Stablecoin-Liquidität wechselt Netzwerke, verlässt aber nicht Krypto

Ein Rückgang des ERC-20 Stablecoin-Angebots wird oft als Liquiditätsabfluss aus dem Kryptowährungsmarkt interpretiert.

On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen jedoch eine andere Dynamik, die sich im Januar 2026 entfaltet. Anstatt das System zu verlassen, scheint die Stablecoin-Liquidität zwischen Blockchain-Netzwerken zu rotieren.

Stablecoin-Angebotsbewegungen: 19.–20. Januar 2026

Am 19. und 20. Januar entstand eine klare Divergenz zwischen den Stablecoin-Angeboten von Ethereum und Tron.

Im Tron-Netzwerk stieg das USDT-Angebot stark an. Das gesamte TRC-20 USDT stieg von 82.434.679.540 am 19. Januar auf 83.434.679.540 am 20. Januar, was einen Nettozuwachs von 1 Milliarde US-Dollar an einem einzigen Tag bedeutet. Diese Expansion wurde durch eine direkte Prägung auf Tron vorangetrieben.

Gleichzeitig erlebte Ethereum eine bemerkenswerte Kontraktion der Stablecoin-Guthaben. Das ERC-20 USDT-Angebot sank um etwa 3,0 Milliarden US-Dollar, während ERC-20 USDC um rund 3,55 Milliarden US-Dollar fiel. Zusammen repräsentiert dies etwa 6,5 Milliarden US-Dollar an Stablecoins, die aus dem Ethereum-basierten Umlauf entfernt wurden.

Das Timing ist entscheidend. Der Anstieg von TRC-20 USDT folgte unmittelbar nach der Kontraktion auf Ethereum, was auf eine koordinierte Liquiditätsverschiebung und nicht auf ein isoliertes Rücknahmeereignis hindeutet.

Was die Flussdaten anzeigen

Dieses Muster ähnelt keinem breiten Ausstieg aus Krypto in Fiat. Stattdessen spiegelt es eine Umverteilung der Liquidität über Netzwerke und Anwendungsfälle wider.

USDT wird hauptsächlich für den Derivatehandel, OTC-Abwicklung und kurzfristige taktische Positionierung verwendet. Aufgrund dieser Rolle migriert es häufig zu kostengünstigeren Netzwerken, wo die Transaktionseffizienz höher ist. Tron hat zunehmend als bevorzugte Schiene für diese Funktionen gedient.

USDC hingegen ist enger mit Spot-Handelsaktivitäten und On-Chain-Abwicklung verbunden. Daher neigen Änderungen des ERC-20 USDC-Angebots dazu, als klareres Signal für Spot-Nachfragebedingungen zu fungieren, insbesondere auf Ethereum.

Wenn sowohl USDT als auch USDC auf Ethereum sinken, während USDT gleichzeitig auf Tron expandiert, ist die naheliegendste Interpretation, dass Liquidität die Schienen wechselt und nicht verschwindet.

Marktauswirkungen

Die Daten deuten darauf hin, dass die Liquidität innerhalb des Krypto-Ökosystems verbleibt, ihre Positionierung jedoch defensiver geworden ist. Die Nachfrage nach Ethereum-basierter Abwicklung scheint nachzulassen, während sich die Kapitalpräferenz in Richtung derivateorientierter und geparkter Liquiditätsumgebungen verschiebt.

Aus Marktperspektive hat ein sinkendes ERC-20 Stablecoin-Angebot spezifische Auswirkungen. Es ist bärisch für die On-Chain-Aktivität von Ethereum, neutral bis bärisch für die spot-getriebene Risikobereitschaft und kein Beweis dafür, dass Kapital Krypto vollständig verlässt.

Anstatt Kapitulation zu signalisieren, deuten die Stablecoin-Ströme auf eine strukturelle Umverteilung hin, eine Rotation innerhalb der Krypto-Infrastruktur, die von Kosteneffizienz und sich entwickelnden Anwendungsfällen angetrieben wird.

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