Robinhood chute de 11,5 % après l'effondrement des revenus crypto qui pèse sur les résultats du T4

Les actions de Robinhood ont chuté de 11,5 % à 75,83 $ le 11 février 2026, après que la société ait publié des résultats du quatrième trimestre inférieurs aux prévisions de revenus, en grande partie en raison d'un fort ralentissement de l'activité de trading de crypto-monnaies.

La vente massive a suivi une publication de résultats mitigée dans laquelle les revenus annuels ont atteint un record de 4,5 milliards de dollars, mais les revenus des transactions basées sur les cryptos ont considérablement diminué trimestriellement.

La réaction reflète la sensibilité des investisseurs à la volatilité liée aux cryptos, qui reste un contributeur significatif au mix de revenus transactionnels de l'entreprise.

Manque de revenus dû à la faiblesse des cryptos

Robinhood a déclaré 1,28 milliard de dollars de revenus au quatrième trimestre, en dessous des estimations de Wall Street comprises entre 1,32 milliard et 1,34 milliard de dollars. Malgré ce manque de revenus, le bénéfice dilué par action s'est élevé à 0,66 $, dépassant l'estimation consensuelle de 0,63 $.

Le principal vent contraire est venu des revenus des transactions crypto, qui ont chuté de 38 % en glissement annuel à 221 millions de dollars au T4 2025, contre 358 millions de dollars sur la même période de 2024. Cette baisse a coïncidé avec une réduction de l'intérêt pour le trading de détail et une correction plus large des prix du Bitcoin.

Les indicateurs d'engagement des utilisateurs se sont également affaiblis. Les utilisateurs actifs mensuels ont diminué de 13 % en glissement annuel à 13 millions, en deçà des attentes de FactSet de 14,2 millions. La combinaison de volumes de trading plus faibles et d'une activité utilisateur réduite a pesé sur les revenus globaux basés sur les transactions.

Les analystes réduisent les objectifs mais maintiennent les notations à long terme

Suite à la publication des résultats, plusieurs analystes ont réduit les objectifs de prix tout en maintenant des perspectives constructives à long terme.

JPMorgan a abaissé son objectif de prix à 113 $ contre 130 $, citant une croissance modérée et des comparaisons difficiles avec une forte performance en 2025. Barclays a réduit son objectif à 124 $ contre 159 $, soulignant la réduction des taux de prise dans les options et le trading crypto, tout en maintenant une notation Surpondérer. Piper Sandler a réduit son objectif à 135 $ contre 155 $, notant une volatilité élevée à court terme mais décrivant Robinhood comme une plateforme « super app » de premier plan pour les investisseurs particuliers.

Zacks Investment Research a adopté un ton plus prudent, suggérant que le ralentissement des cryptos semble structurel plutôt que saisonnier, et a souligné que les volumes de trading crypto basés sur l'application ont chuté de 57 % supplémentaires en janvier 2026.

La diversification compense en partie la pression des cryptos

Malgré la contraction du trading crypto, d'autres segments d'activité ont démontré de la résilience. Les marchés de prédiction sont apparus comme une catégorie remarquable, avec 8,5 milliards de contrats échangés au quatrième trimestre seulement.

Les abonnements Robinhood Gold ont augmenté de 58 % en glissement annuel pour atteindre un record de 4,2 millions d'utilisateurs, soutenant les flux de revenus récurrents. Les revenus nets d'intérêts ont augmenté de 39 % à 411 millions de dollars, stimulés par la croissance des actifs porteurs d'intérêts et des environnements de taux plus élevés.

Ces segments ont partiellement compensé la volatilité dans les catégories axées sur les transactions, bien que les cryptos restent un levier de bénéfices significatif pendant les cycles de marché actifs.

Implication structurelle

Le rapport de résultats souligne l'évolution du mix de revenus de Robinhood. Alors que l'activité crypto continue d'introduire une volatilité cyclique, la croissance des abonnements, des revenus d'intérêts et des marchés de prédiction suggère une diversification continue.

La réaction du titre reflète une incertitude à court terme concernant l'engagement crypto des particuliers plutôt qu'un effondrement de la stratégie globale de la plateforme. Les performances futures dépendront probablement de la stabilisation du trading d'actifs numériques ou de la capacité des flux de revenus diversifiés à continuer d'absorber la faiblesse liée aux cryptos.

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