BlackRock et Fidelity ont accumulé du Bitcoin et de l'Ethereum via des ETF lundi. Voici ce que montrent les données de flux.

Il existe une version de l'histoire du marché crypto de lundi qui se concentre sur les prix. Bitcoin près des sommets de six semaines, XRP franchissant 1,50 $ et Ethereum en pleine expansion. Cette version est exacte mais incomplète.

L'histoire la plus intéressante est ce qui se passait en arrière-plan, où deux des plus grands gestionnaires d'actifs au monde absorbaient discrètement des centaines de millions de dollars d'actifs numériques via des produits ETF réglementés pendant que la majeure partie du marché observait les graphiques.

Deux entreprises, une direction

BlackRock et Fidelity n'ont pas couvert leurs positions lundi. Selon SoSoValue, BlackRock a acheté 1 920 BTC d'une valeur de 139,40 millions de dollars et 6 940 ETH d'une valeur de 16,20 millions de dollars. Fidelity a acheté 886 BTC d'une valeur de 64,50 millions de dollars et 16 026 ETH d'une valeur de 34,90 millions de dollars. Les deux entreprises ont ajouté les deux actifs le même jour. Ce n'est pas une coïncidence de décisions indépendantes. Cela reflète une lecture partagée des conditions du marché par deux institutions dont les équipes de recherche comptent parmi les plus dotées en ressources dans la finance traditionnelle.

Ensemble, elles ont généré la quasi-totalité des 199,40 millions de dollars d'afflux net dans les ETF Bitcoin et la majorité des 35,90 millions de dollars nets dans les ETF Ethereum. Le reste du complexe ETF était largement spectateur.

Grayscale a vendu pendant leurs achats

Pendant que BlackRock et Fidelity achetaient, Grayscale a vendu environ 7 000 ETH d'une valeur de 15,20 millions de dollars de son produit Ethereum. Cette vente n'est pas un comportement nouveau. Grayscale a été un vendeur net constant depuis le lancement des ETF Ethereum, les détenteurs historiques se tournant vers des alternatives à moindre coût. Ce qui compte, c'est que Fidelity et BlackRock ont absorbé cette offre entièrement et ont quand même généré une journée nette positive pour la catégorie. La demande était plus forte que l'offre.

Où se situait le reste du marché

Les ETF Solana / SOL ont généré 2,10 millions de dollars, Chainlink / LINK a attiré 904 090 $, et Avalanche / AVAX a ajouté 532 220 $. Des chiffres modestes, mais tous positifs. XRP était la seule exception, enregistrant 5,98 millions de dollars de sorties malgré le gain du token ce jour-là. Certains détenteurs ont vendu leurs positions ETF dans la force plutôt que d'ajouter. Ce comportement raconte sa propre histoire sur la conviction dans le marché des ETF XRP en ce moment.

LTC, HBAR, DOGE et DOT ont enregistré zéro flux sur toute la ligne.

Ce que signifient réellement 232 millions de dollars

L'afflux net total de 232,86 millions de dollars sur tous les ETF crypto spot américains n'est pas un record. Ce n'est même pas proche des jours de pointe observés plus tôt dans le cycle. Ce qu'il représente est quelque chose d'indéniablement plus durable qu'un seul grand nombre : des achats institutionnels cohérents et multi-actifs un jour où les prix évoluaient et le sentiment changeait. Cette combinaison, du capital réel suivant l'action réelle des prix plutôt que de la poursuivre, est ce sur quoi sont construits les rallyes durables.

La question pour le reste de la semaine est de savoir si lundi était une journée de conviction isolée ou le mouvement d'ouverture de quelque chose de plus soutenu.

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