Die Aussichten auf Zinserhöhungen sind nicht mehr nur eine US-amerikanische Geschichte. Händler setzen nun darauf, dass die Bank of Japan (BoJ) ebenfalls straffen könnte, da die rohstoffarme Nation Inflationsrisiken durch den anhaltenden Iran-Krieg ausgesetzt ist.
Händler sehen laut von Bloomberg erfassten Daten eine Wahrscheinlichkeit von etwa 69%, dass die BoJ ihre Benchmark-Kreditkosten auf der Sitzung am 28. April erhöht. Aktivitäten bei Optionen, die an US-Zinssätze gebunden sind, zeigen, dass Händler erwarten, dass die Fed die Kreditkosten in den kommenden Wochen erhöhen wird.
Die am Montag veröffentlichte Zusammenfassung der Politiksitzung der BoJ zeigte, dass ein Mitglied als Reaktion auf den Konflikt im Nahen Osten und dessen inflationäre Auswirkungen auf die japanische Gesellschaft eine größere Zinserhöhung forderte. In den Kommentaren wurde auch darauf hingewiesen, dass jede Maßnahme eingehende Wirtschaftsdaten und anekdotische Signale vom Markt berücksichtigen würde.
Die Straffung der Fed ist ein bekannter Gegenwind für Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin. Die Bank of Japan kann genauso einflussreich sein. Jahre ultraniedriger Zinsen ermutigten Händler, in Yen zu leihen und in Märkte mit höherer Rendite zu investieren (der sogenannte Carry Trade), wodurch die Kreditkosten weltweit niedrig gehalten und Rallyes bei Risikoanlagen begünstigt wurden.
Eine Verschiebung hin zu einer strafferen Politik in Tokio könnte diese Flüsse also umkehren, Wellen über die Märkte senden und möglicherweise den Krypto-Winter vertiefen. Die BoJ hat ihren Zinssatz in den letzten zwei Jahren bereits von -0,1% auf 0,75% erhöht und gleichzeitig ihr massives Anleihekaufprogramm beendet. Dennoch bleiben die Zinsen in Japan deutlich niedriger als die 3,5%, die in den USA zu beobachten sind.
Die Bank hat daher reichlich Spielraum für Erhöhungen, falls sich die Iran-Krise verschärft, was möglicherweise höhere Energiepreise und importierte Inflation in Japan und anderen ölabhängigen Ländern antreibt.
Leichter gesagt als getan
Die Erhöhung der Zinsen wird jedoch angesichts der angespannten Haushaltslage Japans eine herausfordernde Aufgabe sein. Das Schulden-zu-BIP-Verhältnis des Landes liegt bei erstaunlichen 240%, was bedeutet, dass höhere Zinsen die Kreditkosten stark erhöhen und die Staatsfinanzen belasten könnten.
Ökonomen haben gesagt, dass Japan zwischen Baum und Borke steht. Wenn es die Zinsen erhöht und die Anleiherenditen steigen lässt, könnte es die Schuldentragfähigkeit Japans gefährden. Wenn es die Zinsen niedrig hält, wird der Yen wahrscheinlich erheblich abwerten, was die Inflationssorgen verstärkt.
Belastungen sind bereits auf dem Devisenmarkt erkennbar. Der japanische Yen schwächt sich weiter und liegt derzeit bei knapp 160 pro US-Dollar, seinem schwächsten Niveau seit Mitte 2024. Der JPY hat seit 2021 um 54% abgewertet.
