急騰する金が、トルコ通貨準備高の減少を上回る

• 外貨準備高の減少をカバー
• 2025年の最高値からわずかに下落
• トルコの総準備高は1,890億ドル

金価格の上昇により、トルコの国際準備高が増加し、外貨保有高が歴史的平均を下回った減少分を大幅に補っています。

金は過去12か月で65%以上上昇し、1月9日には1オンスあたり約4,570ドルで取引されましたが、2025年末に記録した最高値からは価格が緩和しています。

この上昇はトルコ中央銀行の帳簿に反映されており、高額な外貨を保有する圧力を緩和しています。

中央銀行によると、1月2日までの週に総準備資産は2.8%増加しました。1月8日に発表されたデータによると、総保有高は1,890億ドルでした。

これらの準備高は、中央銀行がリラを防衛し、トルコの債務を返済するために使用されます。2023年には、政府が外貨需要を抑制し、リラを支援するために介入したため、現職のレジェップ・タイイップ・エルドアン大統領が勝利した大統領選挙前に、準備高はマイナス圏にありました。

この圧力は、金利が8.5%であったにもかかわらず、インフレ率が40%近くに達し、リラが2022年に30%下落した時期に生じました。

2023年5月の総選挙後、メフメト・シムシェク財務相とファティフ・カラハン中央銀行総裁率いる経済チームによる緊縮政策の導入により、マイナス状況は反転し始めました。

両者は協力して金利を50%に引き上げ、リラの管理された切り下げを実施し、新年には1ドル43リラで取引が始まりました。

中央銀行への圧力を金が緩和している脆弱な地域経済は、トルコだけではありません。レバノンとエジプトも大幅に高い準備高を報告しています。

トルコの保有高のうち、1,145億ドルは地金で、668億ドルは現金でした。残りは国際通貨基金のリバースポジションと特別引出権でした。

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金融アナリストのイリス・ジブレ氏は、準備高の状況が改善したとしても、中央銀行は年初から主にリラを支援するために正味237億ドルを売却したと述べました。

「中央銀行の準備高の増加は、完全に金価格によるものです。」

外貨準備高は、2024年末の800億ドル強から668億ドルに減少し、過去10年間で最低水準の1つとなっています。

世界的なリスク要因が低下し、米ドルが強化された場合、金から外貨資産へのシフトが起こる可能性があるとジブレ氏は述べました。

「私たちに必要なのは、現在短期間債券市場に参入している外国人が、代わりに証券に向かうことです。つまり、彼らがトルコにより長く滞在することを意味します」と彼女は人気のキャリートレードに言及して述べました。