انتظار میرود بانک ژاپن (BoJ) نرخ بهره معیار خود را در سطح 0.75% بدون تغییر باقی بگذارد، پس از پایان جلسه دو روزه سیاست پولی خود جمعه آینده.
بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را در دسامبر به بالاترین سطح خود در سه دهه گذشته افزایش داد و احتمالاً جمعه بدون تغییر باقی خواهد ماند تا پیامدهای اقتصادی افزایشهای قبلی نرخ بهره را بهتر ارزیابی کند.
انتظار میرود کازوئو اوئدا، فرماندار بانک ژاپن، تعهد بانک به عادیسازی بیشتر سیاست پولی را تکرار کند. در این راستا، سرمایهگذاران کنفرانس مطبوعاتی اوئدا را با توجه ویژهای برای بینش بیشتر در مورد زمانبندی و دامنه چرخه انقباضی بانک تجزیه و تحلیل خواهند کرد.
چه انتظاری از تصمیم نرخ بهره بانک ژاپن داریم؟
انتظار گسترده این است که بانک ژاپن نرخ بهره را در ژانویه بدون تغییر نگه دارد و در صورتی که اقتصاد مطابق با پیشبینیهای بانک تکامل یابد، به انقباض بیشتر سیاست پولی اشاره کند.
در دسامبر، کمیته سیاست پولی بانک افزایش 25 واحد پایه نرخ بهره را به سطح فعلی 0.75% تایید کرد و صورتجلسات نشان داد که برخی از سیاستگذاران نیاز به انقباض بیشتر پولی را میبینند، زیرا نرخ بهره واقعی با در نظر گرفتن تورم، به شدت منفی باقی مانده است.
با این حال، افزایش متوالی نرخ بهره به طور کامل توسط بازار کنار گذاشته شده است. به ویژه پس از درخواست غیرمنتظره نخستوزیر سانائه تاکایچی برای انتخابات زودهنگام در اوایل این هفته و برنامههای او برای تعلیق مالیات بر مواد غذایی و نوشیدنی برای دو سال، با هدف کمک به خانوارها برای مقابله با روندهای تورمی رو به افزایش.
هنوز مشخص نیست که این اقدامات چه تاثیری بر سیاست پولی بانک مرکزی خواهند داشت، اما بانک ژاپن قصد دارد به تدریج سیاست پولی خود را عادی کند و اقدامات محرک پولی را بدون آسیب زدن به رشد اقتصادی حذف کند. در این زمینه، بانک ترجیح میدهد صبر کند تا سناریوی سیاسی روشن شود و پیامدهای افزایشهای قبلی نرخ بهره آشکار شود، قبل از انقباض بیشتر سیاست پولی خود.
از سوی دیگر، ین به طور مداوم از زمانی که حدس و گمان بازار در مورد انتخابات زودهنگام به وجود آمد، در حال کاهش ارزش بوده است. جالب خواهد بود که ببینیم آیا ضعف JPY بانک مرکزی را وادار کرده است که موضع کمتر دوگانهای نسبت به انقباض پولی اتخاذ کند.
چگونه تصمیم سیاست پولی بانک ژاپن میتواند بر USD/JPY تاثیر بگذارد؟
سرمایهگذاران به طور کامل توقف نرخ بانک ژاپن را در جمعه قیمتگذاری کردهاند، اما بانک باید تعهد روشنی به چرخه انقباضی بیشتر پولی داشته باشد تا کاهش ارزش فعلی ین را متوقف کند.
خرسهای ین در چند روز گذشته استراحتی داشتهاند، که از ضعف گسترده دلار آمریکا، در میان شکاف تجاری اتحادیه اروپا (EU) و ایالات متحده پس از تهدیدهای رئیسجمهور دونالد ترامپ برای الحاق گرینلند، حمایت شده است. با این حال، USD/JPY حدود 0.7% در سال افزایش یافته و نسبتاً نزدیک به بالای 18 ماهه نزدیک 159.50 که هفته گذشته به آن رسید، باقی مانده است.
سرمایهگذاران میترسند که نخستوزیر تاکایچی ممکن است پس از انتخابات حمایت قویتر پارلمانی کسب کند تا سیاست هزینههای بزرگ و مالیاتهای کمتر خود را گسترش دهد، که فشار بر امور مالی عمومی تحت فشار کشور را افزایش میدهد. این امر باعث سقوط ین و افزایش بازدههای بلندمدت ژاپن به اوجهای تاریخی، در میان ترس از بحران مالی پیش رو، شده است.
اظهارات اخیر فرماندار بانک ژاپن، اوئدا، رویکرد انقباضی تدریجی پولی بانک را تایید کرده است، که نشان میدهد ژاپن به سمت رژیم تورمی پایدارتری حرکت میکند، با مکانیزمی که برای افزایش دستمزدها و قیمتها به طور همزمان وجود دارد. ین برای تمدید بهبود شکننده تاکنون به نشانههای روشن افزایش نرخ بهره در آینده نیاز خواهد داشت.
نمودار 4 ساعته USD/JPYاز منظر تکنیکال، گیرمو آلکالا، تحلیلگر FXStreet، جفت USD/JPY را در یک اصلاح نزولی میبیند، با حمایت کلیدی بالای ناحیه 157.40: "این جفت از اوجها عقبنشینی کرده است، اما گاوهای ین باید ناحیه حمایت بین 157.40 و 157.60 را بشکنند تا ساختار صعودی کوتاهمدت را لغو کنند و به سمت پایینترین سطح اوایل ژانویه، حدود 156.20، حرکت کنند."
یک پیام دودل بانک ژاپن بازارها را ناامید خواهد کرد و حمایت از ین را تضعیف میکند. در این صورت، آلکالا میبیند که این جفت به اوجهای جدید بلندمدت میرسد: "اندیکاتورهای تکنیکال در حال مثبت شدن هستند. RGI 4 ساعته از خط 50 به بالا جهش کرده است، که حرکت صعودی قویتری را برجسته میکند. این جفت در حال آزمایش مقاومت در 158.70 (بالای 16 ژانویه) در زمان نگارش است، که آخرین مانع قبل از بالای 18 ماهه نزدیک 159.50 است."
شاخص اقتصادی
تصمیم نرخ بهره بانک ژاپن
بانک ژاپن (BoJ) تصمیم نرخ بهره خود را پس از هر یک از هشت جلسه سالانه برنامهریزی شده بانک اعلام میکند. به طور کلی، اگر بانک ژاپن در مورد چشمانداز تورمی اقتصاد تهاجمی باشد و نرخ بهره را افزایش دهد، برای ین ژاپن (JPY) صعودی است. به همین ترتیب، اگر بانک ژاپن دیدگاه محافظهکارانهای نسبت به اقتصاد ژاپن داشته باشد و نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد یا کاهش دهد، معمولاً برای JPY نزولی است.
بیشتر بخوانید.
انتشار بعدی:
جمعه 1404/11/03 03:00
فرکانس:
نامنظم
اجماع:
0.75%
قبلی:
0.75%
منبع:
بانک ژاپن
سوالات متداول ین ژاپن
ین ژاپن (JPY) یکی از پرمعاملهترین ارزهای جهان است. ارزش آن به طور گسترده توسط عملکرد اقتصاد ژاپن تعیین میشود، اما به طور خاصتر توسط سیاست بانک ژاپن، تفاوت بین بازده اوراق قرضه ژاپن و ایالات متحده، یا احساسات ریسک در میان معاملهگران، در میان عوامل دیگر.
یکی از مأموریتهای بانک ژاپن کنترل ارز است، بنابراین حرکات آن برای ین کلیدی است. بانک ژاپن گاهی اوقات مستقیماً در بازارهای ارز مداخله کرده است، به طور کلی برای کاهش ارزش ین، اگرچه به دلیل نگرانیهای سیاسی شرکای تجاری اصلی خود، از انجام مکرر آن خودداری میکند. سیاست پولی فوقالعاده آزاد بانک ژاپن بین سالهای 2013 تا 2024 باعث کاهش ارزش ین در برابر همتایان اصلی ارزی خود شد، به دلیل افزایش واگرایی سیاست بین بانک ژاپن و سایر بانکهای مرکزی اصلی. اخیراً، لغو تدریجی این سیاست فوقالعاده آزاد، حمایتی به ین داده است.
در طول دهه گذشته، موضع بانک ژاپن مبنی بر پایبندی به سیاست پولی فوقالعاده آزاد منجر به گسترش واگرایی سیاست با سایر بانکهای مرکزی، به ویژه با فدرال رزرو ایالات متحده شده است. این امر از گسترش تفاوت بین اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده و ژاپن حمایت کرد، که به نفع دلار آمریکا در برابر ین ژاپن بود. تصمیم بانک ژاپن در سال 2024 برای کنار گذاشتن تدریجی سیاست فوقالعاده آزاد، همراه با کاهش نرخ بهره در سایر بانکهای مرکزی بزرگ، این تفاوت را کاهش میدهد.
ین ژاپن اغلب به عنوان یک سرمایهگذاری امن دیده میشود. این بدان معناست که در زمانهای استرس بازار، سرمایهگذاران احتمال بیشتری دارند پول خود را در ارز ژاپن قرار دهند به دلیل قابلیت اطمینان و ثبات فرضی آن. زمانهای متلاطم احتمالاً ارزش ین را در برابر سایر ارزها که سرمایهگذاری در آنها پرریسکتر دیده میشود، تقویت میکند.
منبع: https://www.fxstreet.com/news/bank-of-japan-expected-to-hold-rates-markets-seek-clues-on-further-tightening-202601222300
