Bitcoin (BTC) Preis: Könnte die japanische Zentralbank einen weiteren Crash auslösen?

TLDR

• Die Bank of Japan wird voraussichtlich am 19. Dezember die Zinssätze um 25 Basispunkte auf 0,75% anheben, was der höchste Stand seit etwa 30 Jahren wäre.
• Die letzte BOJ-Zinserhöhung im Juli 2024 führte dazu, dass Bitcoin innerhalb weniger Tage von 65.000 $ auf 50.000 $ abstürzte, aufgrund einer Auflösung des Yen-Carry-Trades.
• Bitcoin zeigt derzeit trotz Preisabschlägen eine schwache Nachfrage, wobei Anleger zögern, zu den jüngsten Kursen zu kaufen.
• Analysten warnen, dass eine Zinserhöhung dazu führen könnte, dass Liquidität aus risikoreichen Anlagen wie Bitcoin und Aktien abfließt, was BTC potenziell auf 75.000 $ oder niedriger drücken könnte.
• Diesmal könnte es anders sein, da Spekulanten bereits Netto-Long-Positionen im Yen halten und die japanischen Anleiherenditen im Laufe des Jahres 2024 bereits gestiegen sind.

Der Bitcoin-Preis steht am 19. Dezember vor einem potenziellen Test, wenn die Bank of Japan ihre Zinsentscheidung bekannt gibt. Laut Berichten von Nikkei wird erwartet, dass die Zentralbank die Zinssätze um 25 Basispunkte von 0,50% auf 0,75% anheben wird.

Dies würde Japans höchstes Zinsniveau seit etwa 30 Jahren markieren. Die Entscheidung kommt zu einer Zeit, in der Bitcoin nach den Tiefstständen im November Schwierigkeiten hatte, eine starke Aufwärtsdynamik aufzubauen.

Der Kryptowährungsmarkt achtet genau darauf, weil die letzte BOJ-Zinserhöhung große Störungen verursachte. Am 31. Juli 2024, als die Bank die Zinsen auf 0,5% anhob, stürzte Bitcoin von etwa 65.000 $ auf 50.000 $ Anfang August ab.

Der Absturz geschah wegen des Yen-Carry-Trades. Jahrzehntelang liehen sich Investoren Yen zu extrem niedrigen oder negativen Zinssätzen, um Vermögenswerte mit höherer Rendite wie Aktien und Kryptowährungen zu kaufen. Als die Zinsen stiegen, waren diese Anleger gezwungen, ihre Positionen zu verlassen.

Die aktuelle Marktaktivität zeigt eine schwache Nachfrage nach Bitcoin. Anleger scheinen zu zögern, zu den jüngsten Preisniveaus zurückzukaufen. Dieses Zögern deutet darauf hin, dass Smart-Money möglicherweise auf bessere Einstiegspunkte wartet.

Die Verbindung zum Yen-Carry-Trade

Der Yen-Carry-Trade spielt eine entscheidende Rolle auf den globalen Märkten. Hedgefonds und Handelsabteilungen haben geliehene Yen verwendet, um Positionen in Technologieaktien und US-Staatsanleihen zu finanzieren. Höhere japanische Zinsen machen diese Geschäfte weniger attraktiv.

Ein stärkerer Yen erzeugt typischerweise Abwärtsdruck auf Bitcoin. Wenn der Yen stärker wird, verschärft dies die globalen Liquiditätsbedingungen. Bitcoin reagiert besonders empfindlich auf diese Liquiditätsänderungen.

Der Yen wird derzeit nahe 156 gegenüber dem US-Dollar gehandelt. Dies ist etwas stärker als sein Höchststand Ende November über 157.

Wenn die BOJ die Zinsen wie erwartet anhebt, prognostizieren einige Analysten, dass Bitcoin auf 75.000 $ fallen könnte. Das Ausmaß der Störung könnte die Preise noch weiter nach unten drücken, abhängig davon, wie viel Liquidität den Markt verlässt.

Ein Absturz auf 50.000 $ erscheint aufgrund der institutionellen Nachfrage, die den Bitcoin-Preis stützt, weniger wahrscheinlich. Eine größere Liquiditätsauflösung könnte jedoch Stress auf mehreren Märkten verursachen.

Warum es diesmal anders sein könnte

Die bevorstehende Zinserhöhung löst möglicherweise nicht das gleiche Maß an Marktstörungen aus wie beim letzten Mal. Spekulanten halten bereits Netto-Long-Positionen im Yen, was eine spontane Reaktion weniger wahrscheinlich macht. Mitte 2024 waren Spekulanten bärisch gegenüber dem Yen eingestellt.

Die japanischen Anleiherenditen sind im Laufe des Jahres 2024 gestiegen und haben mehrjahrzehntelange Höchststände erreicht. Die Zinserhöhung würde im Wesentlichen die offiziellen Zinssätze mit dem in Einklang bringen, wo der Markt bereits ist.

Die US-Notenbank Federal Reserve hat diese Woche ebenfalls die Zinsen um 25 Basispunkte auf ein Dreijahrestief gesenkt. Die Fed führte gleichzeitig Liquiditätsmaßnahmen ein. Der Dollar-Index ist auf ein Sieben-Wochen-Tief gefallen.

Diese Faktoren verringern die Wahrscheinlichkeit einer ausgeprägten Auflösung des Yen-Carry-Trades. Die Kombination deutet darauf hin, dass die Risikoaversion zum Jahresende begrenzt sein könnte.

Japans fiskalische Situation erfordert eine kontinuierliche Überwachung. Das Land hat eine Schulden-zu-BIP-Quote von 240%. Unter Premierministerin Sanae Takaichi kommen fiskalische Expansion und Steuersenkungen, während die Inflation bei etwa 3% liegt.

MacroHive stellte fest, dass Investoren die Glaubwürdigkeit der BOJ in Frage stellen, da die Anleiherenditen steigen. Das Unternehmen deutete an, dass Japan eher wie eine Geschichte der Finanzkrise als ein sicherer Hafen aussehen könnte.

Die Bank of Japan hält ihre Sitzung am 19. Dezember ab, wobei die Zinsentscheidung für diesen Tag erwartet wird.

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