La paire USD/JPY perd du terrain près de 157,50 lors de la session asiatique matinale de lundi. La perspective de nouvelles baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) en 2026 pèse sur le Dollar américain (USD) face au Yen japonais. Les marchés financiers devraient évoluer dans une ambiance atténuée alors que les investisseurs se positionnent avant la longue période de vacances. Le rapport de l'indice d'activité nationale de la Fed de Chicago pour septembre est attendu plus tard lundi.
Les récents rapports sur l'inflation modérée et l'emploi aux États-Unis ont alimenté les anticipations du marché pour au moins deux baisses de taux de 25 points de base de la part de la banque centrale américaine l'année prochaine. Cela contraste avec un pivot généralement plus belliqueux de la part de la Banque du Japon (BoJ) et exerce une certaine pression à la vente sur le billet vert à court terme.
Les marchés financiers n'évaluent qu'à 21,0 % la probabilité que la Fed réduise les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion en janvier, après les avoir réduits d'un quart de point lors de chacune de ses trois dernières réunions, selon l'outil CME FedWatch.
Néanmoins, les commentaires belliqueux des responsables de la Fed pourraient aider à limiter les pertes de l'USD. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré dimanche qu'elle ne voyait aucune nécessité de modifier les taux d'intérêt américains dans les mois à venir après que la Fed a réduit les coûts d'emprunt lors de ses trois dernières réunions.
Les membres du conseil de la BoJ ont décidé d'augmenter le taux d'intérêt à court terme de 25 points de base à 0,75 %, le plus élevé depuis 30 ans, suite à la conclusion de sa réunion politique de deux jours vendredi. Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a déclaré lors de la conférence de presse que l'économie japonaise se redresse modérément, bien qu'avec quelques faiblesses. Ueda a en outre déclaré que la banque centrale surveillera de près l'impact du dernier changement de taux, et que le rythme de l'ajustement monétaire dépendra des perspectives économiques, des prix et financières.
Malgré ce pivot belliqueux, la banque centrale japonaise s'est abstenue de fournir des orientations prospectives explicites concernant le calendrier des futurs mouvements. L'incertitude entourant la trajectoire future des taux d'intérêt de la BoJ pourrait affaiblir le JPY et créer un vent favorable pour la paire.
FAQ sur le Yen japonais
Le Yen japonais (JPY) est l'une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l'économie japonaise, mais plus spécifiquement par la politique de la Banque du Japon, le différentiel entre les rendements obligataires japonais et américains, ou le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.
L'un des mandats de la Banque du Japon est le contrôle des devises, ses mouvements sont donc essentiels pour le Yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur les marchés des devises, généralement pour faire baisser la valeur du Yen, bien qu'elle s'abstienne de le faire souvent en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ entre 2013 et 2024 a entraîné la dépréciation du Yen par rapport à ses principales devises en raison d'une divergence politique croissante entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales. Plus récemment, le démantèlement progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au Yen.
Au cours de la dernière décennie, la position de la BoJ consistant à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante a conduit à un élargissement de la divergence politique avec d'autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela a favorisé un élargissement du différentiel entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, ce qui a favorisé le Dollar américain face au Yen japonais. La décision de la BoJ en 2024 d'abandonner progressivement la politique ultra-accommodante, couplée aux baisses de taux d'intérêt dans d'autres grandes banques centrales, réduit ce différentiel.
Le Yen japonais est souvent considéré comme un investissement refuge. Cela signifie qu'en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes turbulentes sont susceptibles de renforcer la valeur du Yen par rapport aux autres devises considérées comme plus risquées pour investir.
Source : https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-softens-to-near-15750-amid-fed-rate-cut-expectations-202512212324
