Strategy s'envole après que MSCI confirme l'inclusion des entreprises de trésorerie Bitcoin dans son indice

Mercredi, les parts de Strategy (MSTR) ont grimpé de 6 % après que Morgan Stanley Capital International (MSCI) a annoncé qu'elle maintiendrait l'inclusion des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATCOs) dans ses indices. 

Strategy conserve sa désignation d'indice 

Les spéculations entourant une potentielle exclusion de Strategy—le leader du secteur de la trésorerie Bitcoin dirigé par le PDG Michael Saylor—avaient alimenté l'incertitude sur le marché. 

Cette inquiétude a contribué à une baisse considérable des prix des cryptomonnaies, y compris Bitcoin, le 10 octobre, alors que les investisseurs se débattaient avec les implications de la perte d'une désignation d'indice clé.

Dans son annonce publiée le 6 janvier, MSCI a confirmé qu'elle ne procéderait pas à la proposition d'exclure les DATCOs des indices MSCI Global Investable Market dans le cadre de sa prochaine révision d'indice de février 2026. 

Par conséquent, les entreprises répondant au critère de détention de 50 % ou plus de leurs actifs en monnaies numériques resteront catégorisées telles qu'elles sont.

Cependant, MSCI a mis en œuvre un changement crucial dans ses directives, entraînant des implications significatives pour les entreprises axées sur la trésorerie comme Strategy. 

Défis de levée de capitaux à venir

Les analystes de Bull Theory ont noté que précédemment, lorsque Strategy émettait de nouvelles parts pour lever des capitaux, MSCI incluait ces parts dans son indice, créant ainsi une demande automatique de la part des fonds indiciels—les obligeant généralement à acquérir 10 % des nouvelles parts. Cet achat forcé pouvait considérablement bénéficier à MicroStrategy. 

Par exemple, si les parts étaient évaluées à 300 $ chacune et que l'entreprise émettait 20 millions de nouvelles parts, les fonds indiciels seraient contraints d'acheter environ 600 millions de dollars de parts, renforçant la capacité de Strategy à lever des capitaux et, par conséquent, ses avoirs en Bitcoin.

Sous la nouvelle règle MSCI, cependant, bien que Strategy puisse toujours émettre des parts, MSCI n'augmentera pas le nombre de parts dans son indice. En conséquence, les fonds indiciels ne sont pas obligés d'acheter de nouvelles parts, éliminant cette demande précédente. 

Ce changement oblige Strategy à rechercher des acheteurs privés pour ses nouvelles parts, ce qui pourrait conduire à une levée de capitaux inférieure et à une incapacité d'acheter autant de Bitcoin qu'auparavant.

L'expert du marché Crypto Rover a souligné la question sous-jacente : pourquoi MSCI a-t-elle fait ce changement ? Étant donné les origines de MSCI avec Morgan Stanley, le lien avec l'institution bancaire est significatif. 

Bitcoinist a rapporté mardi que Morgan Stanley a déposé une demande pour un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin et Solana (SOL), positionnant MSTR comme un concurrent direct dans l'espace d'investissement crypto. 

Rover souligne que de nombreux investisseurs optent pour Strategy comme moyen d'obtenir une exposition passive au Bitcoin, ce qui a contribué à une hausse constante de l'action MSTR et a établi l'entreprise comme le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin.

Avec la nouvelle directive MSCI, Rover allègue que Strategy pourrait faire face à des défis pour accumuler plus de Bitcoin. Toute tentative de dilution des parts pourrait entraîner des baisses significatives de l'action MSTR en raison du manque de demande passive. 

L'expert affirme également que cette situation pourrait inciter les grands investisseurs à réallouer leurs fonds de Strategy et d'entreprises de trésorerie similaires vers des ETF Bitcoin, particulièrement étant donné la probabilité que l'ETF de Morgan Stanley attire des investissements importants.

Au moment de la rédaction, MSTR se négocie à 166 $, ayant effectué une légère reprise depuis le plus bas de 16 mois de 150 $ atteint vendredi dernier. 

Image mise en avant de DALL-E, graphique de TradingView.com