L'Appetito per il Rischio Torna o No? Cosa Ci Dice la Prima Settimana del 2026 sul Sentiment Crypto

La prima settimana del 2026 ha portato un rinnovato momentum ai mercati crypto. Prima del 1° gennaio, la capitalizzazione totale del mercato crypto è rimasta sostanzialmente in un range tra $2,82 trilioni e $3,05 trilioni con BTC limitato nelle zone tra $84,2K e $90K. 

Un aumento dell'attività, sia in termini di flusso di capitale che di andamento dei prezzi, ha portato a un cambiamento del sentiment mentre gli analisti valutano le probabilità che questo trend possa essere sostenuto. 

Per gran parte del Q4 2025, il sentiment nel mercato crypto è rimasto cupo, in gran parte a causa della performance deludente durante un periodo in cui molti si erano posizionati per una forte crescita. L'evento di liquidazione del 10 ottobre è stato un colpo importante alla fiducia e i lenti ribassi successivi hanno solo aggiunto pressione. Inoltre, le crypto hanno iniziato a disaccoppiarsi dal forte momentum che abbiamo visto verso la fine dello scorso anno negli asset tradizionali, inclusi i titoli azionari statunitensi e le materie prime come Oro e Argento. 

L'inizio del 2026 finora ha, tuttavia, apparentemente ribaltato la situazione. I livelli chiave vengono nuovamente testati mentre i desk di trading riaprono e la liquidità ritorna al mercato. In superficie, il sentiment crypto sembra essere passato dall'apatia all'attenzione. A guidare questo cambiamento nella struttura di mercato sono una combinazione di diversi fattori come un aumento degli afflussi negli ETF spot, una riduzione della presa di profitto da parte dei detentori a lungo termine, un graduale aumento dell'interesse aperto sui futures e una maggiore chiarezza normativa, con il comitato bancario del senato degli Stati Uniti che voterà il disegno di legge sulla struttura di mercato il 15 gennaio. 

Segnali Precoci dall'Andamento dei Prezzi

Dal 1° gennaio, Bitcoin è salito di circa il 4% al momento della scrittura, aprendo l'anno a $87,5K e raggiungendo un massimo di $94,8K il 5 gennaio. Da un punto di vista tecnico, Bitcoin si è avvicinato a una significativa zona di supporto e resistenza a lungo termine tra $93K e $95K che è in gioco da dicembre 2024. Questo spiega perché il prezzo ha registrato un calo dalla regione dei $94K. Fino a quando non vedremo una rottura decisiva e una chiusura sopra queste zone, un trend rialzista più lungo non può essere confermato. 

Ciò che è chiaro tuttavia è che c'è un appetito al rischio nel più ampio mercato crypto e non limitato a Bitcoin. Le altcoin, misurate dal grafico TOTAL2 escludendo le stablecoin, sono salite di circa l'8% dall'inizio dell'anno. Large cap come XRP, Solana e Sui hanno sovraperformato Bitcoin durante questo periodo. 

In particolare, settori come AI e memes hanno mostrato una forza significativa, in aumento rispettivamente del 27% e 23%. 

Posizione Versus Convinzione 

I volumi spot e futures indicano anche che i trader si stanno gradualmente posizionando con convinzione risk-on. Quando guardiamo ai volumi spot, che avevano mostrato un chiaro trend al ribasso dalla seconda settimana di ottobre, ora stanno iniziando a mostrare i primi segnali di un'inversione, un pattern che sta emergendo anche nei mercati dei derivati. 

Le posizioni aperte aggregate sui futures in BTC stanno anche mostrando segni di recupero dopo il massiccio deleveraging che abbiamo assistito nell'ultimo trimestre. Il modesto recupero nel posizionamento coincide con l'aumento dei prezzi, suggerendo che i trader stanno rientrando nel mercato migliorando così le condizioni di liquidità e supportando la price discovery a breve termine. 

Attività Istituzionale Osservata da Vicino 

Oltre all'aumento del volume, i flussi degli ETF spot statunitensi, in particolare per gli ETF sulle altcoin, hanno anche iniziato l'anno con un ritorno in movimento. Questo arriva dopo un prolungato periodo di deflussi netti e attività ridotta osservata durante la fine del 2025. 

Gli ETF su BTC dall'inizio dell'anno sono stati contrastanti. Il 5 gennaio ha registrato afflussi non visti da ottobre, ma questo è stato seguito da tre giorni consecutivi di deflussi, lasciando gli afflussi netti dall'inizio dell'anno a $40,4 milioni. 

In confronto, gli afflussi negli ETF spot su ETH stanno mostrando maggiore forza, con afflussi netti a $199,7 milioni finora quest'anno. In particolare, gli ETF spot su Solana hanno registrato una domanda costante registrando afflussi netti di $50,72 milioni dal 1° gennaio. 

Oltre all'attività esistente degli ETF spot, l'interesse istituzionale nelle crypto è stato rafforzato dalla notizia che Morgan Stanley stava richiedendo ETF spot su Bitcoin, Ethereum e Solana alla SEC. 

Cosa Confermerà il Prossimo Sentiment

Mentre il 2026 ha mostrato i primi segnali di un'inversione di trend, ci sono ancora livelli chiave che devono essere recuperati sul grafico. Finora, ciò che è positivo è che nonostante BTC abbia respinto dalla zona dei $94K, è rimbalzato perfettamente dalla media mobile semplice a 50 giorni, che ha agito da supporto nei precedenti rally al rialzo. Nel breve termine immediato, superare la resistenza di $95K e trattarla come supporto sarà un catalizzatore cruciale per migliorare il sentiment tra i trader. 

Per vedere veramente un cambiamento sostenuto del sentiment, possiamo usare come riferimento il modello Short Term Holder Cost Basis. Questo è un indicatore on-chain che mostra il prezzo medio al quale i recenti acquirenti di Bitcoin (che detengono da meno di circa cinque mesi) hanno acquisito le loro monete. Quando il prezzo è sopra questo livello, i recenti acquirenti sono generalmente in profitto mentre al di sotto di esso aumenta la pressione di vendita poiché sono in perdita. Dato che mostra dove sono posizionati i recenti acquirenti, questo può essere uno strumento di sentiment molto utile. Attualmente questo livello si trova a $98,7K.