ビットコイン8万ドル割れ―売り圧力は徐々に緩和

ビットコインは2月序盤、センチメント悪化が続き、市場流動性も低下したため、不調な立ち上がりとなった。ただし、最新データによると、売り圧力は徐々に緩和しつつあり、回復の初期兆候も見え始めている。

これらの兆候は、まだトレンド転換を確証できるほど強いものではない。しかし、このフェーズでは数少ない前向きなシグナルである。

ビットコインが8万ドル割れから反発する3要因

BeInCryptoの最新レポートによれば、先週、暗号資産ファンドから17億ドルの流出があった。これにより年初来の資金流入は一転し、純損失に転じた。

それでも、初期指標は売り圧力が和らぎつつあると示唆する。その1つが、コインベースと他取引所間でのビットコインの価格差を計測するコインベース・プレミアム・インデックスである。

コインベース・ビットコイン・プレミアムは回復基調にあるものの、依然としてマイナス圏で推移している。これは、コインベースを通じた米国からの買い需要が徐々に戻りつつあることを示す早期シグナルである。過去の傾向から、プレミアムがマイナスからプラスに転換すると、トレンド転換のサインとなることが多い。

もう1つ悲観的に見られているシグナルは、現在ビットコインが米国ビットコインETFすべての平均取得コストを下回って取引されている点である。CryptoQuantのデータでは、この水準は約7万9000ドルとされている。

しかし、米国ビットコインETF承認以降の過去の推移を見ると、ビットコインがこのコスト水準を長期間下回ることはほとんどなかった。

歴史的にこの水準は、強い反発の前に需要の下支えとなった例が多い。機関投資家や長期保有者は、平均取得額を下回る損失局面で売却するインセンティブがほとんどない。

チャートでは、2024年第3四半期の最も弱気な局面においてビットコインがこの水準を複数回テストした様子が確認できる。毎回、1週間から2週間以内に価格は回復した。

多くのアナリストが今もネガティブな指標を挙げる一方で、スイスを拠点とする暗号資産分析・投資企業スイスブロックは、2月初旬にネットワーク成長と流動性にプラスの収束が見られたと指摘した。

スイスブロックは指摘する。ネットワーク成長と流動性が共に低水準から回復したのは2021年以来であり、その際はビットコインが過去最高値へ到達した直前であった。これにより、再び回復局面が近づいている可能性があるとみる。

全体として、これらの兆しから、ビットコインが8万ドルを長期間下回る展開にはなりにくく、近くこの水準を再び上回る可能性があると考えられる。

しかし、すべての見通しが強気とは限らない。ギャラクシー・デジタル調査部門責任者のアレックス・ソーン氏は警告した。ビットコインの直近の弱さは今後も続く可能性がある。今後数週間から数カ月で、価格は200週移動平均である5万8000ドル近辺までさらに下落する恐れもあるという。主な要因は流動性の低下、そして短期的な強材料の不在である。

こうした異なる見方によって、市場を動かす力学を多角的に捉えられる。トレーダーはこれを活用して、リスクを抑えつつチャンスを捕捉する助けとしたい。