Si prevede che la Bank of Japan (BoJ) manterrà invariato il suo tasso di interesse di riferimento allo 0,75% dopo aver concluso la riunione di politica monetaria di due giorni venerdì prossimo.
La banca centrale giapponese ha alzato i tassi al livello più alto degli ultimi tre decenni a dicembre e probabilmente manterrà la posizione venerdì per valutare meglio le conseguenze economiche dei precedenti rialzi dei tassi.
Si prevede che il Governatore della BoJ Kazuo Ueda ribadirà l'impegno della banca verso un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria. In tal senso, gli investitori analizzeranno con particolare attenzione la conferenza stampa di Ueda per ulteriori indicazioni sui tempi e sulla portata del ciclo di inasprimento della banca.
Cosa aspettarsi dalla decisione sui tassi di interesse della BoJ?
Si prevede ampiamente che la BoJ manterrà invariati i tassi di interesse a gennaio e accennerà a un ulteriore inasprimento della politica monetaria se l'economia si evolverà in linea con le proiezioni della banca.
A dicembre, il comitato di politica monetaria della banca ha approvato un rialzo dei tassi di 25 punti base all'attuale livello dello 0,75% e i verbali della riunione hanno rivelato che alcuni responsabili politici vedono la necessità di un ulteriore inasprimento monetario, poiché i tassi di interesse reali rimangono profondamente negativi, tenendo conto dell'inflazione.
Un rialzo dei tassi consecutivo, tuttavia, è completamente escluso dal mercato. Tanto più dopo l'inaspettato appello del Primo Ministro Sanae Takaichi per elezioni anticipate all'inizio di questa settimana e i suoi piani per sospendere le tasse su cibo e bevande per due anni, con l'obiettivo di aiutare le famiglie ad affrontare le tendenze inflazionistiche in aumento.
Non è ancora chiaro quale impatto avranno queste azioni sulla politica monetaria della banca centrale, ma la BoJ prevede di normalizzare gradualmente la sua politica monetaria e rimuovere le misure di stimolo monetario senza danneggiare la crescita economica. In questo contesto, la banca opterà per attendere fino a quando lo scenario politico non si chiarirà e le conseguenze dei precedenti rialzi dei tassi non si manifesteranno prima di inasprire ulteriormente la sua politica monetaria.
Lo Yen, d'altra parte, si è svalutato costantemente da quando sono emerse speculazioni di mercato su elezioni anticipate. Sarà interessante vedere se la debolezza dello JPY abbia spinto la banca centrale ad adottare una posizione meno ambivalente verso l'inasprimento monetario.
Come potrebbe la decisione di politica monetaria della Bank of Japan influenzare USD/JPY?
Gli investitori stanno completamente prezzando una pausa dei tassi della BoJ venerdì, ma la banca dovrà assumere un chiaro impegno verso un ulteriore ciclo di inasprimento monetario per arginare l'attuale svalutazione dello Yen.
I ribassisti dello Yen si sono presi una pausa negli ultimi giorni, favoriti dalla debolezza generalizzata del Dollaro USA, nel mezzo della spaccatura commerciale tra Unione Europea (UE) e Stati Uniti dopo le minacce del Presidente Donald Trump di annettere la Groenlandia. USD/JPY, tuttavia, rimane in rialzo di circa lo 0,7% sull'anno e relativamente vicino al massimo di 18 mesi vicino a 159,50 raggiunto la scorsa settimana.
Gli investitori temono che il Primo Ministro Takaichi possa ottenere un sostegno parlamentare più forte dopo le elezioni per espandere la sua politica di grande spesa e tasse più basse, aggiungendo pressione sulle finanze pubbliche sotto stress del paese. Questo ha fatto crollare lo Yen e i rendimenti giapponesi a lungo termine hanno raggiunto massimi record, nel timore di un'imminente crisi fiscale.
I recenti commenti del Governatore della BoJ Ueda hanno riaffermato la retorica di graduale inasprimento monetario della banca, indicando che il Giappone si sta muovendo verso un regime di inflazione più duraturo, con un meccanismo in atto per far salire salari e prezzi in tandem. Lo Yen avrà bisogno di chiari segnali di rialzi dei tassi in arrivo per estendere una ripresa finora fragile.
Grafico USD/JPY a 4 oreDa una prospettiva tecnica, Guillermo Alcalá, analista di FXStreet, vede la coppia USD/JPY in una correzione ribassista, con supporto chiave sopra l'area 157,40: "La coppia si è ritirata dai massimi, ma i rialzisti dello Yen dovrebbero rompere l'area di supporto tra 157,40 e 157,60, per annullare la struttura rialzista a breve termine e puntare ai minimi di inizio gennaio, intorno a 156,20."
Un messaggio esitante della BoJ deluderebbe i mercati e minerebbe il supporto per lo Yen. In tal caso, Alcalá vede la coppia raggiungere nuovi massimi a lungo termine: "Gli indicatori tecnici stanno diventando positivi. L'RGI a 4 ore è rimbalzato dalla linea 50, evidenziando un momentum rialzista più forte. La coppia sta testando la resistenza a 158,70 (massimo del 16 gennaio) al momento della scrittura, che è l'ultima barriera prima del massimo di 18 mesi vicino a 159,50."
Indicatore economico
Decisione sui tassi di interesse della BoJ
La Bank of Japan (BoJ) annuncia la sua decisione sui tassi di interesse dopo ciascuna delle otto riunioni annuali programmate della Banca. In generale, se la BoJ è aggressiva riguardo alle prospettive inflazionistiche dell'economia e alza i tassi di interesse, è rialzista per lo Yen giapponese (JPY). Allo stesso modo, se la BoJ ha una visione accomodante sull'economia giapponese e mantiene invariati i tassi di interesse, o li taglia, di solito è ribassista per lo JPY.
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Prossimo rilascio:
ven 23 gen 2026 03:00
Frequenza:
Irregolare
Consensus:
0,75%
Precedente:
0,75%
Fonte:
Bank of Japan
FAQ sullo Yen giapponese
Lo Yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è ampiamente determinato dalla performance dell'economia giapponese, ma più specificamente dalla politica della Bank of Japan, dal differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi, o dal sentiment di rischio tra i trader, tra altri fattori.
Uno dei mandati della Bank of Japan è il controllo valutario, quindi le sue mosse sono fondamentali per lo Yen. La BoJ è intervenuta direttamente nei mercati valutari a volte, generalmente per abbassare il valore dello Yen, anche se si astiene dal farlo spesso a causa di preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-accomodante della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha causato la svalutazione dello Yen rispetto alle sue principali controparti valutarie a causa di una crescente divergenza politica tra la Bank of Japan e altre principali banche centrali. Più recentemente, il graduale allentamento di questa politica ultra-accomodante ha dato un certo supporto allo Yen.
Nell'ultimo decennio, la posizione della BoJ di aderire a una politica monetaria ultra-accomodante ha portato a un'ampliamento della divergenza politica con altre banche centrali, in particolare con la Federal Reserve statunitense. Questo ha supportato un ampliamento del differenziale tra i titoli statunitensi e giapponesi a 10 anni, che ha favorito il Dollaro USA contro lo Yen giapponese. La decisione della BoJ nel 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultra-accomodante, insieme ai tagli dei tassi di interesse in altre importanti banche centrali, sta restringendo questo differenziale.
Lo Yen giapponese è spesso visto come un investimento rifugio. Ciò significa che in tempi di stress di mercato, gli investitori sono più propensi a mettere i loro soldi nella valuta giapponese a causa della sua presunta affidabilità e stabilità. I tempi turbolenti probabilmente rafforzeranno il valore dello Yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose in cui investire.
Fonte: https://www.fxstreet.com/news/bank-of-japan-expected-to-hold-rates-markets-seek-clues-on-further-tightening-202601222300
