নাইজেরিয়ার কর সংস্কার MTN গ্রুপের দীর্ঘ পরিকল্পিত শেয়ার বিক্রয় জটিল করে তুলেছে

MTN Group-এর MTN Nigeria-তে তার শেয়ারহোল্ডিং হ্রাস করার দীর্ঘ আলোচিত পরিকল্পনা আর তাৎক্ষণিক সময়সীমার মধ্যে নেই। যদিও নাইজেরিয়ান ইউনিট লাভজনকতায় ফিরে এসেছে এবং লosztalék পেমেন্ট পুনরায় শুরু করেছে, পরিবর্তিত কর গতিশীলতা পাবলিক বিক্রয়ের পথকে জটিল করে তুলেছে।

নভেম্বরে কোম্পানির Q3 2025 আয় কলের সময় কথা বলতে গিয়ে, MTN Group-এর প্রেসিডেন্ট এবং CEO Ralph Mupita পরামর্শ দিয়েছেন যে নাইজেরিয়ার ক্যাপিটাল গেইন্স ট্যাক্স (CGT) ব্যবস্থায় সাম্প্রতিক পরিবর্তনগুলি গ্রুপের অংশীদারিত্বের নিকটমেয়াদী হ্রাসকে বাণিজ্যিকভাবে অনাকর্ষণীয় করে তুলেছে। ফলস্বরূপ, স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের পক্ষে মালিকানা হ্রাস করার পরিকল্পনাগুলি কার্যকরভাবে স্থগিত রয়েছে।

"কর কোডের পরিবর্তনের কারণে এটি জটিল হয়ে উঠেছে," ডিসেম্বরে প্রকাশিত ট্রান্সক্রিপ্ট অনুসারে Mupita বলেছেন। "CGT-তে কিছু পরিবর্তন হয়েছে; এই মুহূর্তে, এটি এমন কিছু নয় যা আমরা চাপ দিচ্ছি। আমরা কিছুটা পিছিয়ে এসেছি এবং থেমে আছি। আমরা নিজেদের উপর কঠোর সময়সীমা রাখিনি, কিন্তু কর কোডের উন্নয়নের সাথে, এটি আমাদের জন্য এখনই করা কিছুটা অনাকর্ষণীয় করে তুলেছে, তাই আমরা সেই উদ্যোগে স্থগিত আছি, প্রাথমিকভাবে ক্যাপিটাল গেইন্সের কর কোডের পরিবর্তন দ্বারা চালিত।"

এই স্থগিতকরণ টেলকো জায়ান্টের দীর্ঘস্থায়ী পরিকল্পনা থেকে একটি পরিবর্তন চিহ্নিত করে যখন এটি লাভজনকতায় ফিরে আসে তখন তার নাইজেরিয়ান ব্যবসায়ের স্থানীয় মালিকানা আরও গভীর করার। যদিও কোম্পানিটি মূল আর্থিক বাধা অতিক্রম করেছে, উচ্চতর CGT হার বড় শেয়ার বিক্রয়ের অর্থনীতিকে পরিবর্তন করেছে, বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগকে শক্তিশালী করেছে যে নতুন কর ব্যবস্থা প্রধান পুঁজিবাজার লেনদেনকে ধীর করতে পারে।

MTN Group প্রকাশনার সময় মন্তব্যের অনুরোধে সাড়া দিয়েছে।

সাম্প্রতিক কর সংস্কারের অংশ হিসাবে, নাইজেরিয়া কোম্পানিগুলির জন্য ক্যাপিটাল গেইন্স ট্যাক্স 10% থেকে 30%-এ বৃদ্ধি করেছে, যা বড় ইক্যুইটি লেনদেনের খরচ বৃদ্ধি করেছে। CGT শেয়ার এবং অন্যান্য ইক্যুইটি সিকিউরিটিজ বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত লাভের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য এবং ট্রেডিং আয় এবং চার্জযোগ্য লাভের মধ্যে কর সালিশি রোধ করার জন্য বৃদ্ধি করা হয়েছিল।

CGT প্রযোজ্য হওয়ার জন্য, শেয়ার লেনদেন অবশ্যই ₦150 মিলিয়ন ($105,763.40) অতিক্রম করতে হবে, যেখানে লাভ ₦10 মিলিয়ন ($7,050.89) এর উপরে।

কর পরিবর্তন এমন এক সময়ে আসে যখন MTN Nigeria লাভজনকতায় ফিরে এসেছে এবং লाভांশ পেমেন্ট পুনরায় শুরু করেছে, যা পূর্বে বিক্রয় বিলম্বিত করেছিল এমন মূল শর্তগুলি পূরণ করছে। নাইজেরিয়ান ইউনিট সেপ্টেম্বর 2025 শেষ হওয়া নয় মাসের জন্য ₦750.19 বিলিয়ন ($528.95 মিলিয়ন) লाभ পোস্ট করেছে, গত বছরের একই সময়ে ₦514.9 বিলিয়ন ($363.05 মিলিয়ন) ক্ষতি থেকে, এবং প্রতি শেয়ারে ₦5 অন্তর্বর্তী লาভांশ ঘোষণা করেছে।

সোমবার, 12 জানুয়ারী, 2026 পর্যন্ত MTN Nigeria-এর শেয়ার প্রতি শেয়ারে ₦573.90-এ ট্রেড করছিল। MTN Group তার নাইজেরিয়ান সহায়ক সংস্থা থেকে প্রায় 975 মিলিয়ন র্যান্ড ($59.19 মিলিয়ন) মোট লाভांশ পাওয়ার প্রত্যাশিত।

MTN Group দীর্ঘদিন ধরে বলেছে যে এটি তার নাইজেরিয়ান ব্যবসায়ের স্থানীয় মালিকানা আরও গভীর করতে চায়। এপ্রিল 2025-এ, Mupita পুনরাবৃত্তি করেছেন যে MTN Nigeria তার নেগেটিভ ইক্যুইটি অবস্থান সমাধান করে এবং লाভांশ পেমেন্ট পুনরায় শুরু করলে গ্রুপের অংশীদারিত্ব হ্রাস করার পরিকল্পনা। এই প্রতিশ্রুতিটি 2016 সালে অনিবন্ধিত SIM কার্ড নিয়ে নিষ্পত্তির পরে নাইজেরিয়ান সরকারের সাথে MTN-এর স্থানীয়করণ চুক্তির অংশ।

"MTN Group হিসাবে আমাদের একমাত্র স্থানীয়করণ হল নাইজেরিয়াতে কোনো এক সময়ে আমাদের একটি সম্ভাব্য বিক্রয় আছে, প্রায় 11%," Mupitan সেই সময়ে বলেছিলেন। "এটি এমন কিছু যা আমরা অনেক আগে বলেছিলাম, যে সময়ের সাথে সাথে আমরা চাই আরও নাইজেরিয়ান কোম্পানির মালিক হোক, এবং আমরা 65%-এ বিক্রি করতে প্রস্তুত। আমরা প্রায় 76%-এ আছি।"

প্রস্তাবিত লেনদেনটি নাইজেরিয়াতে MTN-এর দ্বিতীয় প্রধান খুচরা পাবলিক অফারিং চিহ্নিত করবে, স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের কাছে MTN Nigeria শেয়ার বিক্রয়ের 2021 সালের পরে। সেই অফারটি ওভারসাবস্ক্রাইব করা হয়েছিল, 661.25 মিলিয়ন শেয়ার বরাদ্দ করা হয়েছিল, যার মধ্যে 15% গ্রীনশু অপশন রয়েছে, যা MTN Group-এর অংশীদারিত্বকে 78.8% থেকে 75.6%-এ হ্রাস করেছে। 126,000-এর বেশি বিনিয়োগকারী অংশগ্রহণ করেছিলেন, যার মধ্যে নাইজেরিয়ান পেনশন ফান্ড রয়েছে যা প্রায় 6.5 মিলিয়ন অবদানকারীদের প্রতিনিধিত্ব করে।

বাজার বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেন যে উচ্চতর হার এই স্কেলের লেনদেনগুলিকে আরও ব্যয়বহুল করে তুলেছে। নাইজেরিয়ার CGT হার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (21%), দক্ষিণ আফ্রিকা (21.6%), এবং কেনিয়া (15%) সহ বেশ কয়েকটি সমকক্ষ বাজারের তুলনায় বেশি।

নভেম্বর 2025-এ, নাইজেরিয়ান ইক্যুইটি ₦6.54 ট্রিলিয়ন ($4.61 বিলিয়ন) মূল্য হারিয়েছে, 2020 সালের পর থেকে সবচেয়ে তীব্র মাসিক পতন, যেহেতু বিনিয়োগকারীরা জানুয়ারী 2026-এ নতুন CGT ব্যবস্থা বাস্তবায়নের পরিকল্পিত প্রতিক্রিয়া জানিয়েছিল।

নতুন আইনের অধীনে, শেয়ার বিক্রয় থেকে লাভ 30% কর দেওয়া হয়, হোল্ডিং পিরিয়ড নির্বিশেষে, পূর্ববর্তী কাঠামোর তুলনায় যা স্বল্পমেয়াদী ট্রেডগুলিকে ট্রেডিং আয় হিসাবে 10% কর দিতে অনুমতি দেয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি স্টক ₦600-এ কেনা এবং এক মাসের মধ্যে ₦1,000-এ বিক্রি করা হলে 10% ট্রেডিং লাভ আকর্ষণ করত। এখন, এটি লাভের উপর একটি নির্দিষ্ট 30%, যা ট্রেডিং অর্থনীতিকে সম্পূর্ণভাবে পরিবর্তন করছে।

CSL Stockbrokers Limited-এর একজন শিল্প এবং ইক্যুইটি গবেষণা বিশ্লেষক Mustapha Umaru-এর মতে, লাগোস-ভিত্তিক একটি বিনিয়োগ কোম্পানি, উচ্চতর CGT হার MTN-এর প্রস্তাবিত বিক্রয়ের মতো লেনদেনের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।

"MTN-এর ক্ষেত্রে, MTN Nigeria-তে 11% বিক্রয় একটি অত্যন্ত বড় লেনদেন," তিনি বলেছিলেন। "একবার আপনি সেই হারে CGT প্রয়োগ করলে, প্রিমিয়াম উল্লেখযোগ্য হয়ে ওঠে।"

Umaru যোগ করেছেন যে বিদেশী পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীরা 2025-এর শেষের দিকে প্রথম পিছিয়ে গিয়েছিল। "বাজারে এখনও অপেক্ষা এবং দেখার মনোভাব রয়েছে," তিনি বলেছিলেন। "মানুষ তাজা মূলধন প্রতিশ্রুতিবদ্ধ করার আগে আইনটি বাস্তবে কীভাবে কাজ করে তা দেখতে চায়।"

তিনি আশা করেন যে আইনের বাস্তবায়ন আরও স্পষ্ট হওয়ার সাথে সাথে এই মনোভাব হ্রাস পাবে।

যদিও নতুন CGT ব্যবস্থা বাজারকে অস্থির করেছে, সরকার বজায় রাখে যে সংস্কারগুলি দীর্ঘমেয়াদে নাইজেরিয়ার পুঁজিবাজারকে শক্তিশালী করবে, শীঘ্রই হার 25%-এ কমানোর পরিকল্পনা সহ।

রাষ্ট্রপতির রাজস্ব নীতি এবং কর সংস্কার কমিটির চেয়ারম্যান Taiwo Oyedele নভেম্বরে বলেছেন যে নতুন কাঠামো বিনিয়োগকারীদের জন্য স্পষ্টতা এবং ন্যায্যতা উন্নত করে।

"সংস্কার নাইজেরিয়ার পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে, বিনিয়োগ ঝুঁকি হ্রাস করে এবং বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বহন করা বৈধ খরচের ন্যায্য চিকিত্সা নিশ্চিত করে," তিনি বলেছিলেন। "সংক্ষেপে, সংস্কার বাজারে ইক্যুইটি এবং আত্মবিশ্বাস প্রচার করে – বিপরীত নয়।"

MTN-এর মতো কোম্পানিগুলির জন্য, তবে, সময় তাৎক্ষণিক উদ্বেগ থেকে যায়—স্পষ্টতা এবং নরম হারের জন্য অপেক্ষা করবেন নাকি এখনও কর রিসেটে সামঞ্জস্য করা বাজারে উচ্চতর খরচ শোষণ করবেন।