سقوط‌های اخیر Bitcoin فریاد «دستکاری» سر می‌دهند؛ داده‌های آن‌چین بازارساز را در حال فروش عمده می‌گیرند

نوار معاملاتی ارز دیجیتال بیت کوین در 24 ساعت گذشته به نظر برای سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال مهندسی شده بود، زیرا BTC در ساعات اولیه 29 دسامبر از آستانه 90,000 دلار عبور کرد، اما کمتر از 12 ساعت بعد این سودها را پس داد.

معامله‌گرانی مانند TedPillows ایموجی دلقک را در کنار نمودارهایی که قله‌ها و دره‌های تکراری را نشان می‌داد منتشر کردند، در حالی که CryptoSeth آن را رفتار "کالای کلاهبرداری" نامید و به الگوی اره‌ای مشابه که 30 بار تکرار شد اشاره کرد.

سقوط‌های V شکل ارز دیجیتال بیت کوین (منبع: TedPillows)

علاوه بر این، Wimar X به طور مستقیم بایننس و Wintermute را مقصر دانست و ادعا کرد "دستکاری چند میلیارد دلاری" در زنجیره قابل مشاهده است. با این حال، انتقالات درون زنجیره‌ای مربوط به Wintermute، همانطور که در اسکرین‌شات او نشان داده شده، کمتر از 30 میلیون دلار بود.

با این حال، سؤال این نیست که آیا اتهامات بی‌اساس هستند، بلکه این است که آیا داده‌ها می‌توانند بین شکار استاپ فرصت‌طلبانه و یک بازار ساختاری شکننده و بیش از حد اهرم‌دار که هر بار که کسی به آن فشار می‌آورد به همان شکل می‌شکند، تمایز قائل شوند.

ریزساختار داستان را بیان می‌کند

دلتای حجم تجمعی بایننس، که حجم خریدار تهاجمی منهای حجم فروشنده تهاجمی انباشته شده در طول زمان است، یک الگوی واضح را نشان می‌دهد: افزایش شدید قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز ناشی از خرید تهاجمی، افزایش CVD همزمان با اینکه سفارشات بازار پیشنهادها را بالا می‌برند، و سپس یک بازگشت به همان شدت ناشی از فروش تهاجمی، فروپاشی CVD همزمان با اینکه معامله‌گران به پیشنهادات ضربه می‌زنند.

قیمت تقریباً در جایی که شروع شده بود به پایان می‌رسد، CVD خالص در کل بازه زمانی نزدیک به صفر است.

این دقیقاً همان چیزی است که توالی "فشار از طریق دفتر سفارشات، برداشت استاپ‌ها و حرکت دیرهنگام، سپس محو کردن آن به عقب" به نظر می‌رسد. این یک اعتقاد کند روند سازی نیست، بلکه یک بالا و پایین سریع است که بازار را تقریباً بدون تغییر باقی می‌گذارد اما برای هر کسی که هر دو طرف را معامله کند سودآور خواهد بود.

نوار نشان نمی‌دهد که چه کسی حرکت را آغاز کرده یا آیا هماهنگ بوده است، اما نشان می‌دهد که خود حرکت توسط جریان جهت‌دار تهاجمی هدایت شده، نه تطبیق سفارش منفعلانه. اینها نشانگرهای دستکاری بازار هستند.

قیمت ارز دیجیتال بیت کوین و دلتای حجم تجمعی بایننس در 24 ساعت در 29 دسامبر، که نشان می‌دهد خرید تهاجمی رالی را هدایت کرد قبل از اینکه فروش تهاجمی آن را معکوس کند.

این یک چاپ یکباره نیست. همان افزایش‌ها و عقب‌نشینی‌های V شکل در سراسر Bitstamp و Bybit در طول دسامبر اجرا شد. صرافی‌های مختلف، الگوی مشابه، تکرار در طول زمان.

این نشان می‌دهد که خود محیط برای دقیقاً همان رفتاری که معامله‌گران متهم می‌کنند مساعد است: یک بازار ساختاری شکننده و بیش از حد اهرم‌دار که در آن کسی به مناطق استاپ واضح فشار وارد می‌کند زیرا همچنان کار می‌کند.

فیوچرز دائمی ارز دیجیتال بیت کوین در Bybit که افزایش‌های قیمت V شکل تکراری را در طول دسامبر نشان می‌دهد، با 11 مورد مختلف در یک ماه. تصویر: thedefivillain/X

این ثابت نمی‌کند که هر بار همان معامله‌گر است. بازار برای هر کسی با اندازه و سرعت کافی برای حرکت قیمت در یک دفتر سفارشات رقیق، سپس تعادل مجدد میان زنجیره ای (کراس‌ چین) موجودی و وثیقه در سراسر صرافی‌ها قبل از معکوس شدن حرکت، آسان است.

کسی در حال شکار استاپ است

نوار به شدت شبیه یک شکار استاپ کلاسیک است، زیرا نقدینگی در طول دوره تعطیلات نقدینگی کم است. داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد که بایننس به طور مداوم زیر 10 میلیارد دلار باقی می‌ماند، در حالی که سایر صرافی‌های بزرگ اخیراً حتی نتوانسته‌اند 1 میلیارد دلار حجم کل معاملات ثبت کنند.

علاوه بر این، داده‌های Coinglass نشان می‌دهد که سهام باز به ترتیب در 1 ساعت، 4 ساعت و 24 ساعت گذشته 0.08٪، -0.67٪ و 0.03٪ تغییر کرده است.

لیکوئیدیشن‌ها در این بازه‌های زمانی مجموعاً ده‌ها میلیون دلار بود که بین لانگ و شورت تقسیم شده بود، نه نابودی‌های عظیم یک‌طرفه که معاملات بسیار شلوغی را که منفجر می‌شوند همراهی می‌کنند.

لیکوئیدیشن‌های ارز دیجیتال بیت کوین در بازه‌های زمانی یک ساعته، چهار ساعته و 24 ساعته، که موقعیت‌های لانگ و شورت تقریباً متعادل را نشان می‌دهد که هر کدام کمتر از 160 میلیون دلار است.

قیمت‌ها در سایر صرافی‌ها به طور گسترده بایننس را دنبال کردند نه اینکه قطع شوند، که نشان می‌دهد این حرکت به یک دفتر سفارشات محدود نشده است. و عکس‌های فوری درون زنجیره‌ای جابجایی حضانتی را نشان می‌دهند، نه طرف معاملات یا مسیر سود و زیان هیچ کیف پول خاصی را.

میزهای حرفه‌ای فعال بودند، زیرا داده‌های درون زنجیره‌ای نشان می‌دهند بیش از 87 BTC از بایننس به یک کیف پول سپرده Wintermute خارج شده، اما اینکه آنها چه کاری انجام می‌دادند و چرا مبهم باقی مانده است.

در مجموع، شواهد با الگوی جستجوی سود فرصت‌طلبانه در دفاتر سفارشات رقیق مطابقت دارد. خرید تهاجمی ارز دیجیتال بیت کوین را به یک افزایش شدید قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز هدایت می‌کند، فروش تهاجمی آن را به عقب برمی‌گرداند و جریان تجمعی در نهایت تقریباً صاف می‌شود.

حرکت‌های معکوس V شکل تکراری در سراسر Bitstamp، Bybit و بایننس، به علاوه انفجار جریان‌های بین صرافی‌ها از بایننس به آدرس‌های بازارساز و صرافی، همه به بازاری اشاره دارند که برای معامله‌گران با سرمایه خوب برای سود کوتاه‌مدت آسان است.

شواهد نشان‌دهنده دستکاری فرصت‌طلبانه نوار است. رفتاری که معامله‌گران توصیف می‌کنند قابل قبول است و توسط الگو پشتیبانی می‌شود، اما داده‌ها یک هماهنگ‌کننده خاص را شناسایی نمی‌کنند یا قصد را فراتر از شک منطقی نشان نمی‌دهند.

آنچه که داده‌ها نشان می‌دهند این است که محیط از نظر ساختاری در برابر دقیقاً همان نوع شکار استاپی که معامله‌گران متهم می‌کنند آسیب‌پذیر است و به نظر می‌رسد کسی از آن سوء استفاده کرده است.

پست سقوط‌های اخیر بیت کوین فریاد "دستکاری" می‌زنند زیرا داده‌های درون زنجیره‌ای بازارساز را در حال فروش می‌گیرند اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.