Expiration d'options BTC & ETH de 2,2 milliards de dollars lance le test de volatilité 2026

Plus de 2,2 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ethereum arrivent à expiration aujourd'hui, marquant le premier règlement de produits dérivés à grande échelle de 2026.

Avec les deux actifs se négociant près de niveaux de prix d'exercise clés, l'événement attire l'attention des traders surveillant la volatilité post-règlement et les signaux précoces pour l'année à venir.

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Plus de 2,2 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ethereum arrivent à terme lors du premier événement majeur de produits dérivés de 2026

Bitcoin domine la valeur nominale, avec environ 1,87 milliard de dollars de contrats liés au BTC. Au moment du règlement, Bitcoin se négocie près de 88 972 $, juste au-dessus du niveau de max pain de 88 000 $.

Les données d'intérêts ouverts montrent 14 194 contrats d'achat contre 6 806 contrats de vente, portant le total des positions ouvertes à 21 001 et un ratio de vente/achat de 0,48. Ce déséquilibre reflète un marché à la hausse, avec des traders se positionnant pour des prix plus élevés plutôt que pour une protection contre la baisse.

Les options Ethereum représentent environ 395,7 millions de dollars en valeur nominale. ETH se négocie actuellement autour de 3 023 $, légèrement au-dessus de son niveau de max pain de 2 950 $.

Les positions ouvertes restent élevées, avec 80 957 calls contre 49 998 puts, ce qui donne un total de positions ouvertes de 130 955 et un ratio de vente/achat de 0,62.

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Bien que moins agressive que le positionnement du Bitcoin, la structure d'Ethereum reflète toujours un optimisme prudent plutôt qu'une couverture défensive.

Les périodes de règlement des options sont des moments critiques pour les marchés de produits dérivés. Lorsque les contrats arrivent à terme, les traders doivent soit exercer leurs droits, soit laisser leurs positions expirer, concentrant souvent l'action des prix autour des niveaux de « max pain » où le plus grand nombre de contrats expirent hors de la monnaie.

Ces niveaux tendent à profiter aux vendeurs d'options, qui font face à des obligations de paiement plus faibles si les prix gravitent vers ces prix d'exercise.

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Pourquoi le premier règlement majeur d'options de 2026 pourrait donner le ton pour la volatilité du marché

Le timing de ce règlement ajoute une importance supplémentaire. En tant que première conclusion de produits dérivés à grande échelle de 2026, il pourrait aider à définir le ton pour le trimestre à venir.

Historiquement, les événements majeurs d'options ont agi comme des déclencheurs de volatilité, particulièrement lorsque les prix spot se situent significativement au-dessus ou en dessous des zones de max pain.

Les données de positionnement renforcent le récit haussier. Les transactions en bloc Bitcoin, généralement associées aux stratégies institutionnelles, montrent que les calls représentent 36,4 % du volume contre 24,9 % pour les puts.

L'activité de transaction en bloc d'Ethereum est encore plus asymétrique, avec des calls représentant 73,7 % du volume exécuté. De tels flux suggèrent un positionnement stratégique à long terme plutôt qu'une spéculation à court terme.

Cet optimisme s'étend également au-delà des contrats à court terme. Le volume d'options Bitcoin est concentré sur les échéances ultérieures de 2026, en particulier mars et juin, tandis qu'Ethereum montre un intérêt soutenu sur les échéances trimestrielles tout au long de l'année.

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Ces schémas suggèrent que les traders se positionnent pour des mouvements de prix à court terme, ainsi que pour une hausse plus large au cours des prochains mois.

Néanmoins, la concentration de contrats arrivant à expiration introduit un risque. À mesure que les positions couvertes sont dénouées, la stabilité des prix peut s'affaiblir, surtout si les prix spot s'éloignent des niveaux de prix d'exercise clés.

Un déséquilibre haussier crée une configuration binaire : l'échec à franchir des niveaux plus élevés pourrait entraîner l'expiration de nombreux calls sans valeur, tandis qu'un mouvement soutenu à la hausse pourrait déclencher un momentum piloté par le gamma.

Alors que les traders renouvellent leurs positions et réévaluent leur exposition, les conséquences de ce règlement pourraient façonner la volatilité sur les marchés du Bitcoin et d'Ethereum jusqu'au week-end.

La question de savoir si le sentiment haussier se traduit par des gains durables ou rencontre une résistance deviendra plus claire une fois que les pressions générées par les produits dérivés se seront complètement dénouées.