Le Brésil pousse pour des peines de prison pour les stablecoins non adossés alors que le débat sur les récompenses aux États-Unis s'intensifie

Les stablecoins algorithmiques font face à un examen plus strict alors que les États-Unis débattent des récompenses, des réserves et des risques croissants pour les dépôts bancaires.

Le Brésil propose une mesure qui impose que tous les stablecoins émis au Brésil soient entièrement adossés à des actifs de réserve distincts. De plus, la proposition vise à accroître la transparence opérationnelle et à introduire des infractions pénales pour les parties qui lancent des stablecoins non adossés. Le débat sur la conception des stablecoins se déroule également aux États-Unis, où les banques et les entreprises crypto restent divisées. 

La Facture de crypto-monnaie introduit des peines de prison pour les émetteurs de Stablecoin non adossés

Le Comité de la Science, de la Technologie et de l'Innovation du Brésil a approuvé un rapport lié au projet de loi 4.308/2024. Comme rapporté, la proposition représente une étape clé vers l'interdiction des stablecoins algorithmiques. 

Plus précisément, le projet de loi cible les jetons qui s'appuient sur du code et des mécanismes de marché plutôt que sur des réserves pour maintenir une valeur fixe. Cela signifie que des actifs similaires à l'USDe d'Ethena et frax ne seraient plus échangés ou émis dans le pays.

Suite à l'effondrement de Terra il y a quelques années, la plupart des acteurs de l'industrie ont signalé les stablecoins algorithmiques. Pour contexte, les stablecoins algorithmiques sont des pièces numériques qui maintiennent un ancrage 1:1 avec une monnaie fiduciaire telle que le dollar. Mais une caractéristique distinctive de ces pièces est leur manque de garantie collatérale.

Les législateurs considèrent désormais de telles conceptions comme un risque financier plutôt qu'une expérience technique. La loi proposée exige que chaque stablecoin émis au Brésil détienne des actifs de réserve séparés qui correspondent pleinement à l'offre de jetons.

Notamment, la proposition élève également les normes de divulgation et crée une infraction pénale pour l'émission de stablecoins non adossés. En fait, les violations pourraient entraîner des peines de prison allant jusqu'à huit ans. Même ainsi, les responsables soutiennent que les contrevenants devraient être frappés de sanctions plus sévères. Selon eux, les stablecoins dominent l'activité crypto locale et justifient donc des sanctions plus strictes.

Les stablecoins jouent un rôle central sur le marché brésilien, représentant environ 90 % du volume des transactions crypto selon les données de l'autorité fiscale. En conséquence, la proposition introduit également des règles pour les stablecoins émis à l'étranger, y compris USDT et USDC. 

Seules les entreprises agréées seraient autorisées à offrir de tels actifs. Dans le même temps, les bourses devraient vérifier que les émetteurs respectent des normes similaires.

Les législateurs au Brésil et aux États-Unis empruntent des voies divergentes en matière de surveillance

Les exigences clés décrites dans la proposition comprennent :

• Adossement complet de tous les stablecoins émis localement avec des réserves séparées.
• Sanctions pénales pour l'émission ou le commerce de stablecoins non adossés.
• Obligations de licence pour les fournisseurs d'actifs indexés sur des devises fiduciaires étrangères.
• Contrôles de conformité requis de la part des bourses brésiliennes.
• Responsabilité en matière de risque placée sur les plateformes offrant des actifs non conformes.

Pour une éventuelle approbation, la mesure doit encore obtenir plusieurs approbations législatives avant de devenir loi.

Sur le sol américain, les institutions bancaires et les entreprises crypto continuent de s'affronter sur la manière dont ces actifs devraient fonctionner. Les discussions récentes montrent que les entreprises crypto offrent des concessions, notamment des modèles de réserve partagés avec les banques communautaires.

Le désaccord se concentre sur les récompenses des stablecoins. En vertu des dispositions du GENIUS Act, les émetteurs ne peuvent pas offrir de rendements ressemblant à des intérêts. Des zones grises subsistent cependant, permettant à des plateformes comme Coinbase de fournir des incitations via des programmes tiers.

Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a averti que les stablecoins porteurs de rendement pourraient drainer plus de 6 000 milliards de dollars des dépôts bancaires. Les commentaires faisaient référence aux estimations du Trésor américain selon lesquelles les banques pourraient perdre environ 35 % des dépôts commerciaux.

Jeremy Allaire s'oppose à ce point de vue, arguant que des craintes similaires entouraient autrefois les fonds du marché monétaire. Ces fonds détiennent maintenant plus de 7 000 milliards de dollars sans déstabiliser les banques.

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