Administrador de Terraform demanda a Jump Trading por $4 mil millones

El administrador encargado de dirigir Terraform Labs a través de la quiebra ha demandado a Jump Trading, la firma con sede en Chicago que desempeñó un papel desmesurado en el colapso de la blockchain Terra en 2022.

Todd Snyder, quien fue confirmado para liderar el Terraform Labs Wind Down Trust en septiembre de 2024, acusó a Jump, varias de sus filiales y dos de sus ejecutivos de manipulación del mercado, fraude a los inversores, autocontratación y más.

"La Oficina del Administrador del Plan de Terraform Labs ha presentado una demanda de $4 mil millones contra Jump Trading por su papel directo en el colapso de Terraform Labs, buscando responsabilizar a Jump", dijo el administrador en una publicación en X el jueves.

"La acción tiene como objetivo recuperar valor para los acreedores y responsabilizar a Jump por explotar el ecosistema, dejando que los inversores desprevenidos asuman las pérdidas."

La semana pasada, el fundador de Terra, Do Kwon, fue condenado a 15 años de prisión en relación con el colapso de Terra. Se declaró culpable de defraudar a los inversores, en parte al promocionar la stablecoin UST de Terra como segura por diseño, a pesar de que casi había fallado en 2021.

La stablecoin solo sobrevivió a esa experiencia cercana a la muerte debido a la intervención sustancial de Jump Trading, un esfuerzo que Kwon y los ejecutivos de Jump mantuvieron en secreto, incluso mientras Terra y sus criptomonedas crecían a una velocidad vertiginosa.

Cuando Terra colapsó un año después, vaporizó unos $40 mil millones, devastando a los inversores minoristas de todo el mundo y desencadenando una reacción en cadena que llevó a varias empresas cripto multimillonarias a la quiebra.

Mientras Kwon comienza una larga sentencia de prisión, los ejecutivos de Jump que supuestamente lo ayudaron a perpetuar su fraude han evadido la responsabilidad, según la demanda del jueves.

"Este caso se trata de una firma de trading secreta que defraudó a los inversores y contribuyó a uno de los mayores colapsos de criptomonedas de la historia", dice. "Esta demanda es la forma en que el patrimonio de Terraform y las víctimas de la conducta ilícita de Jump finalmente responsabilizarán a Jump."

La filial de Jump, Tai Mo Shan, pagó una multa de $123 millones después de llegar a un acuerdo con la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) en 2024. Pero eso es mucho menos que los $4 mil millones en multas que se ordenó pagar a Terraform y Kwon después de perder una demanda separada presentada por la SEC ese año.

Jump Trading tiene una historia legendaria en Chicago, donde fue fundada en 1999 por traders de derivados de pozo. Es una firma líder en el mundo secreto del trading de alta velocidad.

Después de fundar su división cripto en 2021, Jump emergió como un importante market maker e inversor en activos cripto.

La demanda

Muchas de las acusaciones en la demanda de Snyder ya se han hecho públicas a través de documentos judiciales en el caso criminal de Kwon.

Jump era un market maker para las principales criptomonedas de Terra: UST, una stablecoin diseñada para mantener un valor de exactamente $1 a través de un complicado mecanismo de arbitraje, y LUNA, un token complementario que los inversores necesitaban para ejecutar el arbitraje estabilizador de precios.

A cambio, Jump tenía la opción de comprar LUNA de Terraform a precios muy por debajo de su valor de mercado.

Pero había un "acuerdo de caballeros" separado entre Kwon y Kanav Kariya, el jefe de la unidad cripto de Jump Trading: Jump ayudaría a Terraform a proteger la vinculación de UST al dólar estadounidense.

"Este acuerdo no prescribía cómo Jump mantendría la vinculación, solo que lo haría, un acuerdo que llevó la relación de Jump mucho más allá de la actividad típica de market maker", dice la demanda.

Cuando UST cayó a $0.90 en mayo de 2021, Kwon y Kariya cerraron un trato, según la demanda y los documentos judiciales en el caso criminal de Kwon. Jump compraría UST hasta que volviera a su vinculación. A cambio, Terraform renunciaría a los requisitos de adjudicación sobre el LUNA que Jump tenía derecho a comprar.

El plan funcionó. Sin embargo, en lugar de alertar a los inversores de que el mecanismo de estabilidad basado en arbitraje de UST había fallado, Kwon y Kariya dieron entrevista tras entrevista en las que dijeron que había sido un éxito rotundo.

Eso se debe a que Jump no podía beneficiarse inmediatamente de su trato, según la demanda.

Jump tenía el derecho de comprar hasta 65 millones de tokens LUNA por $0.40 centavos por token. Pero solo podía comprar alrededor de 1.2 millones por mes hasta septiembre de 2025. Eso le dio a Jump un incentivo para mantener en secreto su defensa de la vinculación, según la demanda.

"Jump simplemente quería mantener la plataforma a flote el tiempo suficiente para recibir todo su Luna, y las ganancias descomunales y mal obtenidas de su precio de ejercicio ridículamente bajo", dice la demanda.

"Las acciones de Jump para restaurar la vinculación fueron tan secretas que la mayoría de los empleados de Terraform no las conocieron en ese momento."

Snyder también ha acusado a Jump de mentir sobre el Luna Foundation Guard, un organismo ostensiblemente independiente que fue financiado por Terra y encargado de usar sus vastas reservas de cripto para defender la vinculación de UST.

En realidad, Kwon y Kariya dominaban la organización, según la demanda.

Terraform regaló al Luna Foundation Guard tokens LUNA por un valor de más de $5 mil millones. La fundación luego vendió ese LUNA por otras criptomonedas, incluido Bitcoin.

Pero no vendió a cualquier comprador, según la demanda. Vendió a Jump, que compró los tokens con un descuento del 40% sobre su valor de mercado.

En mayo de 2022, cuando UST cayó por debajo de $1 por segunda vez, la fundación transfirió su Bitcoin a Jump para que lo usara en su nombre, según la demanda. Pero no había ningún acuerdo formal establecido.

"No está claro cómo Jump usó ese Bitcoin, y si lo hizo de maneras que llenaron aún más sus propios bolsillos", dice la demanda.

Al mismo tiempo, William DiSomma de Jump, el otro ejecutivo nombrado en la demanda, intentó reunir a otras firmas de trading para ayudar a defender la vinculación. En cambio, esas firmas vieron una oportunidad y comenzaron a operar contra UST y LUNA, acelerando la caída de Terra.

En una declaración al Wall Street Journal, que reveló la noticia de la demanda, una portavoz de Jump calificó las acusaciones de "infundadas".

"Este es un intento desesperado de Terraform Labs de trasladar la culpa y la responsabilidad financiera lejos de los crímenes que Do Kwon cometió", dijo.

Kariya se unió por primera vez a Jump como pasante, y solo tenía 25 años cuando fue nombrado presidente de su división cripto en 2021. Anunció su salida de la firma el año pasado.

Aleks Gilbert es el corresponsal de DeFi de DL News con sede en Nueva York. Puede contactarlo en aleks@dlnews.com.