পিটার থিল-সমর্থিত ETHZilla $৭৪.৫M মূল্যের ETH বিক্রয় করে ট্রেজারি কৌশল পরিত্যাগ করেছে – কী ভুল হয়েছে?

Peter Thiel-সমর্থিত ETHZilla একটি কৌশল প্রত্যাহার করা শুরু করেছে যা একসময় এটিকে Ethereum (ETH)-এর সবচেয়ে আক্রমণাত্মক কর্পোরেট ধারকদের মধ্যে স্থান দিয়েছিল, $74.5 মিলিয়ন মূল্যের ETH বিক্রয় করে এবং একটি বিশুদ্ধ ক্রিপ্টো ট্রেজারি মডেল থেকে স্পষ্ট পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছে।

শুক্রবার শেষ রাতে একটি নিয়ন্ত্রক ফাইলিংয়ে, Nasdaq-তালিকাভুক্ত কোম্পানিটি জানিয়েছে যে এটি গড়ে প্রায় $3,068 মূল্যে 24,291 ETH বিক্রয় করেছে, যা প্রায় $74.5 মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে।

প্রাপ্ত অর্থ বকেয়া সিনিয়র সিকিউরড কনভার্টিবল নোট খালাসের জন্য ব্যবহার করা হচ্ছে, যেখানে ডিসেম্বর 24 এবং ডিসেম্বর 30-এ প্রাথমিক খালাসের সময়সূচী রয়েছে।

বিক্রয়ের পরে, ETHZilla-এর হোল্ডিং প্রায় 69,800 ETH-এ নেমে এসেছে, যার বর্তমান মূল্যে মূল্য মাত্র $200 মিলিয়নের বেশি।

কোম্পানিটি জানিয়েছে যে তার ব্যালেন্স শীটে ইতিমধ্যে থাকা নগদও খালাস সম্পূর্ণ করতে ব্যবহার করা হবে।

শেয়ার পতনের মধ্যে ETHZilla তার mNAV ট্র্যাকার বন্ধ করে, পরিচালনায় পুনরায় মনোনিবেশ করে

বিক্রয়ের পাশাপাশি, ETHZilla ঘোষণা করেছে যে এটি তার সংশোধিত নেট অ্যাসেট ভ্যালু, বা mNAV, ড্যাশবোর্ড বন্ধ করবে, যা এর মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন এবং এর ETH হোল্ডিংয়ের মূল্যের মধ্যে সম্পর্ক ট্র্যাক করতে ব্যবহার করা হয়েছিল।

ম্যানেজমেন্ট জানিয়েছে যে ভবিষ্যতের প্রকাশগুলি ব্যালেন্স শীট আপডেট, রাজস্ব বৃদ্ধি এবং এর বাস্তব-বিশ্ব সম্পদ টোকেনাইজেশন ব্যবসা থেকে নগদ প্রবাহের উপর মনোনিবেশ করবে, যা বার্তা এবং অগ্রাধিকারে একটি পরিবর্তন চিহ্নিত করছে।

এই পদক্ষেপটি আসছে যখন ETHZilla-এর শেয়ার ক্রমাগত নিচে নামছে। সোমবার শেয়ারগুলি প্রায় 4% কমেছে এবং তাদের আগস্টের সর্বোচ্চ থেকে প্রায় 96% পড়েছে, যা কোম্পানিটিকে তার অবশিষ্ট ক্রিপ্টো সম্পদের মূল্যের অনেক নিচে ট্রেড করছে।

কোম্পানিটি জুলাইয়ের শেষে তার সংগ্রহ শুরু করেছিল, কিন্তু চতুর্থ ত্রৈমাসিকের শুরুতে, ETHZilla শেয়ার পুনঃক্রয়ের জন্য অর্থায়নের জন্য আরও $40 মিলিয়ন মূল্যের ETH বিক্রয় করেছিল।

তবে, শেয়ারটি দুর্বল হতে থাকে, এখন $7-এর নিচে ট্রেড করছে যেখানে বাইব্যাক ঘোষণা করার সময় এটি প্রায় $20 ছিল।

ETHZilla Ethereum-এর চক্রের ভুল দিকে আটকা পড়ে

ETHZilla-এর পশ্চাদপসরণ ডিজিটাল সম্পদ ট্রেজারি সেক্টর জুড়ে বৃহত্তর চাপ প্রতিফলিত করে। অনেক পাবলিক কোম্পানি যা গ্রীষ্মকালীন সমাবেশের সময় তাদের ব্যালেন্স শীটে ক্রিপ্টো যোগ করতে ছুটেছিল তারা এখন তাদের হোল্ডিংয়ের নেট অ্যাসেট ভ্যালুতে তীব্র ছাড়ে ট্রেড করছে।

এই বিচ্ছিন্নতা তাদের নতুন মূলধন সংগ্রহের ক্ষমতা সীমিত করেছে এবং কিছু ক্ষেত্রে, ঋণ এবং তরলতা পরিচালনার জন্য আরও সংগ্রহের পরিবর্তে ক্রিপ্টো বিক্রয় করতে বাধ্য করেছে।

ETHZilla-এর জন্য, সমস্যাটি Ethereum নিজেই সম্পর্কে কম ছিল এবং সময় এবং ঘনত্ব সম্পর্কে বেশি ছিল। কোম্পানিটি তার বেশিরভাগ ETH পজিশন বাজার চক্রের উচ্চতার কাছাকাছি তৈরি করেছিল।

এর বৃহত্তম ক্রয় আগস্ট 12-এ এসেছিল, যখন এটি গড়ে $3,807 মূল্যে 82,000-এর বেশি ETH অধিগ্রহণ করেছিল, $300 মিলিয়নেরও বেশি প্রতিশ্রুতিবদ্ধ করে।

আগস্টের শেষের দিকে অতিরিক্ত ক্রয়গুলি আরও বেশি মূল্যে করা হয়েছিল, যা মিশ্রিত খরচ ভিত্তিকে দীর্ঘমেয়াদী সমর্থন স্তরের অনেক উপরে ঠেলে দিয়েছে। সেপ্টেম্বরে ছোট ক্রয়গুলি সেই এক্সপোজার অফসেট করতে সামান্যই করেছিল।

যখন Ethereum উল্টে গেল, গত তিন মাসে 28%-এর বেশি কমে প্রায় $2,980-এ নেমে এল, তখন কৌশলটি দ্রুত পানির নিচে চলে গেল।

অক্টোবরের শেষের দিকে যখন ETHZilla তার হোল্ডিং ছাঁটাই শুরু করেছিল, ততক্ষণে ক্ষতি ইতিমধ্যে এম্বেড করা ছিল। কোম্পানিটি এখন তার আগের সংগ্রহের সাথে সম্পর্কিত অবাস্তবায়িত ক্ষতির সম্মুখীন।

ক্ষতি বৃদ্ধির সাথে সাথে কর্পোরেট ETH হোল্ডিংগুলি চাপের মুখে – কে টিকে থাকবে?

ETHZilla একা নয়, কারণ অন্যান্য প্রধান Ethereum ট্রেজারি ফার্মগুলিও চাপের মধ্যে রয়েছে।

BitMine Immersion Technologies, ETH-এর বৃহত্তম কর্পোরেট ধারক, অনুমান করা হয় বিলিয়ন ডলারের অবাস্তবায়িত ক্ষতির উপর বসে আছে কিন্তু সংগ্রহ এবং স্টেকিং-কেন্দ্রিক ব্যবসা তৈরি করা চালিয়ে যাচ্ছে।

Ethereum সহ-প্রতিষ্ঠাতা Joseph Lubin-সমর্থিত SharpLink Gaming, বাজারের চাপ সত্ত্বেও তার ETH কৌশলে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ রয়েছে, যেখানে Fundamental Global, The Ether Machine এবং Quantum Solutions-এর মতো ফার্মগুলিও তাদের গড় ক্রয় মূল্যের নিচে ETH ধারণ করছে।

একই সময়ে, কর্পোরেট ট্রেজারির চাহিদা তীব্রভাবে কমেছে। Bitwise থেকে তথ্য দেখায় যে কোম্পানিগুলি নভেম্বরে মাত্র 370,000 ETH কিনেছে, যা আগস্টের শিখর থেকে 80%-এর বেশি কম।

DefiLlama ডেটা নভেম্বরকে 2025 সালের ডিজিটাল সম্পদ ট্রেজারি প্রবাহের দুর্বলতম মাস হিসেবে নির্দেশ করে, যেখানে Ether নেট বহিঃপ্রবাহ দেখছে যখন Bitcoin ট্রেজারিগুলি মূলধন আকর্ষণ করা অব্যাহত রেখেছে।