S&P 500 herstelde van premarket zwakte en doorstond hete PPI – nou ja, voor twee uur, en kon het enthousiasme van donderdag bij sluiting niet evenaren. Nasdaq verloor de veelbelovende dagelijkse outperformance, niet in staat om voort te bouwen op veel goede winsten deze week, en dat is op zich al een teken, net zoals financials een aanhoudend zwakke prestatie lieten zien (geen crash, maar meer dan winstneming aangezien die renteverlagingsverwachtingen verder uitgesteld moeten worden, wat XLRE en ITB ook merken).
De belangrijkste markt om in de gaten te houden, is echter nog steeds de Amerikaanse dollar – de ineenstorting ervan gaat door, en vrijdag is slechts een adempauze, zeer welkom voor degenen die willen profiteren van de hamering van zilver en goud (te zijner tijd). Simpel gezegd, een vleugje risk-off en slechte marktbreedte, wat een vlucht naar kortlopende Treasuries mogelijk maakt, waarbij noch Russell 2000 noch biotech profiteert, terwijl de aanvallen op Iran ook dit weekend boven de markt hangen.
Dat roept een vraag op over winsten en waarderingen na de laatste paar jaren van dubbele cijfergroei van de S&P 500 – naarmate deze winsten inhalen en gewoon stijgen, zullen K/W-ratio's dit bijhouden? Ik ben van mening dat winsten eerder groeien in de al bestaande veelvouden, en geen dramatische K/W-expansie zullen veroorzaken (niet typisch voor een midterm-jaar) – 2026 zal een bullish jaar zijn, maar niet zo rijk als het vorige of het jaar daarvoor.
Bron: https://www.fxstreet.com/news/sp-500-to-defy-hot-ppi-while-metals-tank-202602012207
