Zagraniczni inwestorzy detaliczni zablokowani, gdy chińskie IPO na kontynencie biją rekordy

Międzynarodowi inwestorzy detaliczni nie mogą wziąć udziału w akcji, podczas gdy chińskie firmy zajmujące się sztuczną inteligencją odnotowują ogromne zyski podczas swoich debiutów giełdowych. Skomplikowane przepisy uniemożliwiają większości osób z zagranicy zakup akcji w tych gorących ofertach.

MetaX Integrated Circuits, producent chipów, odnotował wzrost ceny akcji o prawie 700%, kiedy rozpoczął handel w Szanghaju w zeszłym tygodniu. Moore Threads poradził sobie jeszcze lepiej na początku tego miesiąca, a akcje wzrosły o ponad 400% pierwszego dnia.

Zainteresowanie ze strony globalnych rynków jest duże, ale zagraniczni inwestorzy detaliczni natrafiają na mur próbując uzyskać dostęp do tych chińskich pierwszych ofert publicznych na kontynencie.

Chris Zhang ujmuje to prosto. Jest dyrektorem wykonawczym w China Fortune Securities Company, chińskiej firmie świadczącej usługi finansowe. „To nawet niemożliwe. Chyba że otworzą konto u chińskiego brokera" – powiedział CNBC.

Problemy zaczynają się natychmiast od podstawowych wymagań dotyczących konta. Otwarcie rachunku maklerskiego w chińskiej firmie papierów wartościowych oznacza, że potrzebujesz najpierw chińskiego konta bankowego.

Uzyskanie tego konta bankowego zwykle wymaga dowodu, że mieszkasz w Chinach lub chińskiej wizy, która jeszcze nie wygasła. To jednak nie wszystko. Cudzoziemcy muszą również już posiadać akcje spółek notowanych na kontynencie, zanim będą mogli wziąć udział w loterii na nowe oferty akcji.

Większość zagranicznych banków nie ma odpowiednich uzgodnień z chińskimi domami maklerskimi, aby pomóc swoim klientom otworzyć te konta, powiedział Zhang. To sprawia, że cała sprawa jest niemożliwa dla prawie wszystkich mieszkających za granicą.

Tylko wybrani cudzoziemcy kwalifikują się do bezpośredniego handlu akcjami A

Wytyczne rządu miasta Szanghaj określają, kto może bezpośrednio otwierać rachunki maklerskie na akcje A — tak nazywane są akcje notowane na giełdach kontynentalnych Chin. Kwalifikują się tylko niektórzy cudzoziemcy. Mogą to zrobić osoby ze statusem stałego rezydenta. Mogą także cudzoziemcy pracujący w Chinach lub ci pracujący za granicą, którzy otrzymują wynagrodzenie kapitałowe w spółkach notowanych na akcjach A.

Wielu globalnych inwestorów zamiast tego korzysta z Stock Connect. To program łączący giełdy w Hongkongu i kontynentalnych Chinach, dzięki czemu mogą uzyskiwać dostęp do akcji siebie nawzajem. System umożliwia zagranicznym inwestorom kupowanie akcji A za pośrednictwem brokerów z Hongkongu. Nie jest potrzebne konto lokalne ani specjalne licencje.

Ale nie bardzo pomaga to w przypadku pierwszych ofert publicznych ani nowo notowanych spółek. Ponadto brokerzy z Hongkongu mają własne zasady dotyczące tego, kto może uczestniczyć, takie jak minimalne salda kont i formularze ujawniania ryzyka.

Theodore Shou jest dyrektorem ds. inwestycji w Skybound Capital. „Stock Connect nie działa, ponieważ nowo notowane akcje nie są jeszcze objęte Stock Connect. Zwykle trwa to kilka tygodni do miesięcy, zanim akcje się zakwalifikują" – powiedział.

Nowo notowane akcje czekają miesiącami na włączenie do stock connect

Firmy muszą spełniać określone standardy, aby dostać się do programu Stock Connect. Takie jak wystarczająca aktywność handlowa i wartość rynkowa. To zwykle oznacza, że potrzebują trochę czasu, aby zbudować historię handlową i dane przed zakwalifikowaniem się.

Handel północny to nazwa dla sytuacji, gdy zagraniczni inwestorzy i inwestorzy z Hongkongu kupują akcje kontynentalnych Chin przez Stock Connect i inne programy. Shou powiedział, że nie będzie on dostępny do „zwykle kilku miesięcy po jakimkolwiek notowaniu". I nawet wtedy Moore Threads i MetaX mogą nie zostać włączone.

Zagraniczni inwestorzy detaliczni mają jedną opcję, choć jest ograniczona. Mogą korzystać z funduszy offshore, które inwestują w akcje A. Zagraniczni inwestorzy detaliczni zainteresowani IPO na STAR Market, takimi jak Moore Threads i MetaX, mogą zainwestować pieniądze w fundusze z siedzibą poza Chinami, które kupują akcje A, wyjaśnił Shou. Te fundusze zazwyczaj uczestniczą w IPO.

Chiński STAR Market to giełda technologiczna Szanghaju, nieco podobna do Nasdaq. Koncentruje się na sektorach strategicznych — półprzewodnikach, sztucznej inteligencji, biotechnologii. Giełda ma luźniejsze wymagania dotyczące rentowności, ale bardziej rygorystyczne zasady dla zagranicznych inwestorów detalicznych.

Ale Shou dodał ostrzeżenie. „Jednak taki udział będzie pośredni, bardzo ograniczony i w większości nieznaczący". Alokacje IPO są często niewielkie w porównaniu z tym, co fundusz posiada ogólnie.

Wyniki pokazują, co tracą zagraniczni inwestorzy. Indeks CSI 300 Information Technology śledzi firmy technologii informacyjnej w ramach chińskiego CSI 300. Wzrósł o 32% od początku roku. Porównaj to z benchmarkowym CSI 300, który wzrósł o 17%. Hongkoński indeks Hang Seng Tech zyskał 24% do tej pory w tym roku.

Dołącz do Bybit teraz i odbierz bonus 50 $ w kilka minut