Tethers 10-Milliarden-Dollar-Gewinn signalisiert strategische Neuausrichtung, während Stablecoin-Riese auf historische Bewertung zielt

Tether Holdings erzielte 2025 einen Gewinn von 10 Milliarden US-Dollar, was einen Rückgang von 23 % gegenüber den Einnahmen von 13 Milliarden US-Dollar im Vorjahr darstellt. Dennoch bleibt der weltweit größte Stablecoin-Emittent positioniert, eines der wertvollsten Privatunternehmen zu werden, während er einen ehrgeizigen Finanzierungsprozess startet.

Der Gewinnrückgang spiegelt die reifende Stablecoin-Marktdynamik wider und nicht operative Schwäche. Mit 187 Milliarden US-Dollar USDT im Umlauf generiert Tether Einnahmen, indem es die echten US-Dollar, die jeden Token decken, in US-Staatsanleihen und alternative Vermögenswerte investiert und die Spanne zwischen den Einlagen der Nutzer und den Renditen aus diesen Investitionen erfasst. Der Gewinnrückgang von 23 % steht im Einklang mit den geldpolitischen Veränderungen der Federal Reserve und den Schwankungen der Anleiherenditen im Jahr 2025.

Noch bedeutsamer ist Tethers strategische Neuausrichtung auf Edelmetalle, die eine ausgeklügelte Portfolio-Diversifikation demonstriert. Das Unternehmen akkumulierte etwa 140 Tonnen physisches Gold im Wert von 23 Milliarden US-Dollar und ist damit einer der größten nicht-staatlichen Goldhalter weltweit. Diese aggressive Akkumulationsstrategie mit dem Kauf von ein bis zwei Tonnen pro Woche stellt mehr als nur Reservendiversifikation dar – sie ist eine Absicherung gegen die Volatilität des traditionellen Finanzsystems und ein Spiel auf die außergewöhnliche Performance von Gold.

Der Goldpreisanstieg auf 5.600 US-Dollar pro Unze bestätigt Tethers strategische Weitsicht. Der Anstieg von 18 % seit Jahresbeginn, aufbauend auf einem Wachstum von 64 % im Jahr 2024, hat den Reserven von Tether erheblichen Wert hinzugefügt. Der Plan von CEO Paolo Ardoino, 10-15 % des Anlageportfolios in physisches Gold zu allokieren, positioniert das Unternehmen so, dass es von der anhaltenden Wertsteigerung von Edelmetallen profitiert und gleichzeitig die für die USDT-Stabilität wesentliche Dollar-Deckung beibehält.

Der Finanzierungsprozess stellt einen Wendepunkt für Krypto-Infrastrukturunternehmen dar. Während spezifische Bewertungsziele nicht offengelegt werden, deutet das Timing darauf hin, dass Tether darauf abzielt, vom erneuten institutionellen Appetit auf digitale Vermögenswerte zu profitieren. Das aktuelle Krypto-Marktumfeld mit einer Bitcoin-Dominanz von 59,1 % und einer Gesamtmarktkapitalisierung von fast 2,84 Billionen US-Dollar bietet einen günstigen Hintergrund für eine solch bedeutende Private Finanzierungsrunde.

Die jüngste Performance von Ethereum, das bei 2.701,64 US-Dollar mit einer Marktdominanz von 11,47 % und einer Marktkapitalisierung von 326 Milliarden US-Dollar gehandelt wird, veranschaulicht die breitere Marktkorrektur, die Chancen für gut positionierte Akteure wie Tether schaffen könnte. Das 24-Stunden-Volumen der Plattform von 42,5 Milliarden US-Dollar zeigt trotz des wöchentlichen Rückgangs von 8,5 % weiterhin institutionelle Aktivität.

Tethers wettbewerbsfähige Positionierung wird kritischer, da traditionelle Banken mit potenziellen Einlagenabflüssen zu Stablecoins konfrontiert sind. Branchenprognosen deuten darauf hin, dass US-Banken bis 2028 500 Milliarden US-Dollar an Stablecoin-Plattformen verlieren könnten, was eine massive Chance für etablierte Akteure mit regulatorischer Klarheit schafft. Der 2025 etablierte bundesstaatliche Stablecoin-Rahmen bietet Tether operative Sicherheit und begrenzt möglicherweise neue Marktteilnehmer.

Die diversifizierten Einnahmequellen des Unternehmens über die USDT-Operationen hinaus stärken seine Investitionsattraktivität. Die Bestände umfassen Bitcoin, Investitionen im Technologiesektor, Gold-Royalty-Unternehmen und verschiedene alternative Vermögenswerte. Dieser Portfolioansatz schützt Tether vor Einzelpunkt-Umsatzabhängigkeiten und schafft gleichzeitig mehrere Wertsteigerungsvektoren für potenzielle Investoren.

Der Wettbewerb durch Circles USDC und aufstrebende Stablecoin-Akteure bleibt aufgrund von Tethers First-Mover-Vorteil und Netzwerkeffekten überschaubar. Die TRON-Blockchain allein hostet über 83 Milliarden US-Dollar an USDT-Angebot und verarbeitet täglich 20 Milliarden US-Dollar, was die gefestigte Position des Ökosystems demonstriert. Über 361 Millionen Benutzerkonten und 12 Milliarden Transaktionen schaffen erhebliche Wechselkosten, die Wettbewerber überwinden müssen.

Ardoinos Prognose, dass die Gewinne 2026 die 10 Milliarden US-Dollar aus 2025 übertreffen könnten, spiegelt das Vertrauen in expandierende Anwendungsfälle und verbessertes Treasury-Management wider. Der in der Schweiz ansässige Goldlagerungsbetrieb des Unternehmens und systematische wöchentliche Käufe schaffen operative Skalenvorteile, die kleinere Wettbewerber nicht replizieren können.

Das Timing der Finanzierung stimmt mit breiteren Privatmarkttrends überein, da institutionelle Investoren Zugang zur Krypto-Infrastruktur ohne direkte Volatilität digitaler Vermögenswerte suchen. Tether bietet ein einzigartiges Wertversprechen: stabile Einnahmen aus dem weltweit meistgenutzten Stablecoin, strategische Positionierung in Edelmetallen und Expansionsoptionen in Schwellenländer und Zentralbank-Digital-Währungs-Infrastruktur.

Für anspruchsvolle Investoren stellt Tether eine seltene Gelegenheit dar, Zugang zur kritischen Zahlungsinfrastrukturebene der digitalen Wirtschaft zu erhalten. Die profitablen Operationen des Unternehmens, die strategische Diversifikation der Vermögenswerte und die defensive Marktposition schaffen überzeugende Investitionsmerkmale, die im Krypto-Sektor normalerweise nicht verfügbar sind.

Der Finanzierungsprozess wird wahrscheinlich neue Bewertungsmaßstäbe für Krypto-Infrastrukturunternehmen etablieren und Tether gleichzeitig mit Kapital versorgen, um seine Goldakkumulationsstrategie zu beschleunigen und operative Fähigkeiten zu erweitern. Mit einer Stablecoin-Marktkapitalisierung von 261 Milliarden US-Dollar und wachsender institutioneller Akzeptanz schafft Tethers Positionierung als dominanter Akteur erhebliches langfristiges Wertschöpfungspotenzial.