2026年までにほとんどの暗号資産財務管理企業が消滅する見込み:幹部ら

• 多くの暗号資産トレジャリー企業が、評価額の低迷と市場の飽和により2026年までに破綻する可能性がある。
• アクティブな利回りや流動性戦略を持たない企業は、市場低迷時に最もリスクが高い。
• ETFは強力な競合として勢いを増しており、トレジャリー企業にTradFiに匹敵する水準の基準を求めている。

市場圧力が強まり、投資家がより強固なファンダメンタルズを求める中、2026年までに多くの暗号資産およびビットコイントレジャリー企業が消滅する可能性があると、業界幹部がCointelegraphに語った。

2025年の暗号資産ラリー期に人気が急上昇したデジタル資産トレジャリー(DAT)企業は、現在、長期的な市場低迷の中で評価額の低下に直面している。これらの企業は、大規模なオンバランスシート準備金を保有することで、従来の投資家に暗号資産への間接的なエクスポージャーを提供するために登場した。このモデルは当初数十億ドルの資本を集めたが、その弱点がますます明らかになってきている。

「来年に向けて、DATの見通しは少し暗いと思います」と、暗号資産利回りプラットフォームMoreMarketsの共同創設者兼CEOであるAltan Tutarは述べた。Tutarによると、市場は過密状態になっており、価格が圧力を受け続ける中、多くの企業が評価額を正当化するのに苦労するだろう。

「ほとんどのビットコイントレジャリー企業は、他のDATと共に消滅するでしょう」と彼は語った。

Tutarは、アルトコインに焦点を当てたトレジャリー企業が最初に破綻すると考えている。これらの企業は、mNAVとして知られる重要な指標である、暗号資産保有額を上回る時価総額を維持するのに苦労することが多い。そのプレミアムが失われると、通常は投資家の信頼も失われる。

「イーサリアム、Solana、XRPなどの大型資産の主要DATも、かなり早くその道をたどると思います」とTutarは付け加えた。

しかし、すべてのトレジャリー企業が運命づけられているわけではないと彼は指摘した。構造化利回り商品や収益創出戦略など、受動的な蓄積以上のものを提供する企業は、生き残る可能性が高い。

利回り戦略が生存の鍵

ビットコインプラットフォームSolv Protocolの共同創設者であるRyan Chowは、このセクターの急速な成長を強調し、ビットコインを保有する企業の数が2025年初頭の約70社から年半ばには130社以上に増加したと指摘した。

「ビットコイントレジャリーは、無限のドル成長へのワンストップソリューションではありません」とChowは述べ、多くの企業が次の市場低迷を乗り越えられない可能性があると付け加えた。

Chowによると、2025年に好調だったプレーヤーは、オンチェーンツールを活用して持続可能なリターンを生み出したり、市場低迷時にビットコインを担保として流動性にアクセスしたりした企業だった。一方、パフォーマンスの低い企業は、資産の蓄積をブランディング活動と見なし、効率的なトレジャリーシステムを欠いていたため、運営費を賄うために資産を清算せざるを得なかった。

「モデルは投機的なものから構造化された財務管理へと進化する必要があります」とChowは述べた。

ETFが投資家の選好を再形成

ステーブルコイン発行会社First DigitalのCEOであるVincent Chokは、暗号資産ETFがトレジャリー企業から投資家を引き離しつつあると述べた。ETFは、規制されたエクスポージャー、透明性、そして場合によっては利回りを提供し、すべてがより少ない運用リスクで実現される。

彼は、トレジャリー企業が競争力を持つためには、従来の金融基準であるコンプライアンス、監査可能性、専門的な資産管理により準拠する必要があると主張した。

「モデルは機関グレードの金融インフラと統合する必要があります」と彼は述べ、純粋に資産蓄積に焦点を当てた企業は存在を正当化するのに苦労する可能性があると示唆した。

暗号資産市場が成熟するにつれて、トレジャリー企業は迅速に適応しなければ、次のサイクルの犠牲者になるリスクがあると幹部たちは同意している。

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