر اقتناعاً بأن تباطؤاً اقتصادياً أمريكياً كبيراً يتكشف والذي سيتطلب في النهاية تسهيلات إضافية في السياسة الاقتصادية وأسعار فائدة منخفضة لإيقافه."
ثم هناك التنبؤات الصاعدة السابقة التي تتساقط على جانب الطريق. ويلز فارجو هو أحدث بنك يفعل ذلك، حيث أصدر مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء تدعو إلى أن ينهي مؤشر S&P 500 العام عند 7,300 بدلاً من مستوى 7,800 الذي قدمه في بداية العام. وهذا يعني مكاسب بنسبة 6% في المؤشر الواسع بدلاً من 14% التي تنبأ بها في الأصل.
تتبع هذه المشاعر السلبية بنك جي بي مورجان، الذي خفض توقعاته المماثلة للمؤشر من 7,500 إلى 7,200.
قد يبشر أي نوع من وقف إطلاق النار بالخير لأسعار الأسهم، لكن من المحتمل أن تستمر أسعار النفط المرتفعة لبعض الوقت حيث تضرر حوالي ثلث البنية التحتية للنفط والغاز في الخليج بسبب الحرب التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل في 28 فبراير.
الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 من أكتوبر 2025 حتى 31 مارس 2026المصدر: https://www.fxstreet.com/news/the-iran-war-has-all-but-killed-the-bull-case-for-stocks-202603311455
