লুইজিয়ানা পেনশন তহবিল মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি স্টক বিনিয়োগের মাধ্যমে Bitcoin এক্সপোজার বৃদ্ধি করছে

লুইজিয়ানা অবসর তহবিল $৩.২ মিলিয়ন Bitcoin-সংযুক্ত ইক্যুইটি বাজি প্রকাশ করেছে

লুইজিয়ানার প্রধান পাবলিক অবসর ব্যবস্থা microstrategy স্টককে Bitcoin-এর মূল্য কর্মক্ষমতায় প্রবেশের পরোক্ষ উপায় হিসেবে ব্যবহার করে নীরবে তার ক্রিপ্টো পদচিহ্ন বৃদ্ধি করেছে।

Louisiana State Employees' Retirement System (LASERS) Strategy Inc. (MSTR)-এ $৩.২ মিলিয়ন পজিশন প্রকাশ করেছে, যা তুলে ধরে যে পাবলিক ফান্ডগুলি সরাসরি সম্পদ ক্রয়ের পরিবর্তে Bitcoin এক্সপোজারের জন্য ইক্যুইটি বাজারের দিকে ঝুঁকছে।

সর্বশেষ পোর্টফোলিও রিপোর্ট অনুযায়ী, LASERS Bitcoin-কেন্দ্রিক সফটওয়্যার কোম্পানিতে ১৭,৯০০ MSTR শেয়ার ধারণ করে। প্রকাশের সময়, microstrategy স্টক মূল্য প্রতি শেয়ারে প্রায় $১৭৯ ছিল, যা স্টেকটিকে প্রায় $৩.২ মিলিয়নে মূল্যায়িত করে।

LASERS অন্যান্য মার্কিন পাবলিক ফান্ডের সাথে যুক্ত হয়েছে যারা MSTR-কে Bitcoin প্রক্সি হিসেবে ব্যবহার করছে

LASERS লুইজিয়ানা রাজ্য কর্মচারীদের জন্য প্রায় $১৫.৬ বিলিয়ন অবসর সম্পদ তত্ত্বাবধান করে। এর নতুন MSTR বরাদ্দ নিয়ন্ত্রিত সিকিউরিটিজের মাধ্যমে institutional bitcoin proxy এক্সপোজার অর্জনের একটি বিস্তৃত প্রচেষ্টার সংকেত দেয়। তদুপরি, ফান্ডটি তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মাধ্যমে Bitcoin অন্বেষণকারী অন্যান্য মার্কিন পাবলিক পেনশনের সাথে তাল মিলিয়ে চলছে।

এই পদ্ধতি লুইজিয়ানাকে নিউ ইয়র্কের পাবলিক ফান্ডের পাশাপাশি রাখে, যা ডিসেম্বর ২০২৫-এ তার নিজস্ব MSTR হোল্ডিং $৫০ মিলিয়ন-এ বৃদ্ধি করেছে। যদিও লুইজিয়ানার পজিশন ডলারের পরিমাণে ছোট, এটি রাজ্য-স্তরের প্রতিষ্ঠানগুলি ক্রিপ্টো বাজারে প্রবেশের সেতু হিসেবে কর্পোরেট ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করার প্রবণতাকে শক্তিশালী করে।

MSTR ছাড়াও, LASERS পোর্টফোলিওতে Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, এবং Alphabet সহ শীর্ষস্থানীয় মার্কিন প্রযুক্তি নামগুলিতে বড় পজিশন রয়েছে। তবে, MSTR বরাদ্দ আলাদাভাবে দাঁড়িয়ে আছে কারণ এটি ঐতিহ্যগত সফটওয়্যার রাজস্বের পরিবর্তে সরাসরি Bitcoin রিজার্ভের সাথে সংযুক্ত।

MicroStrategy-র ১,৯০,০০০+ BTC স্ট্যাক বিনিয়োগ মামলার ভিত্তি

Michael Saylor-এর সভাপতিত্বে Strategy একটি এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যার প্রদানকারী থেকে Bitcoin-এর সবচেয়ে আগ্রাসী কর্পোরেট ক্রেতাদের একজনে পরিণত হয়েছে। এর সাম্প্রতিকতম ফাইলিং অনুযায়ী, কোম্পানিটি তার ব্যালেন্স শীটে ১,৯০,০০০-এর বেশি BTC ধারণ করে।

সংস্থাটি সম্প্রতি $১.২৫ বিলিয়ন-এ ১৩,৬২৭ BTC ক্রয় করেছে, প্রতি কয়েনে গড়ে $৯১,৫১৯ প্রদান করে। তবে, এই সংগ্রহ কৌশলটি ক্রিপ্টো বাজারের দোলনের প্রতি কোম্পানির সংবেদনশীলতাও বৃদ্ধি করেছে, যা এর ইক্যুইটিকে প্রচলিত টেক স্টকের চেয়ে লিভারেজড Bitcoin ইন্সট্রুমেন্টের মতো আচরণ করতে বাধ্য করছে।

Bitcoin নিজেই সম্প্রতি $৯৭,০০০-এর উপরে বৃদ্ধি পেয়েছিল $৯৩,০০০-এর নিচে ফিরে যাওয়ার আগে, যা তালিকাভুক্ত যানবাহনগুলি microstrategy bitcoin exposure-এর জন্য ব্যবহার করার সময় ফান্ডগুলি যে অস্থিরতা গ্রহণ করে তা তুলে ধরে। অস্থির মূল্য ক্রিয়া সত্ত্বেও, Strategy-র রিপোর্ট করা মার্কেট নেট অ্যাসেট ভ্যালু (mNAV) ১.০৭-এ দাঁড়িয়েছে, যা দেখায় শেয়ারগুলি অন্তর্নিহিত Bitcoin মূল্যের তুলনায় প্রিমিয়ামে ট্রেড করছে।

বাজার কর্মক্ষমতা, ঊর্ধ্বমুখী আশা, এবং মূল্যায়ন প্রিমিয়াম

অনেক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী MSTR-কে কর্পোরেট লিভারেজ সহ একটি প্রকৃত Bitcoin ট্র্যাকার হিসেবে বিবেচনা করে। লুইজিয়ানার $৩.২ মিলিয়ন বাজি পরামর্শ দেয় যে LASERS প্রত্যাশা করে Bitcoin পুনরুদ্ধার করবে এবং সম্ভাব্যভাবে MSTR-কে তার ১২-মাসের শিখর $৪৫০-এর কাছাকাছি ঠেলে দেবে। তদুপরি, শেয়ার মূল্যে সাম্প্রতিক উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী সত্ত্বেও পজিশনটি আসে।

গত ছয় মাসে, Strategy শেয়ার ৬১% হ্রাস পেয়েছে, যা ক্রিপ্টো সেক্টরের দুর্বলতা এবং কোম্পানির ঋণ-চালিত সম্প্রসারণ নিয়ে উদ্বেগ উভয়কেই প্রতিফলিত করে। তবে, স্টকটি গত সপ্তাহে ৪% লাভ করেছে এবং শুক্রবার $১৭৩-এ ১.৬% বৃদ্ধি পেয়ে বন্ধ হয়েছে, যা তীব্র পতনের পরে নতুন ক্রেতা আগ্রহের সংকেত দেয়।

দীর্ঘমেয়াদী বরাদ্দকারীদের জন্য, বর্তমান stock price microstrategy স্তর পূর্ববর্তী উচ্চতার তুলনায় আকর্ষণীয় মনে হতে পারে, যদিও mNAV-এর চলমান প্রিমিয়াম তুলে ধরে যে বিনিয়োগকারীরা এখনও Bitcoin ট্রেজারি এবং Saylor-এর কৌশলের অ্যাক্সেসের জন্য অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করছে।

Strategy-র মডেল এবং লিভারেজ-ভারী পদ্ধতির সমালোচনা

Bitcoin সংগ্রহের উপর কোম্পানির ভারী নির্ভরতা ওয়াল স্ট্রিট এবং ক্রিপ্টো শিল্পের কিছু অংশ থেকে যাচাই-বাছাই আকর্ষণ করেছে। কিছু পর্যবেক্ষক যুক্তি দেন যে নতুন মূলধনের উপর এর নির্ভরশীলতা ব্যবসাটিকে সহজাতভাবে ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে, বিশেষত দীর্ঘস্থায়ী বেয়ার বাজারের সময়।

আর্থিক বিশ্লেষক Herb Greenberg Strategy-কে "আধা-পঞ্জি স্কিম" হিসেবে চিহ্নিত করার পর্যায়ে গেছেন, মূল সফটওয়্যার পণ্য থেকে সীমিত অপারেটিং আয় এবং Bitcoin ক্রয় অর্থায়নের জন্য ঋণ ও ইক্যুইটি অফারিংগুলির ঘন ঘন ব্যবহারের দিকে ইঙ্গিত করে। তবে, সমর্থকরা পাল্টা যুক্তি দেন যে সংস্থাটি ঐতিহ্যগত সফটওয়্যার হাউসের পরিবর্তে কার্যকরভাবে একটি বিকল্প সম্পদ যানবাহন হিসেবে কাজ করছে।

Michael Saylor বারবার প্লেবুক রক্ষা করেছেন। CNBC-র সাথে একটি সাক্ষাত্কারে, তিনি Strategy-র অর্থায়ন মডেলকে নিউ ইয়র্কের সম্পত্তি ডেভেলপারদের সাথে তুলনা করেছেন, যুক্তি দিয়ে বলেছেন যে "ঠিক যেমন ম্যানহাটনের ডেভেলপাররা রিয়েল এস্টেট বৃদ্ধি পেলে আরও ঋণ জারি করে, আমরা বুল সাইকেলের সময় Bitcoin হোল্ডিং সম্প্রসারিত করতে অনুরূপ পদ্ধতি ব্যবহার করি।"

পাবলিক ফান্ডগুলি ক্রিপ্টো-সংযুক্ত ইক্যুইটির দিকে ঝুঁকছে

পাবলিক অবসর তহবিলগুলি নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা এবং প্রতিষ্ঠিত বাজার অবকাঠামো উল্লেখ করে সরাসরি টোকেন কাস্টডির পরিবর্তে ক্রিপ্টো-সংযুক্ত ইক্যুইটিগুলিকে ক্রমবর্ধমানভাবে পছন্দ করছে। সেই প্রেক্ষাপটে, microstrategy stock বিদ্যমান সম্মতি কাঠামোর মধ্যে ক্রিপ্টো এক্সপোজার অর্জনের জন্য একটি পরিচিত ব্রোকারেজ-ভিত্তিক রুট অফার করে।

Strategy "Strike" এবং "Stretch" নামের অধীনে ব্র্যান্ডেড পছন্দের শেয়ার অফারিংগুলি নিয়েও পরীক্ষা করেছে। এই ইন্সট্রুমেন্টগুলি Bitcoin পারফরম্যান্সের চারপাশে কাঠামোবদ্ধ নির্ধারিত ডিভিডেন্ড প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, কার্যকরভাবে ঐতিহ্যগত আয়ের বৈশিষ্ট্যগুলিকে ক্রিপ্টো-সংযুক্ত ঊর্ধ্বমুখীর সাথে মিশ্রিত করে। তবে, তারা ক্যাপিটাল স্ট্রাকচার এবং পেআউট শর্তাবলী মূল্যায়নকারী ঝুঁকি পরিচালকদের জন্য জটিলতাও প্রবর্তন করে।

Saylor-এর মতে, এই পণ্যগুলি ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের জন্য Strategy-কে একটি হাই-বেটা Bitcoin যানবাহনের মতো কাজ করানোর একটি বিস্তৃত প্রচেষ্টায় ফিট করে। তিনি বলেছেন যে যদিও স্টকটি "একটি উচ্চ-ফলনশীল ব্যাংক অ্যাকাউন্ট নয়," Bitcoin মূল্য বৃদ্ধি পেলে এবং ব্যালেন্স শীট লাভ বিস্তৃত হলে শক্তিশালী বুল পর্যায়ে এটি একটি অনুরূপ হতে পারে।

নিয়ন্ত্রিত কাঠামোর মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ বৃদ্ধি পাবে

LASERS পদক্ষেপ তালিকাভুক্ত কোম্পানি এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রিত কাঠামোর মাধ্যমে ডিজিটাল সম্পদ এক্সপোজার নিয়ে পরীক্ষা করা মার্কিন রাজ্যগুলির ক্রমবর্ধমান তালিকায় লুইজিয়ানা যোগ করে। তদুপরি, এটি আরও জোর দেয় যে পেনশন ম্যানেজাররা সরাসরি কাস্টডি এবং অন-চেইন অপারেশনাল ঝুঁকি এড়ানোর চেষ্টা করার সাথে সাথে ক্রিপ্টো বাজার থেকে ঊর্ধ্বমুখী চাচ্ছে।

Bitcoin-এর মার্কেট ক্যাপ সম্প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে এবং আরও বেশি কর্পোরেট Strategy-র প্লেবুক অনুসরণ করার সাথে সাথে, বিশ্লেষকরা ইক্যুইটি এবং স্ট্রাকচার্ড পণ্যের মাধ্যমে অতিরিক্ত পাবলিক অবসর তহবিল বিনিয়োগ আশা করছেন। আপাতত, লুইজিয়ানার $৩.২ মিলিয়ন স্টেক তার $১৫.৬ বিলিয়ন সম্পদের তুলনায় পরিমিত হতে পারে, তবে এটি একটি স্পষ্ট সংকেত চিহ্নিত করে যে ক্রিপ্টো-সংযুক্ত কৌশলগুলি মূলধারার প্রাতিষ্ঠানিক পোর্টফোলিওতে প্রবেশ করছে।

সংক্ষেপে, MSTR-এ লুইজিয়ানার বরাদ্দ ঐতিহ্যগত পেনশন এবং ডিজিটাল সম্পদের মধ্যে সেতুবন্ধনে নিয়ন্ত্রিত, Bitcoin-ভারী কোম্পানিগুলির ক্রমবর্ধমান ভূমিকা তুলে ধরে, এমনকি অস্থিরতা, লিভারেজ এবং ব্যবসায়িক-মডেল উদ্বেগগুলি এই পদ্ধতির দীর্ঘমেয়াদী টেকসইতা নিয়ে বিতর্ক চালিয়ে যাচ্ছে।