L'expansion de Coinbase et Gemini au-delà du trading de cryptos principaux divise les investisseurs quant à l'avenir de ces entreprises. En se diversifiant vers des services tels que le trading d'actions, les systèmes de paiement et les marchés de prédiction, ces plateformes cherchent à créer des flux de revenus plus stables et diversifiés.
Cela a conduit à des points de vue divergents parmi les investisseurs et les analystes de Wall Street quant aux performances futures de ces entreprises dans les années à venir.
William Blair, dans une note publiée lundi, a déclaré que Coinbase construisait quelque chose de bien plus vaste. L'entreprise souhaite devenir une plateforme financière complète, négociant des actions jour et nuit (24h/24 et 7j/7), proposant des contrats à terme crypto et d'autres produits dérivés, gérant des marchés de prédiction, et offrant des systèmes de paiement et des stablecoins aux entreprises.
Les analystes ont déclaré que, bien que le trading de crypto dans le secteur ait été ralenti récemment, cela ne reflète pas la véritable valeur à long terme de l'entreprise. Ils pensent que les investisseurs sous-estiment Coinbase car elle est principalement perçue comme une application de trading pour particuliers.
Concernant les nouvelles sources de revenus, les analystes de William Blair, dont Andrew Jeffrey et Adib Choudhury, ont ajouté qu'elles devraient être plus stables que le trading crypto classique à long terme — par exemple, via les produits dérivés et les services de paiement. Cela pourrait profiter à Coinbase même en cas de baisse des prix des crypto.
Une grande banque, Goldman Sachs, a également adopté cette vision à long terme. Cette semaine, elle a rehaussé l'action Coinbase à une notation « achat ». Cependant, Goldman a également averti qu'une concurrence féroce et des changements de taux d'intérêt pourraient réduire les profits en 2026. Néanmoins, la banque a noté que les activités non liées au trading de Coinbase en expansion pourraient contribuer à la protéger des fluctuations importantes du marché des crypto-monnaies.
Gemini se développe avec des cartes, des prédictions et une croissance mondiale
Coinbase n'est pas seule. Gemini, une autre plateforme d'échange crypto majeure, recherche également de nouvelles sources de revenus. Le mois dernier, Gemini a lancé son propre marché de prédiction, permettant aux utilisateurs de parier sur des événements futurs.
Une étude antérieure de Mizuho Securities a révélé que la carte de paiement de Gemini contribue également à la croissance de l'entreprise. L'étude a constaté que la carte crée un « effet de volant d'inertie », ce qui signifie que de nombreuses personnes qui reçoivent la carte commencent également à utiliser la plateforme d'échange Gemini. Environ la moitié des utilisateurs de cartes Gemini finissent par devenir des utilisateurs de la plateforme d'échange.
William Blair s'est également exprimé positivement sur le marché des stablecoins, y compris Circle, concurrent de Gemini dans les paiements, qui émet le stablecoin USDC. La société a déclaré que le succès de l'USDC est davantage une question de timing que d'efficacité. À mesure que davantage d'entreprises adoptent les crypto-monnaies pour les paiements et les règlements, les stablecoins devraient devenir de plus en plus importants.
Goldman Sachs a également mentionné Gemini indirectement en discutant de la concurrence dans l'espace crypto. Comme Coinbase, Gemini fait face à des risques liés aux fluctuations du marché et aux changements réglementaires, mais ses efforts pour se développer au-delà du simple trading sont perçus comme un signe positif par certains analystes.
Wall Street est divisé sur les perspectives des plateformes d'échange crypto
Tout le monde n'est pas confiant concernant les plateformes d'échange crypto. Mizuho Securities a partagé une vision plus mitigée dans un rapport distinct.
Mizuho a interrogé des investisseurs particuliers et institutionnels et a constaté que beaucoup préfèrent les entreprises fintech aux entreprises crypto pour 2026. Les opinions concernant les plateformes d'échange natives crypto, telles que Coinbase et Gemini, étaient fortement divisées. Certains investisseurs s'attendent à ce qu'elles soient parmi les meilleures performances, tandis que d'autres pensent qu'elles pourraient être parmi les pires.
En raison de cette incertitude, Mizuho a maintenu une notation neutre sur Coinbase. La société a déclaré que l'action Coinbase suit toujours étroitement le prix du Bitcoin et dépend fortement des frais des traders particuliers. Bien que Mizuho reconnaisse que Coinbase pourrait bénéficier de la volatilité du marché, du contrôle des coûts et des revenus d'intérêts liés à l'USDC, elle estime que les risques équilibrent ces aspects positifs.
D'autre part, Mizuho a maintenu une notation de surperformance sur Gemini. La société a mis en avant la base d'utilisateurs croissante de Gemini, les opportunités d'expansion internationale et son application de trading tout-en-un. Néanmoins, elle a averti que Gemini n'est pas à l'abri des dangers, notamment en raison de la volatilité du marché et des changements réglementaires potentiels.
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Source : https://www.cryptopolitan.com/coinbases-expansion-divides-investors/
