L'action IBM bondit alors que l'activité IA propulse un trimestre exceptionnel

En bref

• IBM a annoncé un chiffre d'affaires de 19,69 milliards de dollars pour le T4 2025, dépassant les prévisions des analystes de 460 millions de dollars
• Le portefeuille d'activités en intelligence artificielle a dépassé 12,5 milliards de dollars, le segment conseil enregistrant son plus important trimestre GenAI
• Les revenus des logiciels ont augmenté de 14 % pour atteindre 9 milliards de dollars, tandis que l'infrastructure a bondi de 21 % à 5,1 milliards de dollars
• Le flux de trésorerie disponible a atteint 14,7 milliards de dollars pour 2025, la meilleure performance annuelle depuis plus de dix ans
• Les actions ont augmenté de 8 % suite à l'annonce des résultats et aux prévisions pour 2026 annonçant une croissance continue

IBM vient de publier des résultats qui ont pris tout le monde au dépourvu. L'entreprise a affiché un chiffre d'affaires de 19,69 milliards de dollars pour le quatrième trimestre le 28 janvier 2026, dépassant largement l'estimation de 19,23 milliards de dollars.

Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 4,52 dollars. Les analystes s'attendaient à 4,32 dollars. Il s'agit d'un solide dépassement tant sur le chiffre d'affaires que sur les résultats.

Le bénéfice net a presque doublé pour atteindre 5,6 milliards de dollars contre 2,92 milliards de dollars l'année précédente. Pour l'année complète, IBM a généré un chiffre d'affaires de 67,5 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport à 2024.

International Business Machines Corporation, IBM

La véritable histoire était la génération de trésorerie. IBM a produit 14,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025, en hausse de 16 % et la meilleure performance depuis plus d'une décennie.

Les logiciels et l'infrastructure mènent la charge

Les logiciels ont offert la meilleure performance du trimestre. Les revenus ont augmenté de 14 % pour atteindre 9 milliards de dollars au T4. La croissance s'est accélérée à 11 % avec plus de 7 points de pourcentage provenant de l'expansion organique.

Les revenus récurrents annuels ont atteint 23,6 milliards de dollars dans les logiciels. C'est plus de 2 milliards de dollars de plus qu'à la fin de 2024. Les offres de données ont augmenté de 19 % tandis que les solutions d'automatisation ont bondi de 14 %.

L'infrastructure a surpris tout le monde. Les revenus ont augmenté de 21 % pour atteindre 5,1 milliards de dollars. Les systèmes mainframe IBM Z ont progressé de 67 % en glissement annuel alors que les clients ont adopté les systèmes z17 avec des capacités d'IA intégrées.

Le conseil a redressé la situation après un début faible en 2025. Les revenus du T4 ont atteint 5,3 milliards de dollars, en hausse de 1 % en glissement annuel. Les revenus du conseil pour l'année complète se sont élevés à 21,1 milliards de dollars.

L'équipe de conseil a enregistré plus de 2 milliards de dollars d'activités GenAI au cours du seul T4. Le total cumulé des réservations GenAI dans le conseil dépasse désormais 10,5 milliards de dollars. Le carnet de commandes du conseil s'élève à 32 milliards de dollars, en hausse de 2 %.

Des prévisions solides indiquent une croissance continue

IBM s'attend à ce que la croissance des revenus en 2026 dépasse 5 % à taux de change constant. Les logiciels devraient accélérer leur croissance à 10 %, portés par des initiatives organiques.

La marge de revenu d'exploitation avant impôts devrait s'élargir d'environ un point. Le flux de trésorerie disponible devrait augmenter d'environ 1 milliard de dollars en glissement annuel.

Krishna a révélé qu'IBM est en bonne voie pour livrer son premier ordinateur quantique à grande échelle d'ici 2029. Cela positionne l'entreprise dans l'informatique quantique parallèlement à son développement en IA.

Le conseil d'administration a approuvé un dividende de 1,68 dollar par action, payable le 10 mars. Cela marquera 110 années consécutives de dividendes trimestriels.

L'action IBM a bondi de 8 % suite à la publication des résultats. La marge EBITDA ajustée s'est élargie d'environ 230 points de base pour l'année. L'entreprise a réalisé 4,5 milliards de dollars d'économies de productivité au taux de sortie 2025.

Les produits Red Hat ont contribué aux gains des logiciels. La catégorie du cloud hybride a progressé de 8 % en glissement annuel, s'alignant sur la stratégie d'IBM en tant qu'entreprise de plateforme cloud hybride et IA pilotée par les logiciels.

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