La SEC a définitivement abandonné son action pour fraude contre le fondateur de BitClout

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges a déposé une stipulation conjointe pour rejeter son action civile pour fraude contre Nader Al-Naji, fondateur de BitClout et DeSo, avec préjudice, interdisant de manière permanente à l'agence de déposer à nouveau les mêmes plaintes.

Ce que signifie réellement le rejet

Un rejet avec préjudice n'est pas une pause procédurale. C'est une clôture permanente. La SEC ne peut pas déposer à nouveau ces accusations spécifiques contre Al-Naji, sa femme, sa mère ou les entités contrôlées désignées comme défendeurs bénéficiaires, y compris la DeSo Foundation. L'affaire est close sans voie légale de relance sous les mêmes accusations.

La SEC a cité une réévaluation du dossier probatoire et des faits et circonstances spécifiques de l'affaire comme justification. Cette formulation est délibérément non engageante. Elle ne constitue pas une reconnaissance du fait que les allégations initiales étaient infondées. Elle signale que l'agence ne croit plus avoir la base probatoire nécessaire pour poursuivre l'affaire avec succès dans le cadre de ses priorités d'application actuelles.

Ce que l'affaire initiale alléguait

La SEC a déposé la plainte en juillet 2024, formulant trois allégations principales. Premièrement, qu'Al-Naji a levé plus de 257 millions de dollars par le biais de ventes de jetons BTCLT non enregistrées. Deuxièmement, qu'il a trompé les investisseurs en opérant sous le pseudonyme Diamondhands pour créer l'impression d'un projet décentralisé sans leader tout en maintenant le contrôle. Troisièmement, qu'il a détourné environ 7 millions de dollars de fonds d'investisseurs pour des dépenses personnelles, y compris le loyer d'un manoir à Beverly Hills.

Ce sont des allégations sérieuses. Le rejet ne signifie pas qu'elles étaient fausses. Cela signifie que la SEC a choisi de ne pas les poursuivre, pour des raisons que l'agence n'a pas entièrement divulguées au-delà du cadre de réévaluation probatoire.

Le changement de politique derrière la décision

Le communiqué de contentieux de la SEC a explicitement lié le rejet à la formation d'une Task Force Crypto en janvier 2025, suite au changement d'administration. Cette task force a été établie avec pour mandat de faire évoluer l'approche de l'agence d'une régulation axée sur l'application vers une réglementation plus claire. Le rejet d'Al-Naji est l'un d'une série de cas que la SEC a abandonnés ou suspendus dans le cadre de ce changement de politique, qui a inclus des retraits de cas contre Coinbase, Ripple et d'autres entreprises crypto.

Le schéma est cohérent. La nouvelle posture de la SEC est de se retirer des litiges actifs contre les entreprises et fondateurs crypto pendant que le cadre réglementaire est reconstruit par la réglementation plutôt que par l'application. Si cela représente un véritable recalibrage de l'approche réglementaire ou un répit temporaire qui pourrait s'inverser sous une future administration est une question ouverte.

Le parallèle avec le DOJ

Le rejet civil fait suite à l'abandon par le Département de la Justice d'une affaire pénale parallèle pour fraude télégraphique contre Al-Naji en mars 2025, il y a environ un an. L'affaire pénale ayant été abandonnée en premier, suivie du rejet civil maintenant, achève le dénouement juridique complet des deux voies d'action gouvernementale contre Al-Naji.

Il a fait face simultanément à une exposition pénale et civile pour la même conduite sous-jacente. Les deux affaires sont maintenant closes. Ce résultat, compte tenu de la spécificité des allégations initiales, y compris l'allégation de détournement personnel de 7 millions de dollars, reflète le degré auquel l'environnement réglementaire actuel s'est éloigné de l'application agressive en matière de crypto.

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