Comprendre le LTV dans les prêts crypto : Combien pouvez-vous emprunter contre du BTC ?

Bitcoin est la forme de collatéral la plus largement acceptée dans le prêt crypto. Sa liquidité, sa profondeur de marché et sa stabilité de prix relative en font l'actif par défaut pour emprunter contre des crypto. Le facteur clé qui détermine combien vous pouvez emprunter contre BTC est le Loan-to-Value (LTV). Le LTV définit le pouvoir d'emprunt, l'exposition au risque et la probabilité de liquidation. Comprendre son fonctionnement est essentiel avant d'utiliser Bitcoin comme collatéral.

Ce que signifie le LTV lors de l'utilisation de Bitcoin comme collatéral

Le LTV est le ratio entre le montant empruntable et la valeur marchande actuelle de votre collatéral BTC.

Par exemple, si vous déposez 20 000 $ de BTC et empruntez 8 000 $, votre LTV est de 40 %. Si le prix du BTC chute et que la valeur du collatéral tombe à 16 000 $, le LTV monte à 50 % sans aucun changement de l'emprunt lui-même.

Ce comportement dynamique explique pourquoi le LTV compte plus que la taille nominale de l'emprunt. Les mouvements de prix du BTC affectent directement votre profil de risque.

Plages de LTV typiques pour BTC

La plupart des prêteurs crypto réglementés fixent des limites de LTV plus conservatrices pour Bitcoin que pour les stablecoins, mais plus élevées que pour les altcoins volatils.

En pratique, les emprunts garantis par BTC suivent généralement une structure où les LTV initiaux se situent dans la fourchette de 30 à 60 %, tandis que les seuils de liquidation sont généralement fixés entre 70 et 80 %. Les chiffres exacts varient selon la plateforme, le modèle de risque et les conditions du marché.

Emprunter à l'extrémité supérieure de la fourchette autorisée maximise l'accès au capital mais laisse peu de marge pour la volatilité. Des LTV plus faibles réduisent le pouvoir d'emprunt mais améliorent significativement la résilience lors des baisses.

Comment la volatilité du BTC affecte le pouvoir d'emprunt

Bien que Bitcoin soit considéré comme relativement stable au sein des marchés crypto, il reste volatil par rapport aux actifs traditionnels. Un mouvement de prix de 20 à 30 % sur une courte période n'est pas inhabituel.

Lorsque le BTC baisse, le LTV augmente mécaniquement. Les emprunteurs qui commencent près du LTV maximal peuvent se retrouver proches de la liquidation après un seul mouvement de marché. Ceux qui maintiennent un tampon plus large ont le temps de réagir.

C'est pourquoi de nombreux emprunteurs expérimentés traitent le LTV maximal comme un plafond, et non comme un objectif.

Comment Clapp calcule et gère le LTV dans les emprunts crypto

Clapp est un fournisseur d'emprunts crypto agréé qui utilise un modèle de ligne de crédit plutôt que des tranches d'emprunt fixes. Le BTC déposé comme collatéral garantit une limite d'emprunt, mais les intérêts ne courent que sur le montant effectivement utilisé.

Le LTV sur Clapp est calculé en temps réel en fonction du solde utilisé et de la valeur actuelle du collatéral BTC. Le crédit non utilisé n'augmente pas le risque de LTV et porte un TAP de 0 %.

Les taux dépendent du LTV. À mesure que l'emprunt approche des niveaux de risque plus élevés, le taux d'intérêt augmente, encourageant les emprunteurs à maintenir une exposition conservatrice plutôt que de maximiser l'effet de levier.

Clapp prend également en charge les lignes de crédit multi-collatérales, permettant de combiner le BTC avec d'autres actifs. 

Cela peut aider à lisser les changements de LTV lorsque le BTC évolue brusquement, bien que cela ne supprime pas le risque de marché.

Gérer le LTV du BTC en pratique

Gérer le LTV lors d'un emprunt contre Bitcoin revient à maintenir une marge de sécurité.

Réduire le LTV peut être réalisé en ajoutant plus de BTC comme collatéral ou en remboursant partiellement le montant emprunté. Dans une structure de ligne de crédit, les remboursements restaurent immédiatement la capacité d'emprunt disponible plutôt que de fermer l'emprunt.

Surveiller régulièrement le LTV est essentiel. Des plateformes comme Clapp offrent un suivi en temps réel et des alertes anticipées lorsque le LTV approche des seuils de liquidation, donnant aux emprunteurs le temps d'agir.

Les emprunteurs qui ne comptent que sur les alertes de liquidation réagissent souvent trop tard. Une gestion efficace des risques commence bien avant que les seuils ne soient atteints.

Combien devriez-vous emprunter contre BTC ?

Il n'existe pas de LTV « sûr » universel, mais un emprunt conservateur se situe généralement bien en dessous des limites de la plateforme.

Pour les détenteurs de BTC à long terme utilisant des emprunts pour la liquidité plutôt que pour l'effet de levier, maintenir des LTV dans la fourchette inférieure offre flexibilité et résilience. Des LTV plus élevés peuvent convenir aux stratégies à court terme, mais nécessitent une surveillance constante et une disponibilité à intervenir.

La question n'est pas combien vous pouvez emprunter, mais quelle volatilité vous pouvez tolérer sans être forcé de vendre.

Réflexions finales

Les emprunts garantis par Bitcoin peuvent débloquer de la liquidité sans rompre l'exposition à long terme, mais le LTV définit le compromis entre accès et risque.

Comprendre comment le LTV se comporte lorsque les prix du BTC évoluent, et choisir les niveaux d'emprunt en conséquence, fait la différence entre un effet de levier contrôlé et une liquidation forcée. Des plateformes comme Clapp rendent le LTV transparent et ajustable et donnent aux emprunteurs les outils nécessaires pour utiliser le crédit garanti par BTC de manière responsable.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n'est pas proposé ni destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre.