Tokenisierter RWA-Markt übersteigt 20 Mrd. USD, da Institutionen in On-Chain-Staatsanleihen strömen

OKX Ventures begann 2026 mit einem bullischen Ausblick auf den Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA) und twitterte eine kurze Momentaufnahme, die den Sektor als einen beschrieb, in dem sich „institutionelle Dynamik aufbaut". Die Kernzahl ist schwer zu übersehen: ohne Stablecoins hat der tokenisierte RWA-Markt nun etwa 20 Milliarden US-Dollar überschritten, ein neues Allzeithoch, das unterstreicht, wie schnell sich zuvor experimentelle Produkte in Richtung Skalierung bewegt haben.

Im Zentrum dieses Anstiegs stehen tokenisierte US-Staatsanleihen, die sich als primärer Wachstumsmotor für den Bereich erwiesen haben. On-Chain Treasury-Produkte repräsentieren nun etwa 8–9 Milliarden US-Dollar dieser Gesamtsumme, und große, bekannte Namen wetteifern bereits um Positionen: BlackRocks On-Chain-Geldmarktangebot und spezialisierte Protokolle wie Ondo sind zu dominierenden Größen in der Kategorie geworden. Datenaggregator und Marktteilnehmer weisen auf den Treasury-Bereich als de facto „risikofreies" Einstiegsprodukt hin, das institutionelle Liquidität anzieht.

Insbesondere BlackRocks BUIDL-Produkt hat sich zu einem Maßstab für institutionelles krypto-natives Cash-Management entwickelt, mit einem verwalteten Vermögen im mittleren einstelligen Milliardenbereich, Zahlen, die Branchenbeobachter bei etwa 2,5–2,8 Milliarden US-Dollar ansiedeln, was es effektiv zum Referenz-tokenisierten Geldmarktprodukt für renditeorientierte Institutionen macht, die sich On-Chain wagen. Diese Konzentration hat dazu beigetragen, Gespräche und technische Arbeiten rund um Verwahrung, Prüfbarkeit und regulatorische Compliance zu beschleunigen, da große etablierte Akteure sowohl Kapital als auch Kontrolle mitbringen.

Tokenisierte Vermögenswerte skalieren

Unter den Schlagzeilen wird die Netzwerk-Geschichte klarer. Solana schloss den Dezember 2025 auf einem Allzeithoch für On-Chain-RWAs ab, etwa 870–875 Millionen US-Dollar, eine nahezu Verdopplung im Monatsvergleich Ende 2025, begleitet von einem deutlichen Anstieg der Inhaber: die Anzahl der Solana-RWA-Adressen stieg um etwa 18–19 Prozent auf rund 125–130 Tausend. Dieses Wachstum spiegelt nicht nur Treasury-Engagement wider, sondern auch eine Welle tokenisierter Aktien und institutioneller Fonds, die auf Blockchains jenseits von Ethereum Platz finden.

Ethereum bleibt das Settlement-Rückgrat für den größten Anteil tokenisierter Vermögenswerte, und sein Transfervolumen erzählt die gleiche Geschichte der Dynamik. Das monatliche RWA-Transaktionsvolumen auf der Ethereum-Blockchain kletterte kürzlich in den niedrigen zweistelligen Milliardenbereich, etwa 12 Milliarden US-Dollar über ein 30-Tage-Fenster, mit Ende-Dezember-Gewinnen, die Branchenbeobachter im mittleren Teenager-Prozentbereich ansiedeln. Kurz gesagt, Ethereum ist der Ort, an dem die größten Ströme noch abgewickelt werden, auch wenn andere Chains einen bedeutenden Anteil übernehmen.

Ein Protokoll, das diese Dynamik veranschaulicht, ist Ondo Finance. Plattformkennzahlen zeigen, dass Ondos verteilter Vermögenswert sich der niedrigen einstelligen Milliardenmarke nähert, wobei die Inhaber in den letzten Wochen stark gestiegen sind. Zahlen auf Aggregator-Dashboards deuten auf ein Inhaberwachstum von über 20 Prozent in den letzten 30 Tagen hin, und etwa drei Viertel von Ondos eigenem TVL werden auf Ethereum abgewickelt.

Diese Konzentration führt zu einem großen Fußabdruck auf Ethereums RWA-Layer: unabhängige Tracker schätzen, dass Ondo einen zweistelligen Anteil am RWA-TVL von Ethereum ausmacht, und der jüngste Produktvorstoß des Unternehmens, bei dem etwa 98 neue tokenisierte Aktien und ETFs hinzugefügt wurden und der Katalog auf über 200 Vermögenswerte erweitert wurde, hat den On-Chain-Zugang zu Aktien, ETFs und Sektorkörben erweitert.

Marktteilnehmer sagen, das Ergebnis ist vertraut: die institutionelle Nachfrage nach blockchain-nativen traditionellen Vermögenswerten bleibt stabil, die Infrastruktur reift (bessere Datenfeeds, Datenschutz-Tools und Settlement-Infrastruktur), und regulatorische Entwicklungen Anfang 2026 verschieben die Risikokalkulation zugunsten einer breiteren Akzeptanz.

Aber Reibungen bleiben. Cross-Chain-Preisfragmentierung und Liquiditätsaufteilungen sind nach wie vor Kopfschmerzen für Desks, die versuchen, Arbitrage zu betreiben oder Ströme effizient zu leiten, und Marktbeobachter warnen, dass die Lösung dieser Infrastrukturprobleme entscheidend sein wird, wenn sich die Liquidität über die aktuellen konzentrierten Pools hinaus vertiefen soll. Wenn die jüngsten Signale anhalten, sieht 2026 jedoch wie ein Jahr stetiger institutioneller Onboarding und Produkteinführung aus, statt schlagzeilenträchtiger Spekulation.

Vorerst ist die Erzählung einfach und folgenreich: tokenisierte Staatsanleihen und institutionelle Geldmarktprodukte haben der RWA-Geschichte einen klaren Einstiegspunkt gegeben, große Firmen haben gezeigt, dass sie im großen Maßstab teilnehmen werden, und Protokolle, die Compliance, Verwahrung und On-Chain-Effizienz kombinieren können, werden am besten positioniert sein, um den Meilenstein von über 20 Milliarden US-Dollar in einen viel breiteren und nachhaltigeren Markt zu verwandeln.