ヘッジファンドが市場のボラティリティの中で米国ビットコインポジションを増加

ヘッジファンドは2025年第4四半期に米国現物ビットコイン上場投資信託（ETF）へのエクスポージャーを増加させました。これは深刻な市場の反落にもかかわらず、強い確信を示しています。

英国FCA規制下の基準価格管理者であるCF Benchmarksのデータによると、これらの保有資産の総ドル価値は年末に28%減少しましたが、この下落はビットコインの10月のピークである126,000ドル超からの約50%の価格調整よりも著しく浅く、正味株式の蓄積を示唆しています。

総配分価値の28%の減少は、ビットコインのボラティリティと価格が急激に下落し、2025年10月の高値から約50%急落した期間中に発生しました。

ヘッジファンドが市場から完全に撤退するために価格下落に比例して売却していた場合、価値の減少は資産の現物価格の下落を超えていた可能性が高いです。代わりに、数学的な差異は、ファンドがETF株の純買い手であり、弱気相場に効果的に買い向かってコストベースを下げていたことを示唆しています。

この行動は大量流出の懸念と矛盾しています。見出しはしばしば弱気週における機関投資家の関心低下に焦点を当てますが、四半期報告サイクルは、リスク資産から完全に逃げるのではなくリスクコントロールを行う義務を負う専門マネージャーのより安定した手腕を明らかにしています。

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低迷市場における機関の回復力

CF Benchmarksのリサーチ責任者であるGabe Selbyは、2025/2/19の調査レポートで「過去2四半期の主要テーマはヘッジファンドのリスク削減だった」と書いています。しかし、ポートフォリオ調整のメカニズムは、確信についてより深い物語を語っています。

資産の価格パフォーマンスと機関保有価値の不一致は、最近の暗号資産の冬に対する洗練されたアプローチを浮き彫りにしています。ビットコインが記録的高値から反落する中、プロの投資家はボラティリティを利用してポジションの平均化を行い、降伏するのではなく活用しているようです。これは、主要プレーヤーがこの資産クラスへの資本配分を続けている広範な市場の動きと一致しています。例えば、報告によると、機関資本の量は防御的に移動していますが、Jane Streetのような企業は最近IBITを通じてビットコインエクスポージャーを増やしており、スマートマネーが依然として活発であることを示しています。

これらのファンドの回復力は、ソブリン・ウェルス・セクターでの同様の活動を反映しており、アブダビ政府ファンドがビットコインを購入し、短期的な逆風にもかかわらず資産のマクロヘッジとしての地位をさらに強化しています。より広範な個人投資家市場がボラティリティに慎重に反応した一方で、洗練されたファンドの行動は戦略の分岐を示唆しており、50%の下落を蓄積に適した流動性イベントと見なしています。

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市場は潜在的な規制の明確化を求める

最近のオンチェーンおよびETFフロー分析は、ビットコインETF保有者が「ダイヤモンドハンド」を持ち、調整期間中にポートフォリオの重要な部分の清算を拒否していることを示唆しています。ヘッジファンドにとって、ポジションサイズの維持と増加は、2025年第4四半期のボラティリティを超えた長期的な見方を示唆しています。

市場が新しい米国政権のデジタル資産作業グループからの潜在的な規制の明確化を期待する中、ヘッジファンドによるこの静かな蓄積は、価格を安定させるために必要な供給ショックを提供する可能性があります。スマートマネーが困難な時期に供給を吸収し続ける場合、ビットコイン価格の下限は、個人投資家のセンチメント指標が現在示唆しているよりも高い可能性があります。

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