Bitcoin se estabilizó cerca del rango medio de $78,000 el martes 3 de febrero, después de una fuerte venta del fin de semana que empujó brevemente el token por debajo de $75,000. Los analistas relacionaron la reciente venta con la baja liquidez, el desapalancamiento forzado y el posicionamiento de aversión al riesgo más amplio en los mercados. Al momento de escribir (11 am ET), Bitcoin cotizaba cerca de $77,900, mientras que Ethereum cayó a aproximadamente $2,300.
El movimiento deja a Bitcoin con una caída de aproximadamente 40% desde su pico reciente alrededor de $125,000, mostrando qué tan rápido el sentimiento ha cambiado desde el impulso de finales de 2025 a las pruebas de estrés de principios de 2026 en los activos de riesgo.
Baja liquidez del fin de semana se encuentra con el desapalancamiento
La última caída tuvo la firma familiar de un fin de semana cripto: los mercados tradicionales estaban cerrados, la liquidez era más delgada y las criptomonedas se convirtieron en uno de los pocos lugares "abiertos" donde el capital podía reposicionarse rápidamente. Diego Martin, CEO de Yellow Capital, enmarcó la acción del precio como un evento impulsado por la liquidez en lugar de una revaluación fundamental.
"Ciertamente han sido unos meses complicados para el mercado de activos digitales... Los ETF de BTC spot de EE.UU. han experimentado fuertes salidas, el capital se está moviendo cada vez más hacia acciones vinculadas a IA y metales preciosos, y la reducción de liquidez ha causado caídas de precios desproporcionadamente grandes... Los fines de semana también importan más de lo que la gente admite. Los activos digitales son uno de los pocos mercados líquidos abiertos cuando otros están cerrados, por lo que a menudo se convierte en la fuente de liquidez cuando el capital necesita ser reposicionado rápidamente", dijo Diego a AlexaBlockchain.
Ese "reposicionamiento" apareció en los datos de liquidación. Alrededor de $2.56 mil millones en posiciones de Bitcoin fueron liquidadas mientras los traders deshacían apuestas apalancadas en medio de una mayor volatilidad. Reuters describió el episodio como un movimiento de desapalancamiento amplificado por un choque macro en lugar de una falla específica de criptomonedas.
Martes: consolidación, no alivio
Para el martes, la presión de venta se había aliviado en una consolidación cautelosa. Según datos de CoinMarketCap, Bitcoin cotizaba alrededor de $77,500 con una capitalización de mercado de $1.55 billones. El volumen de trading de 24 horas fue de $49.94 mil millones, una caída de más del 36%.
Bitcoin cotizaba alrededor de $77,500 con una capitalización de mercado de $1.55 billones. Fuente: CoinMarketCapEsa postura se refleja en los indicadores de sentimiento. El Índice de Miedo y Codicia de Cripto de CMC que mide el sentimiento predominante en el mercado de criptomonedas está actualmente en 17/100, claramente en territorio de "Miedo Extremo". El Miedo Extremo a menudo se asocia con presión de venta mecánica, pero también con rebotes frágiles y sensibles a los titulares.
Ryan Lee, analista jefe de Bitget, caracterizó el entorno como "Miedo, Liquidaciones y un Reinicio de la Fed: La Prueba de Estrés Macro de las Criptos". En su evaluación compartida con AlexaBlockchain, la caída por debajo de $75,000 para Bitcoin y las impresiones por debajo de $2,200 para Ether fueron impulsadas por el sentimiento negativo y las preocupaciones de liquidez macro que convirtieron la volatilidad rutinaria en una cascada.
Lee dijo que espera que Bitcoin oscile entre $70,000 y $80,000 en el corto plazo, con picos a la baja posibles en baja liquidez, y que Ether opere en una amplia banda de $1,800–$2,600.
Agregó que la estabilización sería respaldada por un rebote en el índice de Miedo y Codicia por encima de 40 y volúmenes de liquidación reducidos, mientras que las salidas persistentes de los ETF spot serían una posible señal de advertencia.
La historia de los ETF: salidas... luego una fuerte reversión
Una razón por la que los traders continúan observando los riesgos de cola a la baja es el comportamiento de los ETF de Bitcoin spot de EE.UU., que se han convertido en un canal de transmisión visible entre el apetito de riesgo macro y el posicionamiento cripto.
Después de un período de salidas netas a finales de enero, incluido un gran día de aversión al riesgo el 30 de enero, los flujos se revirtieron bruscamente a principios de febrero. Los datos de Farside Investors mostraron que los ETF de Bitcoin spot de EE.UU. registraron aproximadamente $561.8 millones de entradas netas el 2 de febrero de 2026, rompiendo una racha de salidas de múltiples sesiones.
Esa reversión puede funcionar en ambos sentidos: sugiere que la oferta institucional todavía existe en las caídas, pero también destaca qué tan rápido pueden cambiar los flujos cuando los titulares macro o el posicionamiento cambian, especialmente cuando los derivados apalancados ya son inestables.
Lo macro está de vuelta al mando: incertidumbre sobre el presidente de la Fed y el tambaleo del "comercio de IA"
Aunque las narrativas cripto a menudo oscilan entre catalizadores internos y shocks idiosincrásicos, la acción del precio de esta semana se ha parecido más a la gestión de riesgos entre activos.
Parte del enfoque del mercado ha estado en el banco central de EE.UU. La nominación del presidente Donald Trump de Kevin Warsh como el próximo presidente de la Reserva Federal inyectó incertidumbre en las expectativas de tasas y la trayectoria de políticas, en un momento en que los inversores ya eran sensibles a las condiciones de liquidez. El presidente actual, Jerome Powell, está programado para concluir su mandato a mediados de mayo.
Por separado, la preocupación sobre la durabilidad del "comercio de IA" de acciones se ha derramado en un sentimiento de riesgo más amplio. Los resultados de Microsoft y los comentarios sobre el gran gasto en IA y el crecimiento de la nube han alimentado dudas periódicas sobre el retorno a corto plazo. Vale la pena señalarlo porque las rotaciones fuera de los temas de acciones saturadas pueden endurecer los presupuestos de riesgo generales y aumentar las correlaciones entre activos especulativos.
El aumento del oro: demanda de cobertura, luego toma de ganancias
La caída de las criptos también llegó cuando el oro cotizaba en niveles históricamente elevados, reforzando el marco de "aversión al riesgo". Los inversores registraron ganancias después de máximos récord en metales preciosos, con los futuros de oro de EE.UU. liquidándose alrededor de $5,318/oz el 28 de enero y UBS elevando su trayectoria de pronóstico mientras proyectaba cierto enfriamiento hacia finales de 2026.
A mediados de enero, Bitcoin subió por encima de $99,000 junto con el oro por una inflación más suave en EE.UU. y la inquietud sobre la independencia de la Fed. Esto muestra qué tan estrechamente las criptomonedas se han vinculado a las mismas fuerzas macro que impulsan el posicionamiento entre activos.
En ese episodio de enero, las expectativas de condiciones financieras más fáciles y un dólar más débil ayudaron a elevar tanto las coberturas como los proxies de alta beta para la liquidez, permitiendo que Bitcoin operara en sintonía con el aumento del oro. El movimiento más reciente ha sido la imagen espejo: a medida que resurgieron la incertidumbre política y las ansiedades de liquidez, el mercado cambió a una postura de aversión al riesgo, y Bitcoin se comportó menos como un co-beneficiario del "oro digital" y más como un activo de riesgo apalancado, donde la baja liquidez del fin de semana y las liquidaciones forzadas pueden magnificar las caídas incluso cuando el oro permanece elevado.
La conclusión clave no es que el oro "causó" el movimiento, sino que la demanda elevada de coberturas y preservación de capital tiende a coincidir con una liquidez más ajustada para activos de alta volatilidad, especialmente cuando el apalancamiento es alto y los libros de órdenes del fin de semana son delgados.
Los mercados ahora parecen estar en un patrón de espera: no pánico total, pero tampoco un reinicio limpio. Señales clave que los traders están monitoreando:
- Liquidez y apalancamiento: si la presión de liquidación se desvanece y el financiamiento/posicionamiento se normaliza después del desapalancamiento del fin de semana.
- Flujos de ETF: si la fortaleza de entrada del lunes persiste o vuelve a las salidas.
- Titulares macro: cualquier mayor claridad sobre el liderazgo de la Fed, expectativas de trayectoria de tasas y apetito de riesgo más amplio.
- Sentimiento: si las lecturas de "Miedo Extremo" mejoran significativamente, a menudo un requisito previo para rebotes sostenidos en lugar de rallies de cobertura corta.
El comportamiento actual de Bitcoin en el rango de $75,000-$79,000 parece menos un fondo decisivo y más una zona disputada, donde la compra de spot, los flujos de ETF y la gestión de riesgos macro están tirando de la cinta en diferentes direcciones.
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