Ce qui a causé la perte de 667 M$ de Coinbase au T4 : dépréciations du portefeuille crypto
Coinbase Global (COIN) a enregistré une perte nette de 667 millions de dollars au T4 2025, principalement due aux dépréciations du portefeuille crypto et à d'autres effets d'ajustement au prix du marché. Selon InvestingNews, le trimestre a inclus environ 718 millions de dollars de pertes non réalisées sur le portefeuille d'investissement de l'entreprise alors que les prix des crypto-monnaies chutaient, dépassant les progrès opérationnels.
Ces dépréciations sont non monétaires et reflètent les prix du marché à la date de reporting plutôt que des sorties de trésorerie. De plus, le relevé de l'appel sur les résultats de The Motley Fool note environ 395 millions de dollars de pertes liées aux investissements stratégiques, aggravant l'impact de conditions de trading de détail plus faibles.
Pourquoi c'est important : revenus du stablecoin USDC, liquidité et réaction du marché
La direction et les analystes ont souligné le rôle croissant des revenus hors trading, y compris les revenus du stablecoin USDC, comme tampon partiel pendant les baisses. Selon Zacks Investment Research, les revenus liés aux stablecoins et autres abonnements et services aident à réduire la sensibilité aux fluctuations des frais au comptant, même s'ils ne compensent pas entièrement les baisses de volume importantes induites par les prix.
Les dirigeants ont également présenté ce revers comme cyclique plutôt que structurel, soulignant une base d'utilisateurs en expansion et des attentes de règles plus claires. Dans ce contexte, Brian Armstrong, PDG, a déclaré via Yahoo Finance : « Nous avons traversé des cycles comme celui-ci de nombreuses fois chez Coinbase. Et l'adoption continue de croître. La clarté réglementaire est à l'horizon, et je suis plus optimiste que jamais. »
La lecture initiale du marché boursier a été constructive : au moment de la rédaction, COIN a clôturé autour de 164,32 $, en hausse d'environ 16 % dans la journée, selon les données du Nasdaq. Séparément, The Block a rapporté que Coinbase a racheté environ 1,7 milliard de dollars de ses actions début février, un signal d'allocation de capital qui peut atténuer la dilution pendant que la direction navigue la volatilité.
Mix de revenus : abonnements, stablecoins et dérivés
Le mix de revenus continue de se déplacer vers les abonnements, services et stablecoins alors que le trading au comptant se modère. Barron's a décrit ces lignes comme des domaines de force relative même si des prix crypto plus bas ont comprimé les frais de transaction.
Les dérivés sont un autre levier, Coinbase s'étendant au-delà du comptant vers les contrats à terme pour diversifier les pools de frais et attirer les traders actifs. Comme rapporté par CryptoRank, l'entreprise a élargi son exposition aux stablecoins et dérivés aux côtés des opérations d'échange de base, une approche visant à lisser les bénéfices à travers les cycles du marché.
| Avertissement : Les informations fournies dans cet article sont destinées à des fins informatives uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement, juridiques ou de trading. Les marchés des crypto-monnaies sont très volatils et comportent des risques. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement. L'éditeur n'est pas responsable des pertes subies résultant de la confiance accordée aux informations contenues ici. |
