制裁対象のA7A5、60億ドルの資金流入の中で非USDステーブルコインのトップに浮上

• A7A5は米ドル以外の最大のステーブルコインになりました。
• このトークンの成長はアジアでの需要増加によって推進されています。
• A7A5はシンガポールの主要な暗号資産カンファレンスTOKEN2049でプラチナスポンサーを務めました。

キルギスで発行され、ロシアの国家機関と結びついているルーブル連動のステーブルコインA7A5は、複数の制裁や成長を抑制する取り組みにもかかわらず、時価総額で世界最大の米ドル以外のステーブルコインに急成長しました。

急激な成長と時価総額の急増

9月25日、A7A5の市場価値は1日で3億5000万ドル増加し、250%の上昇を記録。EURCなどのユーロコイン（EUROC）を上回りました。

その時点で、時価総額は約5億ドル増加し、米ドル以外のすべてのステーブルコインの総時価総額約12億ドルの約43%を占めるようになりました。

Source: CoinMarketCap

一方、ブロックチェーン分析によると、制裁対象のウォレットとの関連を断つために供給量の大部分が破棄され再発行された8月以降、新たに発行されたA7A5トークンを通じて61億ドル以上の取引量が記録されています。Ellipticやその他の情報源からの以前のデータによると、A7A5を通じた送金の増加は2025年7月までに既に400億ドルを超えています。

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制裁、再発行、混乱を招く戦術

2025年8月、米国はキルギスを拠点とする取引所Grinex（いわゆるGarantexの後継）およびA7A5に関連するいくつかの組織に制裁を課しました。

Source: Treasury.gov

その直後、運営者はスマートコントラクト機能「destroyBlackFunds」を実装し、汚染されたとされるトークン供給量（「dirtyShares」）の80%以上を拡散しました。これらは新しいアドレス（特にTNpJjと呼ばれるウォレット）の下で再発行され、取引履歴の追跡が困難になりました。

新しいウォレットTNpJjは、類似の取引相手や時間パターン（モスクワの営業時間）を含む以前の活動を反映して、大量のトークンを処理したと報告されています。

TOKEN2049での公開露出とコンプライアンスの頭痛の種

A7A5はシンガポールの主要な暗号資産カンファレンスTOKEN2049でプラチナスポンサーを務め、幹部のOleg Ogienkoがステージで講演し、カンファレンス資料にブランディングが掲載されました。

メディアの精査の後、イベントのウェブサイトからステーブルコインとOgienkoへの言及が削除されました。日本、香港、シンガポールはA7A5の背後にある組織に対する制裁を実施しておらず、このステーブルコインがまだ運営できる規制のグレーゾーンを生み出しています。

それが示すもの

A7A5の台頭は、承認されたデジタル金融ネットワークがどのように進化して間違いを回避しているかを浮き彫りにしています。その成功は、特に異なる規制を持つ管轄区域間での暗号資産における制裁執行の効率性に挑戦しています。また、金融の安定性、追跡可能性、地政学的に敏感な文脈における国家機関と結びついたステーブルコインの役割についての懸念も高まっています。

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