ビットコインは2026年を88,000ドル付近で迎え、数週間のレンジ相場を延長しています。価格の動きは停滞しているように見えますが、オンチェーンデータは市場が水面下で静かに変化している可能性を示唆しています。
CryptoQuantの3つの指標は、マクロの不確実性が上昇の勢いを抑え続けている中でも、売り圧力の緩和を示しています。
ビットコインの価格は、2025年後半の急激な反落の後、主要な抵抗線を取り戻すのに苦労しています。買いの継続がないため、センチメントは脆弱なままで、トレーダーは調整が終わったことの確認を待っています。
最初のシグナルは、長期保有者(LTH)の供給データから来ています。数ヶ月間のマイナスの数値の後、LTH供給の30日間の純変化は約10,700 BTCのプラスに転じました。
この変化は、長期投資家がもはや大規模にコインを分配していないことを示唆しています。
代わりに、供給は徐々により強い手に戻りつつあり、これは市場の天井ではなく、レンジ相場の段階でよく見られるパターンです。
2番目のチャートは、長期保有者の使用済み出力利益率(SOPR)を追跡しています。この指標は、長期保有者が利益で売却しているか、損失で売却しているかを示しています。
現在、LTH SOPRは中立的な1.0レベル付近で推移しています。これは、長期保有者が投げ売りをしたり、損失で急いで退出したりしていないことを示しています。
歴史的に、この行動は、より深い崩壊に入るのではなく、調整後に市場が均衡を見つけることと一致しています。
3番目の指標は、ビットコイン取引所のネットフローを見ています。最近のデータは、取引所に入るよりも多くのBTCが取引所から出ていく純流出の継続を示しています。
この傾向は、スポット市場での即座の売り側の供給を減らしています。
しかし、価格のリバウンドがないことは、需要が慎重なままであることを示唆しており、おそらく流動性の低さと米国の利下げへの期待の遅れによって制約されています。
全体として、チャートは複雑ながらも改善しつつある状況を描いています。供給側の圧力は緩和しているようで、長期保有者は自信を持ち続けています。
それでも、価格は弱い需要とマクロの逆風により、レンジ相場に留まっています。1月に100,000ドルへの急速な動きには、おそらく新たな触媒が必要でしょう。
それがなければ、ビットコインはレンジ相場を続け、即座のブレイクアウトではなく、2026年後半により強い回復を支えることができる基盤を構築する可能性があります。


