গত সপ্তাহে বাজার কাঠামো আইনের উপর কোনো মার্কআপ শুনানি হয়নি। আইন প্রণেতারা এখনও তাদের দৃঢ় অবস্থান গোপন রাখছেন। প্রশ্নটি "এই বছর আমরা কি একটি বাজার কাঠামো আইন পাব" থেকে পরিবর্তিত হয়ে "কংগ্রেসের কাছে এই বিলটি শেষ সীমানা অতিক্রম করার জন্য যথেষ্ট সময় থাকবে কি?" হয়ে গেছে।

আপনি স্টেট অফ ক্রিপ্টো পড়ছেন, একটি CoinDesk নিউজলেটার যা ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং সরকারের সংযোগস্থল দেখছে। ভবিষ্যত সংস্করণের জন্য সাইন আপ করতে এখানে ক্লিক করুন।

আরও পিছলানো

বর্ণনা

সিনেট ব্যাংকিং কমিটি এই সপ্তাহে প্রকাশ করেছে যে এটি তার খসড়া বাজার কাঠামো আইনের উপর একটি মার্কআপ শুনানি করবে না, যা অনেকের সন্দেহ নিশ্চিত করেছে — যে আইন প্রণেতাদের কাছে এই বছর এই বিলটি শেষ সীমানা অতিক্রম করার জন্য যথেষ্ট সময় ছিল না।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ

বাজার কাঠামো বিলটি ২০২৬ সালের দিকে আরও পিছলে যাওয়া এটিকে আরও বেশি সম্ভাব্য করে তোলে যে এটি মোটেই পাস নাও হতে পারে। এটি আইনে পরিণত হওয়ার জন্য, আইন প্রণেতাদের ছুটির বিরতির পরে দ্রুত কাজ শুরু করতে হবে এবং ২০২৬ মধ্যবর্তী নির্বাচনের জন্য রওনা দেওয়ার আগে সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াটি সম্পন্ন করার চেষ্টা করতে হবে। সেই সময়ে, তাদের আরও একটি সম্ভাব্য সরকারি শাটডাউন নেভিগেট করতে হবে, বাজার কাঠামো বিলের দুটি ভিন্ন কমিটি থেকে আসা দুটি অংশ রয়েছে এই জটিলতা এবং বিভিন্ন পক্ষগুলি আরও শক্তিশালী অবস্থান নিচ্ছে এই বিষয়টির সাথে মোকাবিলা করতে হবে, প্রক্রিয়াটি ট্র্যাক করছে এমন একাধিক ব্যক্তি অনুসারে।

বিস্তারিত বিশ্লেষণ

সিনেট ব্যাংকিং কমিটি গত সপ্তাহের শেষের মধ্যে কোনো ধরনের শুনানি — যদি প্রকৃত মার্কআপ না হয় — করার আশা করেছিল, কিন্তু গত সোমবার চেয়ারম্যান টিম স্কটের অফিস একটি বিবৃতি প্রকাশ করে নিশ্চিত করেছে যে এটি ঘটবে না এবং বলেছে যে তিনি ২০২৬ সালে আরও সহযোগিতার জন্য উন্মুখ।

"শুরু থেকেই, চেয়ারম্যান স্কট স্পষ্ট করেছেন যে এই প্রচেষ্টাটি দ্বিপক্ষীয় হওয়া উচিত," কমিটির একজন মুখপাত্র একটি বিবৃতিতে বলেছেন। "তিনি ধারাবাহিকভাবে এবং ধৈর্য সহকারে সৎ বিশ্বাসের আলোচনায় নিয়োজিত হয়েছেন একটি শক্তিশালী দ্বিপক্ষীয় পণ্য তৈরি করতে যা ডিজিটাল সম্পদ শিল্পের জন্য স্পষ্টতা প্রদান করে এবং আমেরিকাকে বিশ্বের ক্রিপ্টো রাজধানী করে। কমিটি আলোচনা চালিয়ে যাচ্ছে এবং ২০২৬ সালের শুরুতে একটি মার্কআপের জন্য উন্মুখ।"

CoinDesk-কে প্রক্রিয়াটি অনুসরণ করছে এমন চারজন ব্যক্তি যেমন বর্ণনা করেছেন, কয়েকটি প্রধান সমস্যা রয়েছে: কীভাবে বিকেন্দ্রীকৃত অর্থ (DeFi) সংজ্ঞায়িত এবং নিয়ন্ত্রিত হতে পারে; স্টেবলকয়েন ইয়েল্ডকে কীভাবে বিবেচনা করা উচিত; সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন বা কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশনের মতো প্রধান নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি দ্বিপক্ষীয় কমিশনারদের দ্বারা পরিচালিত হবে কিনা; এবং আইন প্রণেতারা প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পকে কোনো ধরনের নৈতিকতা চুক্তিতে আবদ্ধ করতে পারবে কিনা। এগুলি কেবল আইন প্রণেতাদের একা সমাধান করার জন্য রাজনৈতিক বিষয় নয়; তাদের কিছু, যেমন DeFi কীভাবে নিয়ন্ত্রিত হয়, ব্যাপক ক্রিপ্টো শিল্পের অংশগুলির জন্য প্রযুক্তিগত প্রভাব রয়েছে, এবং "বিকেন্দ্রীকরণ" এর একটি দুর্বল সংজ্ঞা ভবিষ্যতের আইনে সংশোধন করা কঠিন হতে পারে।

এগুলিও নতুন বিষয় নয়। যেমন CoinDesk বারবার রিপোর্ট করেছে, এই পয়েন্টগুলি মাসের পর মাস আলোচনার কেন্দ্রবিন্দুতে ছিল, যদিও আইন প্রণেতারা একটি জায়গায় পৌঁছানোর চেষ্টা করেছিলেন যেখানে তারা ছুটির জন্য কংগ্রেস বন্ধ হওয়ার আগে একটি গুরুত্বপূর্ণ মার্কআপ শুনানি করতে পারে। একটি মার্কআপ হল একটি আনুষ্ঠানিক শুনানি যেখানে আইন প্রণেতারা বিস্তৃত ভোটের জন্য চেম্বারের বাকি অংশে এটি এগিয়ে নেওয়ার বিষয়ে ভোট দেওয়ার আগে আইন সংশোধন করার জন্য সংশোধনী প্রস্তাব করেন।

এটি টেবিলের বাইরে থাকা শেষ পর্যন্ত একটি ছদ্মবেশী আশীর্বাদ হতে পারে, দুজন ব্যক্তি বলেছেন। একটি মার্কআপ করলে আগামী সপ্তাহগুলিতে বিলের পাঠ্যকে এর বিরোধীদের কাছ থেকে আক্রমণের জন্য উন্মুক্ত রাখা হতো, অথবা সামগ্রিক সিনেটে টিকে থাকার চেয়ে আরও পক্ষপাতমূলক বিল বাধ্য করতো।

"এটি ভাল যে কোনো মার্কআপ হয়নি, কারণ শাটডাউন এবং অন্যান্য কারণের কারণে উভয় পক্ষকে এমন একটি সমঝোতায় আনার জন্য যথেষ্ট সময় ছিল না যেখানে মার্কআপটি দ্বিপক্ষীয় হত," একজন ব্যক্তি বলেছেন। "যদি এই বছর একটি মার্কআপ ঘটতো, আমি বিশ্বাস করি এটি প্রায় নিশ্চিতভাবে পার্টি লাইন বরাবর হত, যা মেঝেতে পর্যাপ্ত সমর্থন পাওয়ার বিলের সম্ভাবনাকে সত্যিই ক্ষতিগ্রস্ত করত।"

এটি স্পষ্ট যে এই আইনে দ্বিপক্ষীয় সহযোগিতার জন্য আগ্রহ রয়েছে। হাউস ইতিমধ্যে একটি অপ্রতিরোধ্য দ্বিপক্ষীয় সংখ্যাগরিষ্ঠতার সাথে তার নিজস্ব বাজার কাঠামো বিলের মাধ্যমে ভোট দিয়েছে, যদিও সিনেট মূলত সেই বিলের অস্তিত্ব উপেক্ষা করেছে এবং গত পাঁচ মাস ধরে তার নিজস্ব সংস্করণ তৈরিতে ব্যয় করেছে — যদিও হাউসের ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট থেকে একটি উল্লেখযোগ্য প্রতিধ্বনি সহ।

বিকেন্দ্রীকৃত অর্থ

যদিও ক্রিপ্টো শিল্প বিলে অত্যন্ত সীমিত DeFi নিয়ন্ত্রণের জন্য চাপ দিচ্ছে, এটি একটি বাস্তবসম্মত ফলাফল নয়, দুজন ব্যক্তি বলেছেন। মার্ক ওয়ার্নারের মতো সিনেটর, যিনি সিনেটের ইন্টেলিজেন্স কমিটির প্রধান ডেমোক্র্যাট এবং যার জাতীয় নিরাপত্তা উদ্বেগ রয়েছে, তারা বিলের জন্য ভোট দেওয়ার আগে কিছু ধরনের DeFi সুরক্ষা দেখতে চাইবেন। বিশেষভাবে, ওয়ার্নার অর্থ পাচার বিরোধী উদ্বেগগুলি দৃঢ়ভাবে সমাধান করতে চান।

"ফেডারেল সরকারের প্রোটোকল এবং ওয়ালেট বা যাই হোক না কেন কালো তালিকাভুক্ত করার ক্ষমতা কী এবং DeFi এর চারপাশে একধরনের নিয়ন্ত্রক পরিধি স্থাপন করার বিষয়ে কিছু সত্যিকারের প্রশ্ন রয়েছে," একজন ব্যক্তি বলেছেন। "আমরা উভয়ের দিকে তাকাচ্ছি, আমরা কী করতে চাই এবং আমরা কী করতে পারি? যদি কিছু না থাকে, তাহলে অন্ততপক্ষে, আপনার ডেমোক্র্যাটিক সমর্থন থাকবে না।"

ঐতিহ্যবাহী অর্থ সংস্থাগুলি থেকে নিয়ন্ত্রক সালিশ সম্পর্কেও উদ্বেগ রয়েছে, যদিও একজন ব্যক্তি বলেছেন যে এই উদ্বেগগুলি প্রকৃত ভোক্তা সুরক্ষা দৃষ্টিকোণের চেয়ে আরও প্রতিযোগিতা বিরোধী অবস্থান থেকে উদ্ভূত হতে পারে (যে এই ব্যবসাগুলি DeFi এর সাথে প্রতিযোগিতা করতে চায় না)। তবুও, ঐতিহ্যবাহী সংস্থাগুলি এই আইনের বিষয়ে আইন প্রণেতাদের লবিং করছে, এবং তাদের উদ্বেগগুলি যে কোনো চূড়ান্ত বিলে সমাধান করা হতে পারে।

আরেকজন ব্যক্তি বলেছেন যে DeFi উদ্বেগগুলিই বিলটি উড়িয়ে দিতে পারে। যদিও এমন ডেমোক্র্যাট রয়েছে যারা একটি ক্রিপ্টো বিল সমর্থন করতে চায়, তাদের বাম দিক তাদের চাইবে না এবং আরও মধ্যপন্থী আইন প্রণেতাদের চাপ দেবে, তারা বলেছেন। কিন্তু অন্যদিকে, DeFi এর যেকোনো কঠোর নিয়ন্ত্রণ বিলটি তার শিল্প সমর্থন হারাবে।

"মানুষ যে কোনো চুক্তিতে সত্যিই রাগান্বিত হতে চলেছে, কারণ একটি পক্ষ DeFi এর অস্তিত্ব চায় না, অন্য পক্ষ DeFi সম্পূর্ণ অনিয়ন্ত্রিত চায়," এই ব্যক্তি বলেছেন। "মধ্যমটি হবে যা আমরা DeFi বলি তার কিছু পরিমাণ নিয়ন্ত্রণ। একটি চুক্তি পেতে, সবাইকে কিছুটা অসন্তুষ্ট হতে হবে।"

প্রেসিডেন্টের ভূমিকা

ট্রাম্প এই আলোচনায়ও একটি ওয়াইল্ড কার্ড রয়ে গেছেন। হোয়াইট হাউস অনুষ্ঠানের সময় জিজ্ঞাসা করা হয় যে তিনি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন এবং কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশনের মতো নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলিতে ডেমোক্র্যাটদের নিয়োগ দেবেন কিনা, যা দ্বিপক্ষীয় কমিশনারদের জন্য উদ্দিষ্ট, তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে উত্তরটি না হতে পারে।

"ঠিক আছে, আপনি কি মনে করেন তারা রিপাবলিকানদের নিয়োগ দিত [যদি এটি] তাদের উপর নির্ভর করত?" ট্রাম্প বলেছেন। "সুতরাং, আপনি জানেন, আমরা এটি দেখব। আমরা ন্যায্য হতে চাই, কিন্তু সাধারণত তারা রিপাবলিকান নিয়োগ করে না।"

ডেমোক্র্যাট প্রেসিডেন্টরা ঐতিহ্যগতভাবে SEC এবং CFTC-তে রিপাবলিকান নিয়োগ করেছেন — উদাহরণস্বরূপ, কমিশনার হেস্টার পিয়ার্স মূলত প্রাক্তন প্রেসিডেন্ট বারাক ওবামা দ্বারা মনোনীত হয়েছিলেন।

"কিছু নির্দিষ্ট ক্ষেত্র রয়েছে যা আমরা দেখি, এবং কিছু নির্দিষ্ট ক্ষেত্র রয়েছে যা আমরা ভাগ করি এবং ক্ষমতা ভাগ করি, এবং আমি এর জন্য উন্মুক্ত," ট্রাম্প বলেছেন।

ব্যাপক সমস্যাটি ডেমোক্র্যাটদের নৈতিকতা উদ্বেগ হতে পারে। ডেমোক্র্যাটরা কয়েক মাস ধরে স্পষ্ট করে দিয়েছে যে তারা ট্রাম্পের পরিবারের ক্রিপ্টোর সাথে সম্পর্কের বিরুদ্ধে সুরক্ষা আরোপ করতে চায়। যদিও হোয়াইট হাউস বজায় রাখে যে কোনো স্বার্থের দ্বন্দ্ব উদ্বেগ নেই, সিন. সিনথিয়া লুমিস, এই মাসের শুরুতে ব্লকচেইন অ্যাসোসিয়েশনের বার্ষিক শীর্ষ সম্মেলনে বক্তৃতায় বলেছেন যে তিনি ডেমোক্র্যাটদের পক্ষে হোয়াইট হাউসের সাথে আলোচনা করছেন যাতে হোয়াইট হাউসকে একটি নৈতিকতা বিধানে সম্মত হতে পারেন।

"হোয়াইট হাউস এটি ফিরিয়ে দিয়েছে এবং বলেছে, 'আপনি এর চেয়ে ভাল করতে পারেন,' তাই এটি হোয়াইট হাউসের কাছে অগ্রহণযোগ্য ছিল," তিনি মঞ্চে বলেছিলেন।

কিছু ধরনের সমঝোতা প্রয়োজন হবে। যদিও এমন ডেমোক্র্যাট রয়েছে যারা এই বিলটি সমর্থন করতে চায়, তাদের ভোটারদের দেখাতে সক্ষম হতে হবে যে তারা ট্রাম্প এবং তার পরিবারের ব্যবসায়িক স্বার্থের উপর কিছু ধরনের সীমাবদ্ধতা স্থাপন করতে পেরেছে বা, আবার, তাদের বাম দিক থেকে আক্রমণের মুখোমুখি হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে, দুজন ব্যক্তি বলেছেন। এটি একটি নির্বাচনের দিকে যাওয়ার সময় এবং ২০২৮ সালের রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের প্রার্থীরা তাদের বিড আনুষ্ঠানিকভাবে ঘোষণা করতে প্রস্তুত হওয়ার সাথে সাথে এটি বিশেষভাবে তীব্র উদ্বেগ।

একজন ব্যক্তি বলেছেন যে যদি কংগ্রেস অন্যান্য অসামান্য সমস্যাগুলি সমাধান করতে পারে, তারা হোয়াইট হাউসকে কিছু ধরনের নৈতিকতা বিধান সমর্থন করতে রাজি করাতে সক্ষম হতে পারে, এটিকে বিলে জয়ের সুযোগ হিসাবে ফ্রেম করে বরং কাজটি সরে যেতে দেওয়ার পরিবর্তে।

সময়সীমা সীমাবদ্ধতা

দুজন ব্যক্তি বলেছেন যে পরের মাসে অন্তত একটি খসড়ায় একটি মার্কআপ হবে। যা কম স্পষ্ট তা হল সিনেট মেঝেতে বিলের পথ। ব্যাংকিং কমিটি এবং কৃষি কমিটি উভয়কেই তাদের নিজ নিজ বিল মার্ক আপ করতে হবে এবং তারপর খসড়াগুলির মধ্যে পার্থক্য মিটমাট করতে হবে। সিনেট সামগ্রিক বিলে ভোট দিতে পারে, যা তারপর হাউসে যাবে যা সম্ভবত এটি পাস করবে, এবং তারপর ট্রাম্পের স্বাক্ষরের জন্য হোয়াইট হাউসে।

যদি বিলটি জানুয়ারির শেষের মধ্যে কোনো ধরনের মার্কআপ না পায়, "আমি মনে করি সামগ্রিক পাসের অগ্রগতির সম্ভাবনা অনেক কমে যায়," একজন ব্যক্তি বলেছেন। অন্য একজন ব্যক্তি বলেছেন যে তারা মার্কআপ কখন ঘটতে পারে তার একটি দৃঢ় সময়সীমা নির্ধারণে দ্বিধাগ্রস্ত ছিলেন তবে বলেছেন যে বিলটি এপ্রিলের মধ্যে সিনেটের মাধ্যমে হওয়া দরকার, অথবা ২০২৬ সালে আইনে পরিণত হওয়ার সম্ভাবনা অত্যন্ত ক্ষীণ ছিল।

জটিল বিষয়টি হল যে কংগ্রেস ছুটি থেকে ফিরে আসার সাথে সাথে সরকার অর্থায়নে মনোনিবেশ করবে; সর্বশেষ সরকারি শাটডাউন শেষ করা চলমান রেজোলিউশনটি ৩০ জানুয়ারিতে মেয়াদ শেষ হয়। যদি কংগ্রেস একটি নতুন রেজোলিউশন বা বাজেটে চুক্তিতে না আসে, সরকার আবার বন্ধ হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে, যা বাজার কাঠামো আইনে যেকোনো অগ্রগতি আরও বিলম্বিত করবে।

যেমন CoinDesk-এর জেসি হ্যামিল্টনও উল্লেখ করেছেন, ২০২৬ এবং নির্বাচনে কংগ্রেস যত এগিয়ে যায়, তত বেশি সম্ভাবনা যে আইন প্রণেতারা পরবর্তী নভেম্বরের ভোটের ফলাফল না দেখা পর্যন্ত কেবল কোনো আইন স্থগিত রাখতে বেছে নিতে পারে। যদি ডেমোক্র্যাটরা প্রতিনিধি পরিষদের নিয়ন্ত্রণ জিতে নেয়, যে কোনো বিল তাদের অগ্রাধিকার মেনে চলতে হবে।

বিলটি কোনোভাবেই মৃত নয়। একটি জানুয়ারি মার্কআপ হতে পারে — হোয়াইট হাউস ক্রিপ্টো এবং AI জার ডেভিড স্যাক্স বৃহস্পতিবার দেরিতে একটি টুইটে বলেছেন যে সিনেটর স্কট এবং জন বুজম্যান "নিশ্চিত করেছেন যে ক্ল্যারিটির জন্য একটি মার্কআপ জানুয়ারিতে আসছে," যদিও এখনও একটি নির্ধারিত হয়নি — এবং একটি সিনেট মেঝে ভোট শীঘ্রই অনুসরণ করবে, বিশেষত যদি উভয় কমিটি একই সময়ে মার্ক আপ করে।

এই সপ্তাহ

এই সপ্তাহ

• শুভ ছুটির দিন বন্ধুরা!

যদি পরের সপ্তাহে আমি কী নিয়ে আলোচনা করব বা আপনি শেয়ার করতে চান এমন অন্য কোনো প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে আপনার চিন্তা বা প্রশ্ন থাকে, তবে নির্দ্বিধায় আমাকে [email protected] এ ইমেল করুন বা Bluesky-এ @nikhileshde.bsky.social আমাকে খুঁজে নিন।

আপনি Telegram-এ গ্রুপ কথোপকথনেও যোগ দিতে পারেন।

পরের সপ্তাহে দেখা হবে!