Actieve Bitcoin-adressen bereiken 12-maanden dieptepunt terwijl mijnwerkersinkomsten met 20% dalen

On-chain metrics wijzen op verzwakkende netwerkactiviteit ondanks de recente prijsprestaties van Bitcoin, wat vragen oproept over de duurzaamheid van de markt.

Netwerkactiviteit Bereikt Jaarlijkse Dieptepunten

Het 7-daags voortschrijdend gemiddelde van actieve adressen van Bitcoin is gedaald tot ongeveer 660.000, wat het laagste niveau markeert dat in de afgelopen 12 maanden is waargenomen. Deze significante daling in on-chain activiteit gaat gepaard met een opmerkelijke afname van de dagelijkse inkomsten van miners, die zijn gedaald van ongeveer $50 miljoen tijdens het derde kwartaal tot ongeveer $40 miljoen op dit moment.

Deze metrieken schetsen een zorgwekkend beeld van afnemende netwerkbetrokkenheid, zelfs terwijl Bitcoin verhoogde prijsniveaus handhaaft.

Wat Actieve Adressen Onthullen

Actieve adressen dienen als een belangrijke indicator voor netwerkgebruik en adoptie. De metriek telt unieke adressen die deelnemen aan transacties over een bepaalde periode, wat inzicht geeft in hoeveel gebruikers actief betrokken zijn bij het Bitcoin-netwerk.

Een aanhoudende daling van actieve adressen suggereert vaak verminderde retailparticipatie, minder transacties, of consolidatie van activiteit onder grotere houders. Het huidige 12-maands dieptepunt geeft aan dat ondanks institutionele interesse en opzienbarende bedrijfsaankopen, het dagelijkse netwerkgebruik aanzienlijk is gekrompen.

Miner-inkomsten Onder Druk

De daling van 20% in dagelijkse miner-inkomsten van $50 miljoen naar $40 miljoen weerspiegelt meerdere drukfactoren waarmee de miningindustrie wordt geconfronteerd. Na de halvering van april 2024, die de blokrewards verlaagde van 6,25 naar 3,125 BTC, zijn miners steeds afhankelijker geworden van transactiekosten om winstgevendheid te behouden.

Lagere netwerkactiviteit heeft directe invloed op inkomsten uit transactiekosten, wat de effecten van verminderde blokrewards versterkt. Dit creëert een uitdagende omgeving voor miningoperaties, vooral voor degenen met hogere operationele kosten of minder efficiënte hardware.

De recente hashrate-daling van 10% in Xinjiang, waardoor ongeveer 400.000 miners offline gingen, kan de mining verder concentreren onder de meest efficiënte operators, terwijl marginale spelers moeite hebben om winstgevend te blijven.

Divergentie Tussen Prijs en Activiteit

De huidige situatie presenteert een interessante divergentie. De prijs van Bitcoin is relatief sterk gebleven, ondersteund door institutionele vraag en bedrijfsschatkistallocaties van bedrijven zoals MicroStrategy. De onderliggende netwerkactiviteit vertelt echter een ander verhaal.

Deze disconnectie tussen prijsprestaties en on-chain fundamentals is historisch gezien voorafgegaan aan periodes van verhoogde volatiliteit. Marktanalisten zullen in de gaten houden of institutionele aankopen de prijzen kunnen handhaven ondanks verzwakkende retailbetrokkenheid.

Potentiële Verklaringen

Verschillende factoren kunnen bijdragen aan de daling van actieve adressen. De volwassenwording van Bitcoin als activaklasse heeft houdpatronen verschoven, waarbij meer investeerders langetermijnopslagstrategieën aannemen in plaats van frequente transacties. Daarnaast kan de groei van Layer 2-oplossingen zoals het Lightning Network transacties absorberen die anders op de hoofdketen zouden plaatsvinden.

Echter, zelfs rekening houdend met deze structurele verschuivingen, verdient de omvang van de daling aandacht van marktdeelnemers.

Marktimplicaties

Verminderde netwerkactiviteit en dalende miner-inkomsten creëren een feedbackloop die op termijn invloed kan hebben op het veiligheidsbudget van Bitcoin. Hoewel het netwerk robuust beveiligd blijft, kan aanhoudende druk op de miner-economie de consolidatie van de industrie versnellen.

Investeerders moeten in de gaten houden of actieve adressen stabiliseren of blijven dalen, aangezien aanhoudende zwakte in deze metriek kan wijzen op onderliggende vraagproblemen die uiteindelijk de prijs kunnen beïnvloeden.