Un ancien responsable du FMI avertit que le marché obligataire américain montre des "signes inquiétants" alors que la Chine exhorterait les banques à limiter leur exposition aux bons du Trésor

Un ancien haut fonctionnaire du Fonds Monétaire International (FMI) lance un avertissement sur les bons du Trésor américain au milieu de rapports selon lesquels la Chine conseille à ses banques de réduire leurs avoirs en dette publique américaine.

L'ancien directeur adjoint du FMI, Desmond Lachman, affirme qu'il existe des "signes inquiétants" émanant du marché des bons du Trésor américain, car les rendements des obligations du Trésor à long terme ne baissent pas comme ils l'ont historiquement fait chaque fois que la Réserve fédérale a initié des baisses de taux.

Selon Lachman, les mesures du gouvernement américain visant à passer de l'emprunt à long terme à l'emprunt à court terme auraient également dû faire baisser les rendements à long terme, mais cela ne s'est pas encore produit.

"En effet, au cours des six derniers mois, le rendement des obligations d'État à 10 ans a régulièrement grimpé jusqu'à son niveau actuel d'environ 4,2 pour cent. Cela s'est produit malgré 175 points de base de baisses des taux d'intérêt de la Fed depuis septembre 2024 et malgré le fait que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a augmenté l'émission de bons du Trésor à court terme pour couvrir 80 pour cent des besoins d'emprunt du gouvernement. Cela représente une hausse par rapport à une moyenne à long terme de l'ordre de 25 pour cent."

Lachman affirme que les étrangers, qui détiendraient "environ 30 pour cent des 30 billions de dollars de toutes les obligations du Trésor américain en circulation", semblent "perdre leur appétit pour les obligations du gouvernement américain".

Selon Lachman, le fait de ne pas "aborder la question de l'état déplorable des finances publiques du pays risque une crise à part entière du marché des obligations du gouvernement américain et du marché du dollar".

L'avertissement de Lachman intervient à un moment où les autorités chinoises conseilleraient aux institutions financières du pays de réduire leurs avoirs en bons du Trésor américain.

Selon un rapport de Bloomberg, les autorités chinoises ont exhorté les banques du pays à réduire leurs achats de bons du Trésor américain. En septembre 2025, les banques chinoises détenaient des obligations en dollars américains d'une valeur d'environ 298 milliards de dollars, selon le rapport.

Image générée : Midjourney

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