La Fragmentation Blockchain Coûte des Milliards aux Actifs Tokenisés

La fragmentation à travers les réseaux blockchain impose déjà un coût économique mesurable sur le marché des actifs tokenisés, avec des inefficacités se traduisant par une perte de valeur annuelle pouvant atteindre 1,3 milliard de dollars. 

Dans un rapport envoyé à Cointelegraph, le fournisseur de données Real-World Assets (RWA) RWA.io a soutenu que si les blockchains ont accéléré l'innovation, elles ont également créé des murs qui piègent la liquidité et empêchent les capitaux de circuler librement entre les réseaux. 

En conséquence, les RWA tokenisés se sont de plus en plus comportés comme des marchés déconnectés plutôt que comme un système financier unique et unifié. La recherche a révélé que des actifs identiques ou économiquement équivalents se négocient régulièrement à des prix différents à travers les chaînes, tandis que le déplacement de capitaux entre les réseaux reste coûteux et complexe. 

Les chercheurs ont déclaré que ces inefficacités entravent la capacité du marché à s'autocorriger par l'arbitrage, un mécanisme qui facilite une découverte efficace des prix.

« Cette fragmentation est le plus grand obstacle à la réalisation du potentiel de plusieurs trillions de dollars du marché », a déclaré Marko Vidrih, cofondateur et directeur de l'exploitation chez RWA.io.

« Dans la finance traditionnelle, le mandat SEPA Instant à l'échelle de l'UE montre comment la valeur peut se déplacer entre les comptes en quelques secondes. Les actifs tokenisés devraient être tout aussi fluides », a ajouté Vidrih.

Inefficacités des prix et friction des capitaux à travers les chaînes

Le rapport indique que l'une des conséquences les plus évidentes de la fragmentation est la divergence persistante des prix pour des actifs identiques émis sur différentes blockchains. 

Selon le rapport, des actifs tokenisés économiquement identiques se négocient souvent avec des écarts de 1 % à 3 % sur les principaux réseaux, bien qu'ils représentent des créances sur les mêmes actifs sous-jacents. Dans la finance traditionnelle, l'arbitrage éliminerait rapidement de tels écarts de marché. 

Cependant, l'arbitrage cross-chain reste non viable en raison d'obstacles techniques, de frais, de délais et de risques opérationnels, affirme le rapport. Il indique que les coûts de relocalisation des actifs dépassent souvent l'écart de prix, permettant aux inefficacités de persister. 

Au-delà de la découverte des prix, RWA.io a estimé que le déplacement de capitaux entre des chaînes non interopérables entraîne des pertes de 2 % à 5 % par transaction. Cela est dû aux frais d'échange, au slippage, aux coûts de transfert, aux frais de gaz et aux risques de timing. Au total, le rapport modélise une perte moyenne d'environ 3,5 % par réallocation de capitaux.

Si ces modèles de fragmentation persistent, RWA.io estime que les coûts de friction pourraient drainer entre 600 millions et 1,3 milliard de dollars du marché chaque année. 

RWA.io prévoit que les Real-World Assets tokenisés pourraient atteindre un marché de 16 à 30 trillions de dollars d'ici 2030, et avertit que si les inefficacités actuelles persistent, la perte de valeur associée augmentera proportionnellement.

L'application des frictions liées à la fragmentation actuelles à un marché de cette taille implique des pertes annuelles potentielles de 30 à 75 milliards de dollars, transformant les lacunes infrastructurelles en une contrainte matérielle sur la croissance à long terme.

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Les actifs tokenisés gagnent du terrain malgré les inefficacités 

Malgré les allégations d'inefficacité, les actifs tokenisés continuent de gagner du terrain sur les plateformes natives crypto et les institutions financières traditionnelles. Cette semaine même, des entreprises ont pris des mesures pour tokeniser des actions. 

Mardi, la société Securitize, axée sur les RWA, a annoncé son intention de lancer un trading d'actions onchain conforme.

Jeudi, la plateforme d'échange crypto Coinbase a lancé une fonctionnalité de trading d'actions, permettant aux utilisateurs d'investir directement dans des actions via son application. 

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