Cathie Wood Affirme que le Cycle de 4 Ans du Bitcoin est en Train de Se Briser alors que les Institutions Stabilisent le Marché

La PDG d'Ark Invest, Cathie Wood, affirme que le cycle de quatre ans bien connu du Bitcoin pourrait ne plus définir le comportement à long terme de l'actif, soutenant que l'adoption institutionnelle redéfinit tout, de la volatilité à l'ampleur des futurs drawdowns.

S'exprimant mardi sur Fox Business, Wood a déclaré que les effondrements brutaux du Bitcoin, souvent de 75% à 90% dans les années précédentes, deviennent moins fréquents à mesure que les grands acteurs financiers accumulent l'actif.

"La volatilité diminue," a-t-elle déclaré, ajoutant que les institutions "vont empêcher une baisse beaucoup plus importante." Wood a suggéré que "nous avons peut-être vu le plus bas il y a quelques semaines."

Son point de vue remet en question plus d'une décennie d'attentes du marché. Le cycle du Bitcoin a traditionnellement suivi ses événements de halving, des réductions de récompense de bloc qui se produisent environ tous les quatre ans.

Le halving le plus récent du 20 avril 2024 a réduit la récompense minière à 3,125 BTC, historiquement un déclencheur de compressions d'offre et de fortes rallyes.

Cependant, Wood soutient que le comportement du marché a changé, car le Bitcoin se négocie davantage comme un actif à risque, évoluant en ligne avec les actions et l'immobilier plutôt que d'agir comme une couverture.

"Maintenant, l'or est davantage un actif sans risque," a-t-elle déclaré, notant que les investisseurs l'utilisent pour se protéger contre les chocs géopolitiques.

Ark a continué d'augmenter son exposition aux cryptomonnaies, achetant récemment plus d'actions de Coinbase, Circle, et de son propre ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB).

Un débat croissant : le cycle de quatre ans est-il terminé ?

Les commentaires de Wood s'inscrivent au milieu d'un débat plus large dans l'industrie. Les analystes des principales institutions affirment que le Bitcoin ne répond plus aux cycles de halving comme auparavant.

Plus tôt cette semaine, Standard Chartered a déclaré que les achats d'ETF ont réduit l'influence du halving en tant que moteur de prix.

L'analyste Geoffrey Kendrick a écrit que le modèle des prix culminant 18 mois après chaque halving n'est "plus valide", abaissant l'objectif de prix de la banque pour 2025 de 200 000 $ à 100 000 $.

Sur les réseaux sociaux, le débat a été intense depuis fin juillet.

Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, et le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, ont tous deux déclaré que les afflux institutionnels ont effectivement effacé le cycle traditionnel. "Le cycle est mort," a écrit Ju.

Pendant des années, le Bitcoin a suivi un rythme : accumulation, rallye lié aux effets du halving, pic, puis baisse pluriannuelle.

Mais cette fois, après avoir atteint 122 000 $ en juillet, les analystes affirment que le comportement du Bitcoin semble différent, plus lent, plus stable et moins lié à la spéculation de détail.

L'exécutif de Sentora, Patrick Heusser, a souligné le modèle de la loi de puissance du Bitcoin, qui considère la croissance des prix comme faisant partie d'une courbe à long terme influencée par le temps plutôt que par des fenêtres strictes de quatre ans.

Les halvings comptent toujours, a-t-il dit, mais seulement comme des interruptions au sein d'une tendance plus large.

"L'offre quotidienne n'a été réduite que de 450 BTC," a-t-il noté, la qualifiant de marginale par rapport aux billions de valeur marchande du Bitcoin et aux milliards qui affluent dans les ETF au comptant.

L'accumulation institutionnelle, des ETF, des trésors d'entreprise et des nouveaux produits réglementés, est largement considérée comme le plus grand moteur reconfigurant le marché. Ces acheteurs quittent rarement leurs positions rapidement, verrouillant l'offre d'une manière qui atténue la volatilité.

La structure du marché du Bitcoin reflète toujours les cycles passés, selon Glassnode

Néanmoins, certaines entreprises affirment que le cycle reste intact. En août, Glassnode a publié des données montrant que la structure du cycle actuel reflète les précédents, y compris le comportement des détenteurs à long terme et l'adoucissement de la demande en fin de cycle.

Malgré l'implication institutionnelle, Glassnode a soutenu que le timing du Bitcoin s'aligne toujours étroitement sur les pics pluriannuels passés.

Alors que les experts débattent pour savoir si le cycle est brisé ou simplement en évolution, la plupart s'accordent à dire que les investisseurs devraient s'attendre à un marché défini par des tendances plus longues au lieu de mouvements dramatiques et rapides.

Les analystes affirment que les crashs pourraient être moins profonds, plus proches de 30% à 50% au lieu des drawdowns profonds des années passées, mais les rallyes pourraient également s'étendre sur des périodes plus longues.

Les stratégies construites autour du timing précis du halving pourraient ne plus fonctionner avec la même précision.

L'analyste macro Lyn Alden a récemment déclaré que les conditions actuelles du marché du Bitcoin manquent de l'euphorie nécessaire pour un effondrement majeur, ajoutant que des forces économiques plus larges dictent désormais le mouvement de l'actif.

Elle s'attend à ce que le Bitcoin retrouve les 100 000 $ d'ici 2026, mais a averti que le chemin jusque-là sera inégal.