Bitcoin stable alors que l'indicateur d'inflation de la Fed d'Atlanta atteint 1,93 %

Attentes finales d'inflation sur un an aux États-Unis : 3,4 % en février

L'attente finale d'inflation sur un an aux États-Unis pour février s'est établie à 3,4 %, inférieure aux prévisions, selon l'enquête auprès des consommateurs de l'Université du Michigan. Cette lecture reflète les opinions des ménages sur les changements de prix au cours des 12 prochains mois.

L'enquête a également montré que l'indicateur pour l'année à venir est passé de 4,0 % le mois dernier à 3,4 %, le niveau le plus bas depuis janvier 2025. Il s'agit d'un indicateur à court terme qui peut être volatile d'un mois à l'autre.

Les attentes des consommateurs complètent l'enquête sur les attentes des consommateurs de la Fed de New York et diffèrent des mesures commerciales telles que les attentes d'inflation des entreprises de la Fed d'Atlanta, offrant une vision plus large de la psychologie de l'inflation.

Pourquoi 3,4 % est important pour la Fed et les marchés

Une lecture inférieure sur un an réduit le risque d'inflation à court terme, atténuant les préoccupations concernant le désancrage. Pour la Réserve fédérale, cela renforce la confiance dans la progression de la désinflation, sous réserve des prix réalisés et des données sur l'emploi.

Les plans de prix des entreprises montrent une dynamique encore plus faible à 1,93 % en février, selon la Banque de la Réserve fédérale d'Atlanta. La divergence entre les ménages et les entreprises peut façonner les négociations salariales, le pouvoir de fixation des prix et les marges.

Méthodologiquement, les enquêtes auprès des consommateurs citent généralement l'attente médiane ; les enquêtes auprès des entreprises font référence à la croissance des coûts unitaires des entreprises. La SCE de la Fed de New York suit également les horizons à trois et cinq ans pour évaluer si les attentes restent ancrées.

Ce qui change maintenant : taux, USD, actions, or, Bitcoin

Si les attentes restent contenues, les probabilités de baisse des taux plus tard cette année pourraient se renforcer, tirant les rendements à court terme vers le bas. Une trajectoire de taux plus souple pèserait généralement sur le dollar et soutiendrait les actions sensibles à la durée.

Pour l'or, des rendements réels plus faibles ont tendance à être constructifs, bien que le refroidissement de l'inflation puisse réduire la demande de couverture. Pour Bitcoin, des conditions financières plus souples peuvent compenser la réduction des récits de couverture contre l'inflation.

Perspective multi-actifs et de la Banque centrale européenne : changes, actions, matières premières, crypto

Un contexte d'attentes américaines plus faibles interagit avec le cycle européen. L'évaluation dépendra également des données allemandes à venir et de la position de gestion des risques de la Banque centrale européenne.

Selon Bloomberg : « Les données en provenance d'Allemagne dans les prochains jours permettront de savoir si la plus grande économie d'Europe est sur le point d'une reprise significative ou si elle est toujours entravée par... » Ce contexte informe les arbitrages croissance-inflation de la BCE.

Comment les attentes filtrent dans USD/JPY, AUD/USD, S&P 500

Des attentes et rendements américains plus faibles exercent généralement une pression sur USD/JPY à mesure que les différentiels de taux se resserrent, tandis que AUD/USD peut en bénéficier via une amélioration du sentiment de risque mondial et du bêta des matières premières.

Pour le S&P 500, l'assouplissement des taux d'actualisation et la réduction de la volatilité de l'inflation favorisent souvent les secteurs à longue durée. Les prévisions de résultats restent le facteur déterminant.

Signaux pour le pétrole brut WTI, l'or et Bitcoin

Le WTI est plus sensible à la croissance et au risque d'approvisionnement qu'aux attentes des enquêtes. Si la croissance se stabilise tandis que les taux baissent, les coûts de portage diminuent, soutenant modestement les stocks et l'appétit pour le risque.

L'impulsion de l'or dépend des rendements réels ; des rendements réels stables ou en baisse ont tendance à faire monter les prix même dans un contexte d'attentes d'inflation plus faibles. Au moment de la rédaction, Bitcoin se situait autour de 67 373 $, reflétant une volatilité élevée.

FAQ sur les attentes d'inflation sur un an

En quoi les attentes d'inflation des consommateurs (SCE de la Fed de NY) diffèrent-elles des attentes des entreprises (BIE de la Fed d'Atlanta) ?

La SCE rapporte les opinions médianes des consommateurs sur l'inflation à travers différents horizons ; la BIE enquête sur la croissance des coûts unitaires des entreprises sur l'année. Des échantillons, questions et agrégations différents produisent des divergences.

Quels indicateurs allemands à venir devrais-je surveiller, et que signaleraient-ils concernant une reprise potentielle ?

PMI flash, climat des affaires Ifo, ZEW, commandes industrielles et production industrielle. Une amélioration générale suggérerait une stabilisation cyclique ; une faiblesse renforcerait une position prudente de la BCE.