Le prix calme du BTC cache un risque alors que la demande d'ETF s'estompe
La tendance inhabituellement calme du Bitcoin masque un changement structurel : la demande régulière d'ETF au comptant qui avait amorti les replis du marché s'est estompée, laissant l'action des prix plus exposée à une liquidité plus faible et à des lacunes de couverture. La disparition de cette demande du marché primaire augmente la probabilité que de petits chocs se traduisent par des mouvements démesurés.
Dans le régime précédent, les créations primaires quotidiennes par les ETF Bitcoin au comptant fournissaient des achats nets prévisibles. Lorsque les créations ralentissent vers des impressions agitées ou plates, l'activité du marché secondaire ne se traduit plus par une nouvelle demande de liquidités, et les baisses intrajournalières sont moins fiablement absorbées. Ce changement de microstructure aide à expliquer pourquoi des sessions placides peuvent précéder des oscillations plus marquées sans grand avertissement.
L'attention du marché s'est tournée vers l'étendue des fonds phares, notamment l'IBIT d'iShares et le GBTC de Grayscale Investments, pour juger si la demande régulière revient ou si une base de référence atténuée des flux devient la norme. La réponse déterminera la rapidité avec laquelle les négociants et les teneurs de marché interviendront lorsque la liquidité diminue.
Les flux d'ETF plats suppriment le soutien à la baisse et augmentent le risque de baisse
Les jours de flux plats peuvent être plus risqués que les débits visibles car le marché perd un fournisseur de liquidité connu sans remplacement clair. Les débits correspondent au moins à une offre que les négociants peuvent couvrir ; les impressions plates retirent le coussin tout en offrant peu de signal sur qui interviendra en cas de faiblesse.
"Les débits vous disent au moins qui part. Les flux plats ne vous disent rien tout en supprimant la demande qui avait l'habitude de rattraper la baisse", a déclaré Andjela Radmilac, Analyste principal, CryptoSlate.
Au moment de la rédaction, Bitcoin se négocie près de 67 585 $, tandis que les mesures récentes montrent une volatilité des prix très élevée d'environ 11,37 % et un RSI de 14 jours près de 38,61 avec une lecture "Baissière". Les moyennes mobiles de 50 et 200 jours, autour de 82 083 $ et 99 450 $ respectivement, se situent au-dessus du comptant, contexte cohérent avec l'absence d'un vent arrière persistant de l'ETF plutôt qu'un appel directionnel.
Fatigue des ETF : des entrées régulières à un régime agité ou plat
Un cadre de "fatigue des ETF" en développement décrit la transition des entrées régulières à un modèle agité ou plat à travers les plus grands produits au comptant. Comme l'a rapporté MarketWatch, l'iShares Bitcoin Trust a enregistré sa pire baisse d'une seule journée depuis août 2024, une donnée que de nombreux participants interprètent comme une preuve que la base des entrées régulières s'est affaiblie.
Les marchés à terme éclipsent toujours l'activité des ETF, ce qui peut maintenir le prix stable même si la demande primaire d'ETF se refroidit. Selon NewsBTC, citant l'analyse de CryptoQuant, les volumes quotidiens de contrats à terme ont été environ 20 fois plus importants que les volumes d'ETF, soulignant comment le positionnement des dérivés peut dominer les oscillations à court terme lorsque la demande de liquidités stagne.
Il y a aussi un débat pour savoir si les débits récents et les jours plats reflètent un rééquilibrage tactique plutôt qu'une perte d'appétit institutionnel. Comme l'a noté CoinTelegraph, certains analystes considèrent le modèle comme un rééquilibrage qui supprime néanmoins un acheteur prévisible, augmentant le risque de baisse les jours où la liquidité est faible.
| Avertissement : Les informations fournies dans cet article sont à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement, juridiques ou de trading. Les marchés des cryptomonnaies sont hautement volatils et comportent des risques. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement. L'éditeur n'est pas responsable des pertes subies à la suite de la confiance accordée aux informations contenues dans le présent document. |
