Le Récit de la Rotation de l'Or vers Bitcoin Prend de l'Ampleur : Une Analyse Fondée sur les Données

Bitcoin tente à nouveau de reconquérir le niveau des 90 000 $, mais l'action des prix reste plafonnée sous ce seuil psychologique clé. Malgré plusieurs rallyes de soulagement de courte durée, l'élan n'a pas réussi à se concrétiser, renforçant les inquiétudes croissantes selon lesquelles la structure du marché dans son ensemble s'affaiblit.

Alors que la volatilité du marché persiste et que les tentatives de hausse stagnent, un nombre croissant d'analystes commencent à discuter ouvertement de la possibilité que Bitcoin soit en train de passer à une phase de Marché à la baisse. Le Sentiment du marché sur les marchés dérivés et au comptant est devenu sensiblement plus prudent, l'appétit pour le risque continuant de s'estomper.

Dans ce contexte, un récent rapport de Darkfost attire l'attention sur un récit familier mais controversé : la rotation du Flux de capitaux de l'or vers Bitcoin. Avec l'or atteignant un Nouveau sommet historique au-dessus de 4 420 $ l'once, l'idée que les investisseurs pourraient bientôt déplacer leurs capitaux vers Bitcoin refait surface sur le marché.

Historiquement, ce récit a gagné du terrain pendant les périodes où les actifs refuges traditionnels surperforment, alimentant la spéculation selon laquelle Bitcoin pourrait suivre en tant que réserve de valeur alternative.

Cependant, Darkfost met en garde contre le fait que cette hypothèse est loin d'être bien fondée. Bien que la thèse de la rotation ait été largement répétée tout au long de ce cycle, les preuves empiriques liant directement la surperformance de l'or aux afflux soutenus vers Bitcoin restent faibles.

Plutôt que de signaler un retournement haussier imminent, la configuration actuelle suggère que Bitcoin reste vulnérable, pris entre des récits macro-économiques et une structure de marché interne qui se détériore.

Test de la thèse de rotation de l'or vers Bitcoin

Darkfost souligne que le récit populaire de la rotation du capital de l'or vers Bitcoin manque de preuves directes et vérifiables. Pour y remédier, il a construit un cadre comparatif pour identifier les périodes où de telles rotations ont pu se produire. Il l'a fait sans supposer de relation causale. Le problème central, comme il le note, est que les données on-chain et de marché ne peuvent pas prouver de manière concluante que le capital sortant de l'or est le même capital entrant dans Bitcoin.

Pour approximer les phases de rotation potentielles, Darkfost a appliqué une structure de signal simple mais disciplinée. Un signal positif apparaît lorsque Bitcoin se négocie au-dessus de sa moyenne mobile sur 180 jours tandis que l'or se négocie en dessous de sa propre moyenne mobile sur 180 jours. En théorie, cette configuration suggère une force relative se déplaçant vers Bitcoin. À l'inverse, un signal négatif est déclenché lorsque Bitcoin et l'or se négocient tous deux en dessous de leurs moyennes mobiles respectives sur 180 jours, indiquant un environnement de large aversion au risque plutôt qu'une rotation.

Cette méthodologie permet une comparaison historique à travers les cycles, mettant en évidence les moments où la performance relative a divergé. Cependant, les résultats remettent en question la simplicité du récit. Comme le montre le graphique, ces signaux ne produisent pas de résultats cohérents ou fiables. Dans plusieurs cas, les périodes de rotation supposées n'ont pas réussi à générer une hausse soutenue pour Bitcoin. À d'autres moments, Bitcoin s'est rallié indépendamment de la tendance de l'or.

La conclusion est claire : la rotation du capital entre l'or et Bitcoin n'est pas un processus absolu ou mécanique. Le comportement du marché apparaît beaucoup plus nuancé. Motivé par des conditions macro plus larges, des dynamiques de liquidité et un positionnement des investisseurs plutôt qu'une simple rotation actif à actif.

Le prix peine en dessous des moyennes mobiles clés

Bitcoin tente de se stabiliser après une phase corrective brutale, mais le graphique souligne que l'action des prix reste structurellement fragile. BTC se négocie actuellement juste en dessous du niveau des 90 000 $, une zone qui est passée du support à la résistance à court terme suite à la récente cassure. Bien que le dernier rebond montre un intérêt d'achat à court terme, il n'a pas encore modifié la structure baissière plus large qui s'est formée après les sommets d'octobre.

Du point de vue de la tendance, Bitcoin se négocie maintenant en dessous de la moyenne mobile 50-3D (bleu), qui a commencé à s'incliner vers le bas, signalant un affaiblissement de l'élan. L'échec à reconquérir ce niveau suggère que les mouvements haussiers récents sont correctifs plutôt qu'impulsifs.

En dessous du prix actuel, la moyenne mobile 100-3D (vert) se situe près de la zone des 85 000 $–86 000 $ et a agi comme support provisoire pendant le rebond. Une perte soutenue de cette zone exposerait probablement BTC à un retracement plus profond vers la moyenne mobile 200-3D (rouge), actuellement en hausse près de la région basse des 80 000 $.

La vente a été accompagnée d'un volume élevé. Tandis que le rebond s'est produit avec une participation comparativement plus légère, pointant vers un manque de conviction de la part des acheteurs. Structurellement, Bitcoin se consolide dans une fourchette inférieure. Avec des sommets plus bas et une volatilité comprimée suggérant une pause plutôt qu'un renversement de tendance.

Pour les haussiers, reconquérir et maintenir au-dessus de 90 000 $ et de la moyenne mobile décroissante 50-3D est essentiel pour invalider le biais baissier. Jusque-là, l'action des prix favorise un trading en range avec un risque de baisse toujours présent.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com