5000億ナイラの最後通告：ナイジェリアの銀行資本再構成競争の内幕と、なぜ一部の銀行が生き残れないのか

ナイジェリアの銀行は、最大10倍に跳ね上がった新しい資本要件を満たすために競争していますが、中央銀行からの最新データは、彼らの計画を複雑にする可能性のある問題を明らかにしています。

不良債権は7%に上昇し、規制上限の5%を大きく上回っています。これは銀行が業界史上最大規模となる可能性のある資本を調達しようとしている最中のことです。

CBNの2026年マクロ経済見通しは、「相当数の銀行」が新しい基準を満たしたことを確認しています。しかし、実質だけがすべてではありません。一部の銀行はまだ苦戦しており、文書は「投資家の疲労」が後発組の資金調達をより困難にする可能性があると警告しています。

2024年に発表された資本増強プログラムの下、国際ライセンスを持つ銀行は最低資本を500億ナイラから5,000億ナイラに増やさなければなりません。これは10倍の跳躍です。国内銀行は250億から2,000億ナイラへ、8倍の増加です。

地方銀行は500億ナイラへの5倍の増加に直面し、マーチャントバンクは150億から500億ナイラに達する必要があります。

ナイジェリアの銀行

CBNは、ナイジェリアが1兆ドル経済になるという目標を追求する中で、「変革的なインフラ、エネルギー、大規模製造プロジェクトの融資に必要な大口注文を引き受ける」のに十分な規模の銀行を創出するために、この措置が必要だと述べています。

しかし、ローン額が悪化している場合、資本調達ははるかに困難になります。

銀行が隠せない不良債権問題

CBNは、2025年末時点で不良債権が推定7%であったと報告しており、これは規制上限の5%と比較されます。中央銀行はこれを「COVID-19パンデミック中に銀行に付与された規制上の寛容措置の撤回」に起因するとしています。

簡単に言えば、銀行はパンデミック中に問題のあるローンを隠すことが許されていました。その猶予期間は終了し、ローン額の真の状態が今や可視化されています。

見通しは率直に、「不良債権の増加は、銀行の収益性、信用供給能力、全体的なリスク負担能力に直接的な脅威をもたらす」と警告しています。さらに、「不良債権の大幅な増加は、資産の質を損ない、銀行のバランスシートを弱体化させ、それによってシステミックリスクをもたらす可能性がある」と付け加えています。

問題を隠そうとする銀行にとってさらに困難なことに、CBNは新しいツールを展開しています。「隠れた減損やセクター別の脆弱性の特定を強化するために、銀行全体で包括的なストレステストと資産品質審査の自動化」を実施する計画です。

これらのリスク管理の自動化により、銀行が数字を操作したり、不良債権の認識を遅らせたりすることが大幅に困難になります。これらの問題が表面化すると、資本を調達しようとする銀行は、資産の質とローン損失引当金について投資家からより厳しい質問に直面することになります。

資本市場は好調な市況にあり、これは助けになるはずです。全株価指数は2025年に42.82%上昇し、147,000ポイントに達しました。これは2024年の102,926ポイントからの上昇です。時価総額は36.36%成長し、149兆ナイラとなりました。「産業、銀行、消費財セクターの好調な勢い」に牽引されたものです。

取引活動は急増しました。株式売買高は2025年に8.38兆ナイラに達し、前年のわずか2.60兆ナイラと比較されます。CBNは、これが「主に銀行セクターの資本増強努力を取り巻く活動の高まり」によって牽引されたと指摘しています。

しかし、ここに問題があります。市場の容量は無限ではありません。

CBNは、「強気相場の勢いにもかかわらず、進行中の資本増強が投資家の疲労を引き起こし、他の発行体を締め出す可能性があるため、資本市場は銀行セクターからのより高い集中リスクに直面する可能性がある」と警告しています。

「投資家の疲労」とは、市場が銀行株への意欲を失う可能性があるという丁寧な言い方です。2024年と2025年初頭に資本を調達した早期参入者は、おそらく最良の条件を得たでしょう。待っていた銀行、またはまだプロセスを進めている銀行は、投資家の熱意が低く、評価についてより厳しい要求に直面する可能性があります。

これは特に、不良債権比率が高い、または資産の質が弱い銀行に当てはまります。なぜ投資家は、まだローン額を整理する必要がある銀行にプレミアムを支払うのでしょうか?

これらの課題にもかかわらず、銀行システムの全体的な財務健全性指標は規制範囲内に留まっています。流動性比率は65%で、最低30%を大幅に上回り、2024年12月の48.94%から上昇しました。自己資本比率は11.6%で、規制下限の10%を上回っています。

しかし、これらはシステム全体の平均です。個々の銀行は大きく異なり、資本増強に苦戦している銀行は最も強力なパフォーマーである可能性は低く、平均を引き上げています。

Olayemi Cardoso、CBN総裁

マクロ経済環境は改善しており、これは助けになるはずです。GDP成長率は2026年に4.49%と予測されており、2025年の3.89%から上昇しています。インフレは12.94%に急激に低下すると予想されています。為替レートは1ドルあたり約1,400ナイラで安定するはずです。

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しかし、見通しは銀行セクターの計画を狂わせる可能性のあるリスクもリストしています。インフレが予想通りに低下せず、金融政策が再び引き締められなければならない場合、ローン成長は鈍化し、不良債権はさらに増加する可能性があります。石油生産の混乱は、石油・ガスセクターへのエクスポージャーを持つ銀行を傷つけるでしょう。外国為替の変動性の再来は、大規模なFXエクスポージャーを持つ銀行を直撃するでしょう。

CBNは、より大きく、より良く資本化された銀行が、ナイジェリアのインフラニーズの資金調達と経済変革の支援ができると賭けています。しかし、まず、これらの銀行は資本増強プロセスを通過しなければなりません。

そして、不良債権が7%、リスク管理の自動化された資産審査が来て、投資家の疲労が迫っている中、まだレースを終えていない銀行は、窓が狭まっており、早期に行動した銀行よりも潜在的に悪い条件に直面しています。

データは分断が生まれていることを示唆しています。

きれいなローン額と強力なフランチャイズで迅速に資本増強した銀行は、ナイジェリアの銀行業の次の段階を支配する位置にあります。資本調達に苦戦している銀行、特に不良債権が高い銀行は、はるかに厳しい道に直面しています。

一部は現在の形でゴールラインにたどり着けないかもしれません。

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