Bitwise Affirme Que L'Écart Entre Le Prix Et Les Progrès Des Cryptomonnaies N'a Jamais Été Aussi Important

Alors que les marchés crypto absorbent l'une des ventes massives les plus agressives depuis des années, Bitwise repousse le récit dominant de la capitulation.

Dans un rapport de marché publié le 6 février, la société a décrit le ralentissement actuel comme un moment où les prix se sont fortement déconnectés des progrès sous-jacents en matière d'infrastructure, de réglementation et d'adoption institutionnelle.

Alors qu'une grande partie du marché se concentre sur les données de liquidation et les dommages à court terme, Bitwise a présenté l'environnement comme un environnement d'épuisement plutôt que d'échec structurel.

Pourquoi la peur extrême a historiquement marqué une opportunité

Bitwise a comparé le sentiment actuel à certaines des baisses les plus profondes de l'histoire de la crypto. Selon le rapport, les périodes définies par un pessimisme généralisé ont précédé à plusieurs reprises des reprises majeures.

La société a souligné la baisse de 84 % pendant le marché baissier de 2018, qui a finalement préparé le terrain pour le cycle haussier de 2020-2021. Une dynamique similaire s'est produite après la baisse de 77 % en 2022 suite à l'effondrement de FTX, lorsque les acheteurs aux plus bas niveaux ont ensuite bénéficié de la montée du Bitcoin vers six chiffres en 2025.

La conclusion de Bitwise est que l'environnement actuel ressemble à ces points d'inflexion antérieurs, où l'épuisement des investisseurs, et non la détérioration des fondamentaux, a défini le creux.

Où Bitwise voit les progrès réels s'accélérer

Malgré la chute des prix, le rapport a mis en évidence trois domaines où l'activité continue de s'étendre.

Premièrement, l'intégration institutionnelle n'est plus théorique. Bitwise a cité son propre dépôt pour un ETF axé sur Uniswap, ainsi que la participation continue aux ETF Bitcoin et Ethereum, comme preuve que les points d'accès de Wall Street sont désormais intégrés plutôt qu'expérimentaux.

Deuxièmement, la tokenisation reste un vecteur de croissance à long terme. Alors que la Chine a décidé de fermer les stablecoins et la tokenisation d'actifs du monde réel sur le plan national, Bitwise a soutenu que les marchés occidentaux évoluent dans la direction opposée. La société a décrit la tokenisation RWA comme un changement potentiel d'un billion de dollars qui se déroule indépendamment de la volatilité quotidienne du marché.

Troisièmement, le rapport a présenté « AiFi », un terme décrivant la convergence de l'intelligence artificielle et de la finance décentralisée. Bitwise a suggéré que les progrès de l'IA stimuleront la demande de calcul décentralisé, de vérification des données et de règlement on-chain—des cas d'utilisation qui ne se reflètent pas dans l'évolution actuelle des prix.

Qu'est-ce qui pourrait mettre fin à la vente massive

Le rapport a décrit plusieurs catalyseurs qui pourraient inverser brusquement plutôt que progressivement la dynamique du marché.

L'un est la clarté réglementaire. Bitwise a spécifiquement fait référence à l'adoption potentielle du CLARITY Act, qui établirait un cadre formel pour les stablecoins aligné sur les propositions défendues par la sénatrice Cynthia Lummis.

Un autre est un changement macro. Les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale, motivées par le refroidissement des données sur l'emploi, ont été citées comme un déclencheur potentiel pour un appétit pour le risque renouvelé.

Le troisième catalyseur est technologique. Bitwise a soutenu qu'une intégration plus profonde entre les réseaux blockchain et les systèmes d'IA, en particulier pour les transactions automatisées de machine à machine, pourrait redéfinir le rôle de la crypto en tant qu'infrastructure de règlement.

Deux récits en collision

Le rapport a présenté le moment actuel comme un affrontement entre les signaux de stress à court terme et le changement structurel à long terme.

D'un côté, il y a des krachs éclair, des liquidations institutionnelles dépassant 2 milliards de dollars et des manques à gagner de revenus dans les sociétés de mining telles qu'IREN et CleanSpark. De l'autre, il y a les arguments de Bitwise, de la sénatrice Lummis et de la direction de MicroStrategy qui mettent l'accent sur les progrès réglementaires, la résilience institutionnelle et le précédent historique.

La position de Bitwise est que ces forces ne sont pas symétriques. À ses yeux, la peur reflète les conditions de liquidité, tandis que le progrès reflète une adoption irréversible.

Comment Bitwise interprète le moment

Plutôt que d'appeler à une hausse immédiate, Bitwise a positionné la phase actuelle comme une configuration. Les prix, soutient la société, réagissent au stress, tandis que l'infrastructure continue de se renforcer discrètement en dessous.

La principale conclusion du rapport n'est pas que la vente massive est terminée, mais que l'histoire suggère que les périodes où le désespoir est le plus fort coïncident souvent avec des moments où le rapport risque-récompense à long terme se réinitialise discrètement.

En ce sens, Bitwise voit le « carnage » d'aujourd'hui moins comme un verdict sur l'avenir de la crypto et plus comme un rappel de la façon dont les marchés peuvent se déconnecter des progrès qui se produisent sous la surface.

L'article Bitwise soutient que l'écart entre le prix et les progrès de la crypto n'a jamais été aussi large est apparu en premier sur ETHNews.