Leah Callon-Butler escribió recientemente que la era del rock and roll de las cripto ha terminado, y tiene razón en su mayoría sobre la trayectoria. Pero yo viví dentro de la industria musical cuando el rock and roll realmente murió, y hay más en la historia.

Fui líder de producto en Universal Music durante la era de los torrents. Me senté en las salas donde los ejecutivos decidieron demandar a las abuelas en lugar de construir Spotify. Los vi gastar más en abogados que en artistas. Y finalmente, me despidieron por señalar que ya habíamos perdido.

Así que cuando alguien usa el rock and roll como metáfora de lo que está sucediendo en los activos digitales, sé lo que la metáfora realmente contiene.

Así es como se veía realmente el final de la era del rock and roll desde dentro. La parte más ruidosa y emocionante de la cultura murió mientras la aburrida infraestructura debajo de ella se convirtió silenciosamente en lo que importaba. Las estrellas de rock desaparecieron. Los ejecutivos de streaming tomaron el control. Y la audiencia creció incluso cuando la cultura se volvió menos interesante.

Callon-Butler enmarca esto como una especie de duelo. El sueño cypherpunk fue diluido por ETFs y custodia institucional. El meme de los ojos láser usado por presidentes. Y sí, entiendo el dolor. Lo sentí viendo a Universal Music pivotar de lanzar artistas a optimizar listas de reproducción.

Pero aquí es donde el paralelismo con la industria musical realmente se vuelve útil, y nadie habla de esta parte.

Las discográficas sobrevivieron. Envolvieron el streaming y lo llamaron innovación. Pasaron de luchar contra Napster a poseer acciones en Spotify. Los mismos ejecutivos que querían destruir el intercambio de archivos terminaron beneficiándose de la infraestructura que el intercambio de archivos obligó a existir. El establishment absorbió la revolución y la rebautizó.

Eso es lo que está sucediendo ahora mismo con los activos digitales. JP Morgan está haciendo lo que Universal hizo con el streaming. Están envolviendo la cosa contra la que lucharon y llamándola un producto. Y al igual que con la música, la audiencia va a crecer, la infraestructura va a mejorar, y la cultura va a volverse menos interesante. Esa parte Callon-Butler la clava.

Pero la parte que ella pierde es lo que sucedió después en la música. Algo que el establishment no pudo absorber.

Mientras Universal estaba ocupada convirtiéndose en una compañía de streaming, diez mil adolescentes con blogs y estudios de dormitorio estaban construyendo algo que las discográficas no podían envolver. El chico sueco de death metal. El productor brasileño de baile funk. El arqueólogo de techno de Detroit. No se conocían entre sí. Ni siquiera sabían que Universal importaba. Solo querían documentar lo que amaban.

Y colectivamente, sin ninguna coordinación, crearon algo que las instituciones no podían replicar: especificidad infinita. Cada gusto posible tiene su propio ecosistema. Cada microgénero tiene su propio canal de distribución. La monocultura se disolvió en algo tan granular que ninguna estructura corporativa pudo rearmarlo.

La era del rock and roll obviamente ha terminado. La pregunta es qué se está construyendo en los espacios silenciosos donde las instituciones no están mirando.

Las stablecoins están moviendo valor a través de fronteras para personas que nunca han oído hablar de DeFi. Los activos tokenizados están creando mercados en lugares donde las finanzas tradicionales nunca se molestaron en aparecer. Las herramientas de autocustodia están mejorando silenciosamente mientras todos están distraídos con las entradas de ETF. La infraestructura aburrida que hace posible la próxima ola.

Crecí en Argentina. Vi a un gobierno congelar cuentas bancarias de la noche a la mañana y decirle a la gente que sus dólares ahora valían un tercio de lo que valían ayer. Esa experiencia te enseña algo sobre el dinero que se queda contigo para siempre. Y te enseña que las personas que construyen la infraestructura durante los períodos tranquilos son las que importan cuando las cosas se vuelven ruidosas de nuevo.

Callon-Butler pregunta si las cripto seguirán siendo raras. Yo reformularía la pregunta. La industria musical siguió siendo rara. Simplemente dejó de ser rara en los lugares donde los ejecutivos estaban mirando. La rareza migró a los bordes, a los productores de dormitorio, comunidades de nicho y canales de distribución que no necesitaban permiso.

El final de la era del rock and roll de las cripto es lo más optimista que puede sucederle a la industria. Significa que los adultos llegaron, y los adultos traen capital que no se va cuando cambian las vibras. Las cripto necesitan infraestructura institucional aburrida. Y eso es exactamente lo que se está construyendo ahora mismo.

Pero en algún lugar por ahí, algún chico en Lagos o Buenos Aires o Beirut está construyendo algo sobre estos rieles que nadie en una sala de juntas ha imaginado todavía. Ni siquiera saben que el establishment existe. Solo necesitan que la infraestructura funcione.

Ese es el comienzo de la parte interesante.