Nasdaq und Eigentümer der NYSE wenden sich an Krypto-Börsen, um den 126 Billionen US-Dollar schweren Aktienmarkt onchain zu bringen

Die größten Börsen der Wall Street setzen auf digitale Vermögenswerte, indem sie den 126 Billionen US-Dollar schweren Aktienmarkt auf Blockchains bringen wollen – aber sie gehen das nicht allein an; vielmehr verlassen sie sich auf Krypto-Börsen, um dorthin zu gelangen.

In der vergangenen Woche haben sich zwei der mächtigsten Börsenbetreiber der Welt – Nasdaq und Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange – mit Börsen für digitale Vermögenswerte zusammengetan, um Aktien durch Tokenisierung mit Blockchains zu verschmelzen.

Nasdaq entwickelt ein Rahmenwerk, das es börsennotierten Unternehmen ermöglichen würde, Blockchain-basierte Versionen ihrer Aktien auszugeben und dabei traditionelle Eigentumsrechte und Unternehmensführung zu bewahren. Um diese tokenisierten Aktien global zu verteilen, arbeitet die Börse mit Payward, der Muttergesellschaft der Krypto-Börse Kraken, zusammen. Das Angebot könnte bereits in der ersten Hälfte 2027 live gehen.

Unterdessen gab ICE nur wenige Tage zuvor eine strategische Investition in die Krypto-Börse OKX mit einer Bewertung von 25 Milliarden US-Dollar bekannt. Diese Vereinbarung umfasst Pläne zur Einführung neuer tokenisierter Aktien und Krypto-Futures, die es dem Börsenbetreiber ermöglichen, auf die 120 Millionen Nutzer von OKX zuzugreifen.

Die „Alles"-Börse

Die Vielzahl der Geschäfte deutet auf eine größere Transformation hin, wie Märkte in Zukunft funktionieren könnten.

Jahrzehntelang wurden Aktien, Anleihen und Fonds auf separaten Systemen mit begrenzten Handelszeiten gehandelt. Die Blockchain-Technologie verspricht einen einheitlichen, ständig verfügbaren Marktplatz – einen, von dem die Branche glaubt, dass er schließlich die Abwicklung aller Finanzanlagen in Form von Token hosten könnte.

Antoine Scalia, Gründer und CEO der Krypto-Buchhaltungs- und Compliance-Plattform Cryptio, sagte, die Entwicklungen deuten auf eine breitere Verschiebung hin zu dem, was er die „Alles-Börse" nennt – einen Marktplatz, auf dem alle Anlageklassen auf derselben Infrastruktur gehandelt werden.

„Sehr lange Zeit waren es nur Krypto-Leute, die das Narrativ vorantrieben, dass traditionelle Finanzen und Krypto verschmelzen würden", sagte Scalia. „Jetzt sehen wir, dass sich die großen Börsen bewegen."

„Das ist die Erkenntnis, dass sich letztendlich alle Vermögenswerte auf Blockchain-Schienen abwickeln werden", sagte er.

Diese Verschiebung wird durch eine SEC-Mitarbeitererklärung zu tokenisierten Wertpapieren vom Januar beschleunigt, die endlich klarstellte, dass tokenisierte Aktien das gleiche rechtliche Gewicht wie ihre „Papier"-Pendants haben. Das gibt den etablierten Akteuren der Wall Street die rechtliche Deckung, um in den Markt für tokenisierten Aktienhandel einzutreten.

„Frenemy"

Die Schlüsselfrage ist jedoch, fügte Scalia hinzu, welche Plattformen diesen zukünftigen Markt dominieren werden: traditionelle Börsen wie Nasdaq oder Krypto-native Handelsplätze wie Coinbase (COIN) und Kraken.

Aber das bedeutet nicht, dass die beiden Seiten reine Rivalen sind. In vielen Fällen brauchen sie einander.

Traditionelle Börsen suchen Zugang zu Krypto-nativen Händlern, während Krypto-Plattformen die Verbreitung und Glaubwürdigkeit wollen, die eine etablierte Finanzinfrastruktur bietet, sagte Scalia.

„Die Verteilung funktioniert in beide Richtungen", sagte er. „Traditionelle Börsen wollen Zugang zur Krypto-Handelsbevölkerung, und es gibt eine große Nachfrage von Krypto-Nutzern, andere Arten von Vermögenswerten zu handeln. Gleichzeitig profitieren Krypto-native Unternehmen von der Reichweite dieser traditionellen Akteure, um mehr Menschen in Krypto-Märkte zu bringen."

Das Ergebnis ist eine ungewöhnliche, „Frenemy"-artige Beziehung zwischen potenziellen Wettbewerbern. „Es ist eine sehr interessante Dynamik mit Reibungen und Komplementarität", sagte Scalia. „Und es wird interessant sein zu sehen, wie es sich entwickelt."

Warum tokenisierte Aktien wichtig sind

Tokenisierte Aktien – derzeit 1 Milliarde US-Dollar – sind nur ein Bruchteil des globalen Aktienmarktes, aber das Potenzial ist massiv, da alle Arten von Vermögenswerten zunehmend in Richtung ununterbrochenen, rund um die Uhr stattfindenden Handel gehen.

Ein gemeinsamer Bericht der Boston Consulting Group und Ripple prognostizierte, dass tokenisierte Vermögenswerte jährlich um 53 % wachsen könnten und bis 2033 in ihrem Basisszenario 18,9 Billionen US-Dollar über alle Anlageklassen hinweg erreichen könnten.

Der Markt für tokenisierte Aktien zeigte ein noch schnelleres Wachstum. Der Marktwert hat sich seit Mitte 2025 verdreifacht, wie Daten von RWA.xyz zeigen, da Kraken, Ondo Finance, Robinhood und eine Reihe anderer Börsen und Emittenten Token-Versionen von Aktien einführten.

Der größte Vorteil der Übertragung traditioneller Aktien auf Blockchains ist die kontinuierliche Preisfindung, sagte Yuki Yuminaga, Gründer des Tokenisierungs-Startups Tenbin Labs. Im Gegensatz zu traditionellen Aktienmärkten heute, die mit festen Handelszeiten arbeiten, schlafen Blockchain-basierte Vermögenswerte nie und können rund um die Uhr gehandelt werden. Dies wird wahrscheinlich mehr Kapital freisetzen, die Liquidität verbessern und die Marktvolatilität verringern.

Die Tokenisierung von Aktien kann auch eine effizientere Kreditvergabe und -aufnahme durch dezentralisierte Finanzen (DeFi) ermöglichen, fügte Yuminaga hinzu. Tokenisierte Anteile könnten als Sicherheiten in Kreditmärkten verwendet werden, was die Kapitaleffizienz erhöht und neue Finanzierungsmöglichkeiten ermöglicht, sagte er.

Giganten wie Nasdaq und NYSE, die in das Geschäft mit tokenisierten Aktien einsteigen, könnten auch einen der größten aktuellen Schmerzpunkte lösen: Liquidität.

„Tokenisierte Aktien haben mit Liquidität zu kämpfen, weil traditionelle Märkte und Onchain-Märkte getrennt sind", sagte Yuminaga. „Wenn Nasdaq diese beiden Liquiditätspools verbindet, könnte das die Gleichung verändern."