Crisi dei Ricavi Web3: La Scioccante Verità sul 99% dei Progetti Blockchain non Redditizi

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Crisi dei ricavi Web3: la scioccante verità sul 99% dei progetti blockchain non redditizi

Un rapporto rivoluzionario di Tiger Research, con sede a Singapore, offre un'analisi della realtà severa per il settore blockchain all'inizio del 2025, rivelando che il 99% dei progetti Web3 non riesce a generare nemmeno un dollaro di entrate. Questa analisi completa, che attinge da molteplici fonti di dati tra cui Token Terminal e analisi on-chain, espone quello che i ricercatori definiscono un "difetto strutturale" nell'attuale Ecosistema della Tokenizzazione Web3. I risultati arrivano durante un periodo di rinnovato interesse istituzionale nella tecnologia blockchain, creando domande urgenti sulla sostenibilità e sui modelli di business fondamentali.

Crisi dei ricavi Web3: comprendere il fenomeno dei progetti zombie

Il rapporto di Tiger Research, intitolato "Come sopravvivono il 99% dei progetti Web3 non redditizi?", presenta dati che mostrano che solo circa 200 progetti hanno generato almeno $ 0,10 di entrate negli ultimi 30 giorni. Di conseguenza, la stragrande maggioranza non ha la capacità minima di coprire i propri costi operativi. I ricercatori descrivono queste iniziative come esistenti in uno "stato zombie"—tecnicamente attive ma fondamentalmente non sostenibili. Questi progetti continuano le operazioni consumando capitale degli investitori e riserve di token piuttosto che creare un vero valore economico.

La società di consulenza, specializzata nei mercati Web3 asiatici, ha analizzato migliaia di progetti attraverso molteplici Ecosistema decentralizzato blockchain. La loro metodologia ha combinato l'analisi finanziaria tradizionale con la verifica dei Dati on-chain. In particolare, hanno esaminato i volumi di transazione, la generazione di Commissioni di finanziamento, le entrate del protocollo e i flussi di reddito sostenibili. I risultati rivelano un netto contrasto tra l'hype del mercato e la realtà economica. Inoltre, questa situazione persiste nonostante significativi progressi tecnologici nella scalabilità blockchain e miglioramenti dell'esperienza utente durante il 2024.

Difetti strutturali nei modelli di raccolta fondi crypto

Tiger Research attribuisce la crisi dei ricavi a quello che definiscono un "ciclo deformato" all'interno del settore. Questo ciclo inizia con strutture di raccolta fondi difettose che portano frequentemente a valutazioni eccessive disconnesse dalle metriche fondamentali. Successivamente, i team di progetto affrontano un'immensa pressione per giustificare queste valutazioni attraverso marketing aggressivo piuttosto che sviluppo sostenibile del prodotto. Il rapporto identifica tre problemi strutturali primari:

• Economia token-first: i progetti danno priorità alla creazione e distribuzione di token rispetto alla genuina erogazione di servizi
• Incentivi disallineati: i fondatori possono trarre profitto attraverso allocazioni di token anche se i loro progetti alla fine falliscono
• Finanziamento speculativo: i flussi di investimento basati sulla narrativa piuttosto che sul potenziale di entrate o sull'adozione da parte degli utenti

Questo ambiente crea incentivi perversi in cui la costruzione di imprese sostenibili diventa secondaria rispetto al mantenimento dell'apprezzamento del prezzo del token. Inoltre, la facilità di lancio di token rispetto alle Startup tradizionali abbassa le barriere all'ingresso ma riduce anche la responsabilità. Molti progetti allocano risorse sostanziali a eventi di marketing e gestione della comunità mentre i loro prodotti principali rimangono sottosviluppati o inutilizzati.

Il meccanismo di sopravvivenza: vendite di token e capitale degli investitori

Nonostante generino zero entrate, questi "progetti zombie" continuano a operare attraverso vendite regolari di token e round di raccolta fondi continui. Tiger Research documenta come i progetti liquidino sistematicamente gli asset di tesoreria per coprire le spese operative inclusi stipendi, listing su exchange e attività promozionali. Questo crea una pericolosa dipendenza in cui la sopravvivenza del progetto dipende interamente dalla liquidità del mercato piuttosto che dall'adozione da parte dei clienti.

La tabella seguente illustra le categorie di spesa comuni per progetti Web3 che non generano entrate:

Questo modello di finanziamento crea quello che i ricercatori chiamano una "Liquidazione al rallentatore" in cui i progetti convertono gradualmente le loro riserve di token in valuta fiat per sostenere le operazioni. Alla fine, quando le riserve si esauriscono completamente, i progetti collassano completamente o subiscono una ristrutturazione drammatica. Nel frattempo, i primi investitori e i membri del team spesso escono con profitti mentre i partecipanti successivi sopportano le perdite.

Contesto del settore e paralleli storici

La crisi dei ricavi Web3 fa eco alle precedenti bolle tecnologiche presentando al contempo caratteristiche uniche specifiche della blockchain. Durante l'era delle dot-com, molte società internet hanno bruciato capitale di ventura senza raggiungere la redditività. Tuttavia, i progetti Web3 affrontano complessità aggiuntive tra cui incertezza normativa, sfide di progettazione delle Tokenomics e la natura speculativa dei mercati crypto. La situazione attuale differisce perché i progetti blockchain possono accedere a finanziamenti continui attraverso i mercati dei token piuttosto che solo round azionari tradizionali.

Gli esperti del settore notano diverse tendenze preoccupanti che emergono da questo ambiente. Primo, i progetti legittimi con modelli sostenibili affrontano crescenti difficoltà a distinguersi nel rumore di migliaia di iniziative non sostenibili. Secondo, la fiducia degli investitori soffre poiché distinguere tra progetti sostenibili e zombie diventa sempre più difficile. Terzo, il controllo normativo si intensifica mentre le autorità osservano il divario tra promesse e realtà economica.

Diversi Ecosistema decentralizzato blockchain mostrano statistiche particolarmente preoccupanti secondo l'analisi di Tiger Research. Sebbene il rapporto mantenga l'anonimato del progetto, i ricercatori indicano che alcuni settori di nicchia e le piattaforme layer-1 più recenti ospitano concentrazioni sproporzionatamente elevate di progetti che non generano entrate. Al contrario, gli ecosistemi consolidati con strumenti di sviluppo maturi e quadri normativi più chiari dimostrano prestazioni di entrate leggermente migliori, anche se ancora molto al di sotto dei settori tecnologici tradizionali.

Il percorso da seguire: costruire un'economia Web3 sostenibile

Il rapporto Tiger Research si conclude con raccomandazioni per migliorare la fattibilità dei progetti Web3. I ricercatori sottolineano la necessità di cambiamenti fondamentali nel modo in cui i progetti affrontano la progettazione del modello di business e la raccolta fondi. In particolare, sostengono percorsi di entrate più chiari prima della creazione di token, metodologie di valutazione più conservative e maggiore attenzione alle metriche di adozione degli utenti piuttosto che alla pura ingegneria finanziaria.

Diverse tendenze emergenti nel 2025 suggeriscono che il settore potrebbe avvicinarsi a un punto di svolta. La crescente partecipazione istituzionale porta il controllo aziendale tradizionale alle iniziative blockchain. I quadri normativi nelle principali giurisdizioni stanno maturando, richiedendo maggiore trasparenza e responsabilità. Inoltre, i progetti di successo che dimostrano una genuina generazione di entrate stanno attirando talenti e capitali sproporzionati, creando potenzialmente un effetto di "fuga verso la qualità".

Il rapporto evidenzia anche esempi positivi in cui i progetti Web3 hanno ottenuto entrate significative attraverso:

• Commissioni di protocollo: tariffe di transazione sostenibili basate su percentuale
• Abbonamenti ai servizi: modelli SaaS tradizionali adattati per contesti decentralizzati
• Soluzioni aziendali: implementazioni blockchain B2B con chiaro Ritorno sull'investimento
• Modelli ibridi: combinazione di incentivi token con flussi di entrate fiat

Questi approcci di successo condividono caratteristiche comuni tra cui proposte di valore chiare, vantaggi misurabili per gli utenti e Tokenomics sostenibili che allineano gli incentivi a lungo termine tra sviluppatori, utenti e investitori.

Conclusione

Il rapporto di Tiger Research sulla generazione di entrate Web3 rivela sfide fondamentali che il settore blockchain deve affrontare mentre matura oltre il trading speculativo verso la creazione di imprese sostenibili. La scoperta che il 99% dei progetti genera zero entrate sottolinea l'urgente necessità di una migliore progettazione del modello di business, valutazioni più realistiche e maggiore attenzione alla creazione di un vero valore economico. Mentre la situazione attuale presenta preoccupazioni significative, crea anche opportunità per i progetti che danno priorità all'economia sostenibile rispetto alla Speculazione a Breve termine. La crisi dei ricavi Web3 potrebbe in definitiva servire come una correzione necessaria, separando i progetti fondamentalmente sostenibili da quelli che esistono solo attraverso la continua liquidazione di token e il finanziamento degli investitori.

FAQ

Q1: Quale percentuale di progetti Web3 genera entrate secondo Tiger Research?
A1: Solo circa l'1% dei progetti Web3 genera entrate, con circa 200 progetti che guadagnano almeno $ 0,10 negli ultimi 30 giorni secondo l'analisi del rapporto dei dati di Token Terminal.

Q2: Come continuano a operare i progetti Web3 che non generano entrate?
A2: Questi "progetti zombie" sopravvivono spendendo riserve di token treasury e capitale degli investitori per spese operative inclusi compensi del team, marketing, listing su exchange e costi di sviluppo.

Q3: Quali sono i principali difetti strutturali identificati nel rapporto?
A3: Tiger Research identifica tre difetti chiave: economia token-first che dà priorità alla creazione di token rispetto all'erogazione di servizi, incentivi disallineati che consentono ai fondatori di trarre profitto nonostante il fallimento del progetto e finanziamento speculativo basato sulla narrativa piuttosto che sui fondamentali.

Q4: Come si confronta questa crisi dei ricavi Web3 con le precedenti bolle tecnologiche?
A4: Sebbene simile alle sfide dell'era dot-com, i progetti Web3 affrontano complessità uniche tra cui la progettazione delle Tokenomics, l'incertezza normativa e l'accesso continuo al finanziamento attraverso i mercati dei token piuttosto che solo round azionari tradizionali.

Q5: Quali soluzioni suggerisce il rapporto per migliorare la fattibilità dei progetti Web3?
A5: Le raccomandazioni includono lo sviluppo di percorsi di entrate più chiari prima della creazione di token, l'adozione di metodologie di valutazione più conservative, la focalizzazione sulle metriche di adozione degli utenti e la creazione di Tokenomics sostenibili che allineano gli incentivi a lungo termine tra tutte le parti interessate.

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